眾望布藝IPO疑云：凈利潤(rùn)走勢(shì)與營(yíng)收不符 單一客戶特立獨(dú)行

       7月28日，眾望布藝股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱眾望布藝，605003.SH）發(fā)布《首次公開(kāi)發(fā)行股票發(fā)行安排及初步詢價(jià)公告》，公司IPO網(wǎng)下發(fā)行申購(gòu)日與網(wǎng)上申購(gòu)日同為2020年8月6日。該公司首次公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)2200萬(wàn)股的申請(qǐng)，已獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，新股發(fā)行數(shù)量占發(fā)行后總股本的25%，發(fā)行后總股本不超過(guò)8800萬(wàn)股。

　　中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)注意到，主要產(chǎn)品為裝飾面料和沙發(fā)套的眾望布藝，2017至2019年，凈利潤(rùn)隨著營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)而相應(yīng)上漲。但在2020年一季度，眾望布藝在營(yíng)業(yè)收入同比增幅僅為3.53%的情況下，凈利潤(rùn)卻大漲63.48%。上半年，眾望布藝預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入下滑14.51%—6.73%，但凈利潤(rùn)卻仍然上漲17.31%—26.88%，凈利潤(rùn)走勢(shì)與營(yíng)業(yè)收入走勢(shì)明顯不符。

　　此外，2017至2019年，眾望布藝向前五大客戶的銷(xiāo)售收入占比，逐步從44.78%增至57.74%，而在對(duì)其他客戶銷(xiāo)售金額沒(méi)有明顯增加的情況下，該公司對(duì)第一大客戶Ashley的銷(xiāo)售金額，從5809.33萬(wàn)元大幅增加到16954.58萬(wàn)元，這也是公司過(guò)會(huì)時(shí)，發(fā)審委問(wèn)詢的重點(diǎn)問(wèn)題之一。

　　凈利潤(rùn)走勢(shì)與營(yíng)收不符

　　眾望布藝主要產(chǎn)品為裝飾面料和沙發(fā)套，產(chǎn)品目前主要應(yīng)用于沙發(fā)、座椅、抱枕等領(lǐng)域。

　　自新冠腦炎疫情發(fā)生以來(lái)，眾望布藝的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)受到一定程度的不利影響。在采購(gòu)和生產(chǎn)方面，由于供應(yīng)商和公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)地主要集中在浙江省，公司及供應(yīng)商均已復(fù)工復(fù)產(chǎn)，因此疫情對(duì)公司采購(gòu)和生產(chǎn)的影響較小。

　　在銷(xiāo)售方面，眾望布藝以外銷(xiāo)為主，主要出口美國(guó)、越南、墨西哥等國(guó)家。眾望布藝稱，2020年1月至3月中上旬，上述地區(qū)受到疫情影響較小，疫情防控壓力主要在國(guó)內(nèi)，疫情尚未在全球范圍內(nèi)大面積爆發(fā)，公司對(duì)上述地區(qū)的銷(xiāo)售未受到明顯影響，今年1季度，該公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?nèi)暂^上年同期有所增長(zhǎng)。

　　2020年3月中下旬，美國(guó)疫情的爆發(fā)后在短期內(nèi)對(duì)眾望布藝的銷(xiāo)售造成了一定程度的不利影響，但隨著4月中旬以來(lái)客戶的陸續(xù)復(fù)工，公司訂單已逐漸恢復(fù)，日常訂單的履行不存在重大障礙。

　　2020年一季度，眾望布藝營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)3.53%至1.04億元，而歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)卻同比大幅增長(zhǎng)63.48%至2806.87萬(wàn)元。

　　眾望布藝預(yù)測(cè)，2020年上半年，營(yíng)業(yè)收入為1.76億元至1.92億元，較上年同期下降14.51%-6.73%。受主要原材料采購(gòu)價(jià)格下降、美元對(duì)人民幣匯率升值、產(chǎn)品銷(xiāo)售結(jié)構(gòu)變化等因素的綜合影響，公司預(yù)計(jì)上半年歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為4730萬(wàn)-5160萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)21.02%-32.02%；扣非凈利潤(rùn)為4170.00萬(wàn)-4510萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)17.31%-26.88%。

　　2017至2019年，眾望布藝營(yíng)業(yè)收入分別為3.89億元、4.25億元、4.88億元，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為6571.22萬(wàn)元、8984.81萬(wàn)元、12440.35萬(wàn)元，凈利潤(rùn)走勢(shì)與公司營(yíng)業(yè)收入相符。

