以一敵十！貴州茅臺(tái)456.3億元營(yíng)收占30家上市黔企半壁江山

　　每年的半年報(bào)披露收官后，“好酒”的人們總會(huì)對(duì)貴州茅臺(tái)格外留意，雖然今年有疫情方面的影響，但貴州茅臺(tái)上半年的業(yè)績(jī)依然沒(méi)有讓人失望。中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)財(cái)經(jīng)頻道發(fā)現(xiàn)，其二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)也乘風(fēng)破浪，成為A股市場(chǎng)一道靚麗的風(fēng)景線。

　　營(yíng)收與凈利逆勢(shì)“兩位數(shù)”增長(zhǎng)

　　上半年，滬深兩市超八成上市公司實(shí)現(xiàn)盈利，白酒行業(yè)整體表現(xiàn)穩(wěn)健。上半年，19家白酒上市公司總營(yíng)收為1350.92億元，同比增長(zhǎng)1.85%，歸母凈利潤(rùn)總額為489.05億元，同比增長(zhǎng)7.42%。能在疫情的情況下還保持行業(yè)的整體增長(zhǎng)，依托的是茅臺(tái)、五糧液等龍頭企業(yè)的營(yíng)收、凈利雙增。以營(yíng)收排名前三的貴州茅臺(tái)、五糧液、洋河股份計(jì)算，僅這三家的營(yíng)收規(guī)模就占19家上市公司總營(yíng)收的62.25%，達(dá)到881.5億元，凈利潤(rùn)更是達(dá)到388.58億元，占凈利潤(rùn)總額的79.46%。

　　貴州茅臺(tái)半年報(bào)顯示，2020年上半年貴州茅臺(tái)營(yíng)業(yè)收入439.5億，同比增加11.3%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)226億，增加13.3%。報(bào)告期內(nèi)，貴州茅臺(tái)完成基酒產(chǎn)量4.81萬(wàn)噸，其中茅臺(tái)酒基酒產(chǎn)量3.67萬(wàn)噸、系列酒基酒產(chǎn)量1.14萬(wàn)噸，營(yíng)收變動(dòng)原因?yàn)楸酒阡N(xiāo)售渠道調(diào)整及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化。

　　值得注意的是，30家上市黔企共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1021.46億元，同比增長(zhǎng)0.29%；共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)296.28億元，同比增長(zhǎng)5.88%。其中，營(yíng)收破百億大關(guān)的有貴州茅臺(tái)、中天金融兩家公司，貴州茅臺(tái)以456.3億元仍穩(wěn)居全省上市公司之首，占比全省上市公司總營(yíng)收的44.67%?？梢哉f(shuō)，貴州茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)了以一敵十，營(yíng)收占據(jù)全省上市公司的半壁江山。

　　股價(jià)創(chuàng)新高很有底氣

　　作為白酒業(yè)龍頭，貴州茅臺(tái)在逆勢(shì)期不光業(yè)績(jī)穩(wěn)健，上半年在資本市場(chǎng)也走出了一波強(qiáng)勁走勢(shì)。從K線圖來(lái)看，該公司股價(jià)從年初的1165.98元/股持續(xù)走高，截至9月3日收盤(pán)，最新股價(jià)報(bào)1793元/股，較年初股價(jià)增長(zhǎng)53.33%，最新市值2.25萬(wàn)億元。其中在9月2日，創(chuàng)出了1828元/股的新高。

　　據(jù)中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)財(cái)經(jīng)頻道觀察，9月3日當(dāng)天，雖然貴州茅臺(tái)股價(jià)微跌0.11%，資金呈現(xiàn)凈流出狀態(tài)：當(dāng)天資金總流入264097.45萬(wàn)元，總流出283036.26萬(wàn)元，凈額-18938.81萬(wàn)元。不過(guò)，近5日內(nèi)該股資金總體呈流入狀態(tài)，高于行業(yè)平均水平，5日共流入140201.72萬(wàn)元。據(jù)統(tǒng)計(jì)，近10日內(nèi)主力籌碼很集中，呈高度控盤(pán)狀態(tài)。

　　華西證券認(rèn)為，貴州茅臺(tái)很可能是行業(yè)唯一沒(méi)有受到疫情影響的白酒企業(yè)，2020年表現(xiàn)出超強(qiáng)的抗擊打能力，“護(hù)城河”極深，同時(shí)市場(chǎng)需求還在繼續(xù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)中秋期間需求將進(jìn)一步大幅提升。伴隨直營(yíng)比例的繼續(xù)提升，未來(lái)業(yè)績(jī)確定性很強(qiáng)。

　　國(guó)開(kāi)證券研報(bào)認(rèn)為，貴州茅臺(tái)目前的主要投資邏輯有三：一是產(chǎn)能逐步釋放+強(qiáng)品牌+稀缺性，中長(zhǎng)期量?jī)r(jià)齊升為大概率事件，業(yè)績(jī)確定性較強(qiáng)；二是改革紅利持續(xù)釋放，半年報(bào)印證了其渠道改革加速落實(shí)，此外貴州茅臺(tái)正在積極推進(jìn)數(shù)字化改革，預(yù)計(jì)其運(yùn)營(yíng)效率、對(duì)渠道及終端市場(chǎng)把控能力將持續(xù)增強(qiáng)；三是由于業(yè)績(jī)兼具穩(wěn)定性及成長(zhǎng)，資金抱團(tuán)顯現(xiàn)較為明顯，且在經(jīng)濟(jì)下行壓力較大、國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)較為復(fù)雜的背景下，機(jī)構(gòu)持倉(cāng)比例有望繼續(xù)提升，公司估值波動(dòng)有望下降，估值中樞則有望不斷提升。

（責(zé)任編輯  張麗娜）

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