新能源汽車資本化樣本：造車新勢力威馬汽車擬登陸科創(chuàng)板 國內(nèi)投資者分享行業(yè)增長紅利

　　隨著國內(nèi)新能源汽車發(fā)展步入下半場，未來的競爭除了網(wǎng)聯(lián)化、智能化，還有資本化。

　　近日，上海證監(jiān)局網(wǎng)站披露，威馬智慧出行科技(上海)股份有限公司(下稱“威馬汽車”)正接受上市輔導(dǎo)，威馬汽車計(jì)劃于2021年初在科創(chuàng)板上市。如順利進(jìn)行，威馬汽車將成為第一家科創(chuàng)板上市的新勢力車企，屆時(shí)，科創(chuàng)板將誕生新能源汽車第一股。而造車新勢力的其他3家均已經(jīng)在美股上市。

　　上市關(guān)頭，10月份威馬汽車銷量創(chuàng)下年內(nèi)新高，站上3000臺大關(guān)，同比增長46.1%，且前10月累計(jì)銷量已超過去年全年總和。

　　“造車新勢力中，蔚來、小鵬、理想已在美股上市。他們同樣是營收在國內(nèi)、消費(fèi)在國內(nèi)，但分享其成長盛宴的卻是以華爾街為代表的海外資本。新能源汽車不會走過去互聯(lián)網(wǎng)走過的老路，威馬汽車此番選擇科創(chuàng)板上市，會充分讓國內(nèi)投資者分享新能源汽車行業(yè)成長的資本紅利?！?1月11日，老虎證券投研團(tuán)隊(duì)何勇對《證券日報(bào)》記者稱。

　　科創(chuàng)板將迎新能源車第一股

　　完成D輪融資不久后，威馬汽車便開始沖擊科創(chuàng)板上市，這也側(cè)面證明了資本市場對其看好。

　　一直以來，科創(chuàng)板準(zhǔn)入對象基本為國內(nèi)高科技、創(chuàng)新型企業(yè)。公開數(shù)據(jù)顯示，科創(chuàng)板自2019年7月22日開板后，到2020年7月21日，上市企業(yè)達(dá)133家。

　　截至目前，科創(chuàng)板暫未出現(xiàn)汽車制造領(lǐng)域相關(guān)企業(yè)，也沒有一家造車新勢力企業(yè)，此番威馬汽車若能順利登陸科創(chuàng)板，將成為科創(chuàng)板新能源車第一股。

　　“和蔚來、小鵬在上市后國資大幅參投不同，威馬是在上市前就完成了國資化，D輪領(lǐng)投方上海汽車屬于上海國資百分百控股，而且大部分投資人都屬于境內(nèi)投資者。從股東需求來講，科創(chuàng)板上市會是更好的選擇?！?老虎證券投研團(tuán)隊(duì)何勇對《證券日報(bào)》記者分析道。

　　在外界看來，威馬汽車的科技屬性在造車新勢力領(lǐng)域已經(jīng)凸顯。在5G車用化、V2G反向充電、自動駕駛商用化等領(lǐng)域，威馬汽車均有布局。

　　事實(shí)上，以威馬汽車為首的造車新勢力頭部企業(yè)，在智能化與網(wǎng)聯(lián)化方面走在了行業(yè)前列，并將繼續(xù)加大相關(guān)領(lǐng)域的投入，構(gòu)建發(fā)展“護(hù)城河”。

　　“科創(chuàng)板估值整體高于主板，而且造車新勢力在海外被資本熱捧，熱度很可能傳導(dǎo)到國內(nèi)科創(chuàng)板。作為頭部新勢力中唯一擬在科創(chuàng)板上市的智能新能源車企，威馬汽車具有稀缺性，可以參照中微公司、北方華創(chuàng)等半導(dǎo)體設(shè)備企業(yè)在科創(chuàng)板上市后的情形?！睂τ谕R汽車上市后的估值邏輯，德邦證券汽車團(tuán)隊(duì)分析師韓偉琪對《證券日報(bào)》記者稱。

