中銀基金劉騰：力求絕對(duì)收益 震蕩市下穩(wěn)中求進(jìn)

　　全球債券市場(chǎng)利率持續(xù)走低，僅靠票息收益無法滿足投資者的收益訴求，基金管理人需要適當(dāng)搭配其它資產(chǎn)提升收益。同時(shí)，資管新規(guī)發(fā)布以來，銀行理財(cái)產(chǎn)品面臨凈值轉(zhuǎn)型壓力，需要尋找低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品作為替代。兩大因素共同助推下，今年以來絕對(duì)收益產(chǎn)品受到熱捧。

　　今天開始發(fā)行的中銀順盈回報(bào)一年持有混合擬任基金經(jīng)理劉騰認(rèn)為，股票市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)依然存在；經(jīng)過今年的調(diào)整，債市收益率已具有較好的性價(jià)比，高等級(jí)信用債的票息收益以及優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股的股息回報(bào)或?qū)⒊蔀樽非蠼^對(duì)收益的產(chǎn)品的收益來源。

　　通過大類資產(chǎn)配置

　　優(yōu)化股債比例

　　2020年絕對(duì)收益類基金呈現(xiàn)井噴式增長(zhǎng)，基金公司發(fā)力布局。中銀基金制定了相應(yīng)的投資管理策略，以每年獲得穩(wěn)健正收益為目標(biāo)，避免風(fēng)格漂移。

　　劉騰是一位既管理過相對(duì)收益的偏股型基金，又管理著絕對(duì)收益策略基金的“復(fù)合投資”型基金經(jīng)理。要同時(shí)掌舵兩種不同類型的投資，劉騰認(rèn)為，絕對(duì)收益策略與相對(duì)收益策略基金在投資上有相通之處，也有各自不同的側(cè)重點(diǎn)。

　　“兩類基金比較一致的地方在于投資上需要通過對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、細(xì)分行業(yè)、上市公司進(jìn)行深入研究，在不同類型資產(chǎn)之間做比較，選擇成長(zhǎng)性更好、性價(jià)比更佳的資產(chǎn)?！?/p>

　　絕對(duì)收益與相對(duì)收益基金區(qū)別也非常明顯?！笆紫龋鄬?duì)收益策略基金是以業(yè)績(jī)基準(zhǔn)為主要目標(biāo)，通過在個(gè)股及行業(yè)上的優(yōu)化選擇來獲取超額收益，擇時(shí)相對(duì)并沒有那么重要，對(duì)于回撤的控制也沒有那么突出。相比之下，絕對(duì)收益型基金的目標(biāo)客戶是風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的投資者，對(duì)回撤的要求非常高，要求基金經(jīng)理通過大類資產(chǎn)配置體系來優(yōu)化股債配置比例，以此實(shí)現(xiàn)回撤控制?！?/p>

　　據(jù)悉，劉騰擔(dān)任擬任基金經(jīng)理的中銀順盈回報(bào)同樣以追求絕對(duì)收益為目標(biāo)，將以高分紅股票股息和高等級(jí)債券票息為基礎(chǔ)收益，嚴(yán)選可持續(xù)高分紅股票和高性價(jià)比、高安全邊際成長(zhǎng)型股票，優(yōu)化股債配置，在追求確定性收益時(shí)努力降低回撤和波動(dòng)性，力爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的較高回報(bào)。

　　看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)

　　中長(zhǎng)期發(fā)展前景

　　劉騰擁有9年證券從業(yè)年限，擅長(zhǎng)行業(yè)研究，風(fēng)險(xiǎn)控制能力強(qiáng)。在個(gè)股選擇方面，堅(jiān)定持有盈利能力強(qiáng)、分紅水平高、公司治理優(yōu)秀的好公司。他將自己的投資理念概括為在確定性投資以及安全邊際的前提下，投資于優(yōu)質(zhì)的上市公司，來獲取公司價(jià)值的內(nèi)在成長(zhǎng)。“投資股票就是投資公司，公司的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)是股票收益最核心的來源。我愿意買入那些競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)非常強(qiáng)、壁壘很高、盈利能力很強(qiáng)的上市公司，依靠公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)獲取投資回報(bào)。另外，我非常重視能力圈概念，在能力圈范圍內(nèi)做投資，才是比較確定、可持續(xù)、可預(yù)期的?！?/p>

　　展望后市，劉騰認(rèn)為，對(duì)于股票市場(chǎng)而言，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)依然存在。疫情沖擊下，上半年很多行業(yè)經(jīng)營(yíng)上出現(xiàn)了明顯下滑。下半年到明年，隨著疫情得到控制，經(jīng)濟(jì)生活步入正軌，一些經(jīng)營(yíng)上受到疫情沖擊的行業(yè)業(yè)績(jī)有望得到明顯改善。

　　劉騰非?？春弥袊?guó)經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期發(fā)展前景?！跋M(fèi)升級(jí)、科技進(jìn)步、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，以及服務(wù)業(yè)的快速發(fā)展，能夠給很多優(yōu)質(zhì)公司帶來投資機(jī)會(huì)。此外，資本市場(chǎng)變革日新月異，在注冊(cè)制全面推行、加大退市力度的背景下，越來越多好的公司可以以更快的速度上市，也在一定程度上豐富、優(yōu)化了基金的投資范圍和標(biāo)的。而監(jiān)管加大退市力度，包括對(duì)于證券違法行為的強(qiáng)監(jiān)管、嚴(yán)監(jiān)管，使得價(jià)值投資更加深入人心，A股市場(chǎng)投資環(huán)境也得以改善。”

　　“對(duì)于債券市場(chǎng)，經(jīng)過今年的調(diào)整，債券估值水平相對(duì)來說比較具有吸引力，很多高等級(jí)信用債靜態(tài)收益率已經(jīng)具備性價(jià)比。中國(guó)和美國(guó)的國(guó)債利差已經(jīng)達(dá)到歷史的最高位，特別是在人民幣升值的背景下，人民幣債券資產(chǎn)的吸引力迅速上升。”劉騰對(duì)債券市場(chǎng)后市表現(xiàn)也充滿信心。

　　轉(zhuǎn)自：證券時(shí)報(bào)

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