產(chǎn)經(jīng)視點：全市場推行注冊制條件逐步具備 新股擴容將加速

　　中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)財經(jīng)頻道注意到，10月22日，證監(jiān)會副主席李超在2020金融街論壇表示，通過科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板試點，全市場推行注冊制條件逐步具備，下一步證監(jiān)會將堅持市場化法治化的改革方向，循序漸進，辦好注冊制改革這件大事。

　　在我國證券市場即將迎來誕生30周年大喜日子的前夕，管理層的這一最新權威表態(tài)，無疑向我們展示了中國證券市場未來30年發(fā)展的主基調(diào)。那就是堅持市場化法治化的改革方向，讓更多的正在茁壯成長中的中國優(yōu)秀企業(yè)登陸資本市場，借助資本市場做強做大。

　　通過去年科創(chuàng)板開板實施注冊制改革一年多來的實踐經(jīng)驗，以及今年創(chuàng)業(yè)板改革并試行注冊制的一系列實際操作，股市中的投資者對于注冊制這個新生事物已經(jīng)不再陌生，對于如何在注冊制大環(huán)境下實際操作股票也逐漸有了一定的心得。在這種背景下，即使未來將注冊制進一步推廣到滬深主板市場和深圳中小板市場，投資者的接受感也會大大增強。

　　話分兩頭說，一方面，投資者對于證券市場全面實施注冊制的接受感是大大增強了。另一方面，隨著證券市場全面實施注冊制，一個不容置疑的事實就是，奔赴資本市場上市的企業(yè)越來越多了，但相對來說，流入資本市場的資金卻越來越少了，證券市場上這種僧多粥少的局面如果不能在未來一段時間內(nèi)有效改觀的話，對于證券市場長遠良性健康的發(fā)展其實是非常不利的。

　　一個最新的案例就是，近日，證監(jiān)會按法定程序同意螞蟻集團科創(chuàng)板IPO注冊。這意味著，螞蟻此次在上海和香港A+H股同時上市的計劃終于“闖關成功”，最快將于11月上旬登陸科創(chuàng)板。10月21日晚間，螞蟻集團更新招股意向書并公布上市發(fā)行方案：按照1 ：1的首發(fā)規(guī)模，螞蟻將分別在A股和H股發(fā)行不超過16.7億股的新股。按照市場預估的兩萬億元估值計算，面向A股市場的“打新”規(guī)模將超過200億元。

　　作為巨無霸的螞蟻集團的科創(chuàng)板上市，讓證券市場再一次感受到了資金面加速失血的癥狀。此前，隨著今年8月24日創(chuàng)業(yè)板改革并試行注冊制的正式落地，證券市場上的上市公司數(shù)量快速增長。目前，在滬深股市上市掛牌的上市公司數(shù)量已經(jīng)超過了4000家?？紤]到未來滬深主板市場和深市中小板市場也將推廣實施注冊制，我們預測，未來三年內(nèi)，在滬深股市上市掛牌的上市公司數(shù)量有望超過8000家。

　　倘若我們預測的這個上市公司數(shù)量增長真能實現(xiàn)，那么，未來滬深股市的擴張對于資金供給的渴求是難以抑制的。在滬深股市全面實施注冊制致使新股擴容將加速的大背景下，如何擴大股市資金面的有效供給？如何吸引更多的國內(nèi)外戰(zhàn)略投資者進入中國證券市場投資？都將成為擺在我們面前的新問題。

　　其實，滬深股市進入10月以來，上漲不易、下跌也難的糾結(jié)走勢已經(jīng)反映出場內(nèi)投資者有心交易無力買單的現(xiàn)實。單單從本周滬深兩市日成交金額之和在7000億元附近徘徊就可以看出，場內(nèi)存量資金支撐大盤的難度越來越大?？梢韵胍?，如果按照現(xiàn)在的新股擴容速度繼續(xù)持續(xù)下去的話，假設沒有新的增量資金進入場內(nèi)的話，滬深股市未來的走勢選項只有一個，那就是持續(xù)陰跌，讓場內(nèi)存量資金與下跌的股價形成新的動態(tài)平衡。

　　除此之外，隨著越來越多的企業(yè)借助注冊制通道奔赴資本市場上市，新股不敗的神話會逐漸破滅。因此，注冊制下的新股申購就要謹慎起來，畢竟，當出現(xiàn)新股上市即破發(fā)的時候，就不能像現(xiàn)在這樣閉眼申購新股，而是應該有所選擇了。

（責任編輯  張麗娜）

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