　　全國乘用車市場信息聯(lián)席會秘書長崔東樹對《證券日報(bào)》記者表示：“國家對創(chuàng)新型企業(yè)有了更寬松的上市條件，現(xiàn)在的證券市場對互聯(lián)網(wǎng)造車新勢力給予更友好的態(tài)度，所以，威馬汽車在科創(chuàng)板上市，會對其他新能源汽車企業(yè)起到示范作用?！?/p>

　　未來市場規(guī)模是目前5倍

　　政策利好不斷，為新能源車未來業(yè)績的高速增長打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　11月2日，國務(wù)院辦公廳正式發(fā)布《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021-2035年)》(以下簡稱《規(guī)劃》)。根據(jù)《規(guī)劃》，到2025年，新能源汽車新車銷量達(dá)到汽車銷售總量的20%左右。這意味著，即使整體的汽車銷量不再增長，按照2019年2576.9萬輛的銷售規(guī)模計(jì)算，新能源汽車未來的市場規(guī)模將超過500萬輛，是目前的5倍左右。

　　此前，國內(nèi)發(fā)展如火如荼的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，也曾釋放“5年增長5倍”的成長空間。但當(dāng)時(shí)，國內(nèi)資本市場制度尚不完善，很多高速增長的互聯(lián)網(wǎng)頭部企業(yè)都將資本紅利拱手讓給了國際資本市場。上海易昌投資管理有限公司研究副總監(jiān)王永遠(yuǎn)對《證券日報(bào)》記者評價(jià)稱：“智能新能源汽車的資本化道路不應(yīng)再走互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的老路——運(yùn)營在國內(nèi)、消費(fèi)在國內(nèi)，上市卻在海外。中國的科創(chuàng)企業(yè)，理應(yīng)讓中國民眾分享其成長紅利，這也是國內(nèi)監(jiān)管層創(chuàng)立科創(chuàng)板的初衷之一?！?/p>

　　即便國內(nèi)資本看好新能源車發(fā)展，但新能源車行業(yè)內(nèi)多家車企出現(xiàn)過召回等問題。“新興產(chǎn)業(yè)在探索發(fā)展中會遇到各種問題，畢竟新能源汽車的發(fā)展才短短幾年，真正達(dá)到傳統(tǒng)的汽車級別需要時(shí)間，即便傳統(tǒng)汽車也有少數(shù)召回事件，需要給新事物包容度?！蓖跤肋h(yuǎn)補(bǔ)充道。

　　作為戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，新能源汽車是驅(qū)動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的新動能，未來，該行業(yè)在A股中一定會走出行業(yè)龍頭，讓國內(nèi)投資者盡享資本紅利。

　　下半場競爭核心仍是產(chǎn)品

　　值得一提的是，隨著中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展步入下半場，智能化、網(wǎng)聯(lián)化與電動化融合式發(fā)展成為下半場發(fā)展的主旋律。

　　新勢力頭部企業(yè)在智能化與網(wǎng)聯(lián)化方面走在了行業(yè)前列，并將繼續(xù)加大相關(guān)領(lǐng)域的投入，構(gòu)建發(fā)展“護(hù)城河”。電動化與智能化、網(wǎng)聯(lián)化融合式發(fā)展，是推動中國汽車產(chǎn)業(yè)換道超車、實(shí)現(xiàn)汽車強(qiáng)國愿景的必由之路。

　　進(jìn)入2020年，造車新勢力兩極分化特征愈加明顯。博郡、拜騰、賽麟等多家新造車企業(yè)陷入運(yùn)營困境；而以蔚來、威馬、小鵬為代表的頭部陣營則實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的量產(chǎn)與交付。

　　“威馬、蔚來、小鵬這幾家新勢力車企今年先后完成國資化，在流動性上沒有明顯的長板或短板。前期的資金優(yōu)勢可以幫助車企拿到市場最初的紅利，但下半場的核心要回到產(chǎn)品本身，車企需要用更優(yōu)質(zhì)的車型和性價(jià)比來俘獲消費(fèi)者信心，提高市場份額?！焙斡聦Α蹲C券日報(bào)》記者表示。（作者：李春蓮)

　　轉(zhuǎn)自：證券日報(bào)

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