新時(shí)空IPO演繹成“懸疑劇”：兩次被否后仍被疑數(shù)據(jù)上做手腳

　　今年以來(lái)，在眾多首發(fā)上市公司中，有這樣一批公司屬于“屢戰(zhàn)屢敗，屢敗屢戰(zhàn)”之列。中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)注意到，北京新時(shí)空科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)新時(shí)空)近日首發(fā)申請(qǐng)上會(huì)，并成功通過(guò)審核，而新時(shí)空這是二次IPO，并且在這次IPO的上會(huì)前夜又兩次被證監(jiān)會(huì)取消審核。

　　到底發(fā)生了什么？市場(chǎng)質(zhì)疑，新時(shí)空此次沖擊上市，能否痛改前非？這樣的公司走進(jìn)資本市場(chǎng)，會(huì)帶來(lái)什么樣的結(jié)果？

　　悲催！沖關(guān)審核遭兩次取消

　　中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，這已經(jīng)是新時(shí)空第二次沖擊A股。2018年2月7日召開(kāi)的證監(jiān)會(huì)第十七屆發(fā)行審核委員會(huì)2018年第33次發(fā)審委會(huì)議顯示，新時(shí)空首發(fā)未通過(guò)。證監(jiān)會(huì)發(fā)行監(jiān)管部給出新時(shí)空五方面的主要問(wèn)題，分別是報(bào)告期內(nèi)新時(shí)空存在向無(wú)勞務(wù)分包資質(zhì)單位采購(gòu)勞務(wù)的情形；存在向關(guān)聯(lián)方北京友邦建安勞務(wù)分包有限公司采購(gòu)?fù)獍鼊趧?wù)的情況；存貨凈額逐年上升卻并未計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備；存在營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)增速不一致；存在應(yīng)履行未履行招投標(biāo)程序簽訂的合同。

　　在二次申報(bào)上市之前的2019年1月15日，新時(shí)空引入廣東溫氏投資有限公司、橫琴溫氏精誠(chéng)貳號(hào)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)和橫琴齊創(chuàng)共享股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)，三家機(jī)構(gòu)均為溫氏家族管理的資金，分別以貨幣資金7000萬(wàn)元、3000萬(wàn)元和280.7783萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)新時(shí)空科技的注冊(cè)資本，增資價(jià)格為43.31元/股。

　　經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間排隊(duì)后，2020年4月新時(shí)空終于進(jìn)入上會(huì)程序，然而，4月、5月兩次上會(huì)均被取消審核資格。4月15日，證監(jiān)會(huì)發(fā)行監(jiān)管部表示，鑒于新時(shí)空尚有相關(guān)事項(xiàng)需要進(jìn)一步核查，決定取消第十八屆發(fā)審委2020年第53次發(fā)審委會(huì)議對(duì)其發(fā)行申報(bào)文件的審核。5月20日，證監(jiān)會(huì)發(fā)行監(jiān)管部表示，同樣原因，決定取消第十八屆發(fā)審委2020年第78次發(fā)審委會(huì)議對(duì)其發(fā)行申報(bào)文件的審核。

　　2020年6月11日，新時(shí)空再度上會(huì)，這一次順利拿到了“通行證”。難道是“好事多磨”？并非如此！

　　驚訝！財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)頻頻更改

　　2019年招股書(shū)顯示，新時(shí)空2016年、2017年應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為27874.38萬(wàn)元、31878.66萬(wàn)元，而2018年招股書(shū)披露應(yīng)收賬款金額分別為28792.22萬(wàn)元、30994.72萬(wàn)元，金額分別相差917.84萬(wàn)元、883.94萬(wàn)元。存貨方面，2019年招股書(shū)披露存貨金額分別為12043.64萬(wàn)元、28835.35萬(wàn)元，而2018年招股書(shū)披露金額分別為12043.64萬(wàn)元、27166.45萬(wàn)元，存貨金額披露分別相差0元、1330.90萬(wàn)元。2019年招股書(shū)披露資產(chǎn)總額分別為51688.04萬(wàn)元、89204.75萬(wàn)元，而2018年招股書(shū)披露金額分別為52468.21萬(wàn)元、89640.41萬(wàn)元，披露金額分別相差780.17萬(wàn)元、435.66萬(wàn)元。