　　中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)注意到，2020年一季度，眾望布藝在營(yíng)業(yè)收入僅增長(zhǎng)3.53%的增幅情況下，凈利潤(rùn)卻大漲63.48%。上半年，該公司預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入下滑14.51%-6.73%，但凈利潤(rùn)卻仍然上漲17.31%-26.88%，凈利潤(rùn)走勢(shì)與營(yíng)業(yè)收入走勢(shì)明顯不符。

　　2017至2019年，眾望布藝主營(yíng)業(yè)務(wù)整體毛利率分別為41.98%、37.84%和42.44%，2019年毛利率有所提高。

　　因眾望布藝2020年半年報(bào)還未發(fā)布，尚難判斷該公司凈利潤(rùn)增幅遠(yuǎn)高于營(yíng)業(yè)收入增幅的原因所在。對(duì)此，中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)將繼續(xù)關(guān)注。

　　第一大客戶特立獨(dú)行

　　中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)注意到，近年來(lái)，眾望布藝前五大客戶收入占比在逐步增加，這也是公司過(guò)會(huì)時(shí)，發(fā)審委問(wèn)詢的重點(diǎn)問(wèn)題之一。

　　報(bào)告期內(nèi)，眾望布藝向前五大客戶銷(xiāo)售金額分別為1.74億元、2.3億元和2.82億元，占公司營(yíng)業(yè)收入的比例分別為44.78%、54.23%和57.74%，逐步增加。尤其是眾望布藝對(duì)第一大客戶Ashley的銷(xiāo)售收入占比增長(zhǎng)較快，公司對(duì)Ashley的銷(xiāo)售占比由2017年的14.92%增長(zhǎng)至2019年的34.72%。

　　資料顯示，Ashley集團(tuán)創(chuàng)立于1945年，為全美最大的家具制造商和經(jīng)銷(xiāo)商，銷(xiāo)售覆蓋全球123個(gè)國(guó)家，全球門(mén)店超過(guò)800家，擁有9座先進(jìn)實(shí)驗(yàn)室和總面積約1700萬(wàn)平方英尺的13座世界級(jí)工廠。2018年，Ashley銷(xiāo)售收入為54.11億美元。

　　2017至2019年，眾望布藝向Ashley的銷(xiāo)售金額分別為5809.33萬(wàn)元、10067.52萬(wàn)元、16954.58，每年都呈現(xiàn)大幅增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，而公司向其他客戶銷(xiāo)售金額則相對(duì)停滯。

　　同期，眾望布藝向La-z-boy的銷(xiāo)售金額分別為5440.63萬(wàn)元、5783.28萬(wàn)元、5731.74萬(wàn)元，較為平穩(wěn)。公司向Klaussner的銷(xiāo)售金額分別為1981.84萬(wàn)元、2120.54萬(wàn)元、1362.80萬(wàn)元，在2019年反而出現(xiàn)大幅下滑的情況。

　　同樣，眾望布藝2018年向Jackson的銷(xiāo)售金額為3437.48萬(wàn)元，2019年，公司向Jackson的銷(xiāo)售金額大幅降至992.01萬(wàn)元。

　　從上述數(shù)據(jù)可以看出，2017至2019年，眾望布藝向前五大客戶銷(xiāo)售金額中，向Jackson、Klaussner的銷(xiāo)售金額都呈現(xiàn)不穩(wěn)定狀態(tài)，向La-z-boy銷(xiāo)售金額變化不大，而向Ashley銷(xiāo)售金額卻逐年大幅增加。

　　發(fā)審委要求眾望布藝說(shuō)明，報(bào)告期對(duì)其他主要客戶銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)不大，而對(duì)第一大客戶Ashley銷(xiāo)售收入逐年大幅增長(zhǎng)的原因及合理性，銷(xiāo)售價(jià)格與毛利率是否與同類(lèi)產(chǎn)品向其他第三方銷(xiāo)售的價(jià)格和毛利率、信用政策、結(jié)算方式相同，與報(bào)告期Ashley自身的采購(gòu)需求、生產(chǎn)銷(xiāo)售情況是否配比；說(shuō)明公司是否對(duì)Ashley等大客戶存在依賴，公司對(duì)Ashley的收入及占比是否可持續(xù)，公司是否有相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施。

（責(zé)任編輯  張麗娜）

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