可轉(zhuǎn)債風(fēng)云21天 是嚴冬？或只是一場瑞雪而已？

       轉(zhuǎn)眼之間，可轉(zhuǎn)債打新便進入了寒冬。“零成本打新，上市首日賣掉即可賺錢的預(yù)期”，總共就維持了那么幾天。從可轉(zhuǎn)債市場被普通投資者所知曉的11月13日算起，到12月11日市場漸入平靜，21個交易日里，原本冷門的可轉(zhuǎn)債，瘋狂到無人不知、無人不曉。但伴隨著轉(zhuǎn)債上市后競相破發(fā)，申購大軍們又如潮水般迅速退去，留下的，是主承銷商們無盡的憂傷，還有碎了一地的破發(fā)債券……
 

　　風(fēng)云過后的可轉(zhuǎn)債市場，一片狼藉。留下來的打新小伙伴們，臉上仍是一片迷茫，這個小眾的可轉(zhuǎn)債市場，還能不能好好地繼續(xù)玩耍了？
 

　　“零成本打新”
 

　　申購大軍蜂擁而入
 

　　一切要從《信用申購新規(guī)》說起。今年9月8日，證監(jiān)會發(fā)布《證券發(fā)行與承銷管理辦法》，將可轉(zhuǎn)債的資金申購方式改為信用申購方式。這意味著，打新轉(zhuǎn)債將無需市值、無需資金、只要有個證券賬戶就可以參與申購。
 

　　9月25日，第一只信用申購債券雨虹轉(zhuǎn)債（128016）成功發(fā)行。直到10月20日，雨虹轉(zhuǎn)債上市首日暴漲20%后，少數(shù)投資者才明白，可轉(zhuǎn)債可以“零成本打新”，上市后還能賺那么個三五斗。
 

　　可轉(zhuǎn)債開始真正吸引投資者的目光，要到11月13日。當(dāng)天，第二只信用申購債券林洋轉(zhuǎn)債（113014）上市，兩度因漲停而停牌。100元面值的林洋轉(zhuǎn)債，盤中最高達到135.685元。眾多投資者以為，債券打新將如同A股打新一樣，永遠有賺無賠。
 

　　于是，可轉(zhuǎn)債申購大軍蜂擁而入，當(dāng)初雨虹轉(zhuǎn)債261萬戶的申購者完全被秒殺。到了11月17日水晶轉(zhuǎn)債（128020）發(fā)行時，網(wǎng)上申購者已高達704.18萬戶，創(chuàng)下A股有史以來打新可轉(zhuǎn)債賬戶數(shù)紀錄。
 

　　上市就爆炒
 

　　大股東瘋狂套現(xiàn)
 

　　可轉(zhuǎn)債上市即被爆炒的同時，大股東們卻在瘋狂套現(xiàn)。散戶們追捧可轉(zhuǎn)債，其實只看到了其“零成本”和“無風(fēng)險申購”；上市公司的大股東們，卻熱衷于轉(zhuǎn)債上市后的快速減持。
 

　　雨虹轉(zhuǎn)債上市四天，公司就披露了大股東減持公告。10天后，東方雨虹的控股股東及其一致行動人已將獲配售的可轉(zhuǎn)債減持了三分之二。以雨虹轉(zhuǎn)債118元的均價估算，大股東10天之內(nèi)盈利高達6624萬元，投資收益率達18%。
 

　　林洋轉(zhuǎn)債上市后第二天，公司控股股東及其一致行動人就賣出林洋轉(zhuǎn)債219.85萬張，占發(fā)行總量的7.33%。還有最心急的嘉澳轉(zhuǎn)債（113502），上市首日，大股東就迫不及待地拋售可轉(zhuǎn)債，甚至不惜違規(guī)。
 

　　12月1日，市場迎來第一只在上市首日就盤中破發(fā)的可轉(zhuǎn)債——久立轉(zhuǎn)2（128019）。當(dāng)天，久立轉(zhuǎn)2盤中最低見99.68元，散戶們第一次意識到，原來“零成本打新”并不意味著“穩(wěn)賺不賠”。
 

　　隨后幾天，可轉(zhuǎn)債逢上市必破發(fā)。時達轉(zhuǎn)債（128018）、寶信轉(zhuǎn)債（110039）……上市首日就競相跌破發(fā)行價，這對于參與可轉(zhuǎn)債打新的投資者來說，著實有些郁悶。
 

　　行動迅速的打新族們，立即“閃退”申購大軍?？赊D(zhuǎn)債打新隊伍從最高峰時的700余萬戶，迅速降至126萬戶，降幅超過8成。但也有反應(yīng)慢的，一不小心中簽后，有投資者寧可進入打新黑名單，也不愿繳款認購。
 

　　“大股東翻臉棄購”
 

　　小散成為“接盤俠”
 

　　此時，瘋狂的大股東減持也不見了。取而代之的卻是部分股東的“翻臉”棄購。12月8日發(fā)行的藍思轉(zhuǎn)債（123003），便將大股東棄購演繹到極致。在發(fā)行前一天的路演中，上市公司還信誓旦旦地表示“大股東將積極認購”。
 

　　可中簽結(jié)果一出爐，所有申購的小伙伴們都傻眼了。有著女首富美譽的公司控股股東并沒有參與藍思轉(zhuǎn)債的申購，這使得網(wǎng)上申購的投資者中簽率突然就達到了0.33%。也就是說，只要頂格申購，每個賬戶至少中3簽。一不小心，大量的散戶成為了“大股東翻臉棄購”的“接盤俠”。
 

　　憤怒的小散們在股吧中發(fā)泄不滿，并紛紛表示，中簽了也不參與繳款，不能為大股東的無信而買單。盡管隨后公司表示，大股東藍思科技（香港）是境外主體，在有效時間窗口內(nèi)未獲得資金監(jiān)管部門政策支持，所以才沒參與申購。但藍思轉(zhuǎn)債的棄購金額仍高達6.07億元，這是信用發(fā)行以來，棄購金額最多的可轉(zhuǎn)債發(fā)行。
 

　　瘋狂過后，本來以穩(wěn)健著稱的可轉(zhuǎn)債市場一地雞毛。主承銷們忙著為投資者棄購的部分買單，券商們則急著提示投資者申購、棄購可轉(zhuǎn)債的風(fēng)險……
 

　　兼具股性和債性的可轉(zhuǎn)債，本來是投資者間接參與股市、博取超額回報的重要途徑，但這21天里，明顯被玩壞了。
 

　　可轉(zhuǎn)債市場真的就一無是處嗎？其實不然。興業(yè)證券的研究員就認為，可轉(zhuǎn)債供給壓力第一波沖擊已經(jīng)過去。最近，債券市場正在企穩(wěn)，可轉(zhuǎn)債市場也有望迎來喘息時間。長遠來看，可轉(zhuǎn)債終將成長為一棵大樹。最近的調(diào)整給了投資人更好的買點。“新債上市定位不高，反而給了市場最好的機會。”興業(yè)證券說，可轉(zhuǎn)債市場這21天來的跌宕起伏，其實并不算什么嚴冬，僅是一場瑞雪而已。（首席記者 王潔）
 

　　轉(zhuǎn)自：北京晨報

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