　　與此同時(shí)，新時(shí)空營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)、現(xiàn)金流也疑似被動(dòng)過(guò)手腳。

　　2019年招股書(shū)披露營(yíng)業(yè)收入金額分別為60110.78萬(wàn)元、88694.78萬(wàn)元，而2018年招股書(shū)披露的金額分別為60110.78萬(wàn)元、89065.26萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)收入披露金額分別相差0元、370.48萬(wàn)元。凈利潤(rùn)上，2019年招股書(shū)披露金額分別為6998.21萬(wàn)元、13396.73萬(wàn)元，而2018年招股書(shū)披露金額分別為7858.20萬(wàn)元、12580.30萬(wàn)元，凈利潤(rùn)披露金額分別相差859.99萬(wàn)元、816.43萬(wàn)元。在現(xiàn)金流上，2019年招股書(shū)披露2016年、2017年購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金分別為33397.45萬(wàn)元、55013.46萬(wàn)元，而2018年招股書(shū)披露購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金分別為36922.88萬(wàn)元、53835.13萬(wàn)元，支付采購(gòu)金額上分別相差3525.43萬(wàn)元、1178.33萬(wàn)元。

　　上述財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)緣何做出更改？哪個(gè)是真，哪個(gè)是假？

　　失望！沒(méi)有最差只有更差

　　中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)注意到，新時(shí)空此次招股書(shū)并沒(méi)有財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上的改善，存貨、應(yīng)收賬款激增，毛利率偏低依舊凸顯，并且曾經(jīng)的業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)也戛然而止。

　　從應(yīng)收賬款來(lái)看，2016年-2019年上半年的報(bào)告期，新時(shí)空應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為27874.38萬(wàn)元、31878.66萬(wàn)元、47882.28萬(wàn)元、59473.03萬(wàn)元，占總資產(chǎn)比例分別為53.93%、35.74%、34.84%和40.22%，應(yīng)收賬款余額較高。同期，其存貨余額分別為12043.64 萬(wàn)元、25835.35 萬(wàn)元、39067.21萬(wàn)元和56540.77萬(wàn)元，占總資產(chǎn)比例分別為23.30%、28.96%、28.43%和38.24%。雖然新時(shí)空存貨在近幾年出現(xiàn)了幾何式增長(zhǎng)，但該公司一直未對(duì)存貨進(jìn)行計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備?！叭绻捎诳蛻糌?cái)務(wù)狀況惡化或無(wú)法按期驗(yàn)收，可能導(dǎo)致存貨中的工程施工余額出現(xiàn)存貨跌價(jià)損失的風(fēng)險(xiǎn)，從而對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生不利影響?！毙聲r(shí)空表示。

　　新時(shí)空綜合毛利率低于同行的情況也未改善。2019年上半年，其毛利率達(dá)到最高的39.56%，低于同行名家匯16個(gè)百分點(diǎn)。雖然新時(shí)空表態(tài)自身在資產(chǎn)規(guī)模、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、專(zhuān)業(yè)能力、品牌聲譽(yù)等方面位居行業(yè)前列，但有分析認(rèn)為，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，項(xiàng)目盈利水平的下滑，以及獲取新項(xiàng)目的難度增加都是投資者未來(lái)需要格外留意的問(wèn)題。

　　整體來(lái)看，新時(shí)空業(yè)績(jī)也出現(xiàn)了斷崖。招股書(shū)顯示，2016年-2018年，該公司營(yíng)業(yè)收入分別為60110萬(wàn)元、88694萬(wàn)元、115943萬(wàn)元，2017年、2018年同比增速分別為47.55%、30.72%；同期凈利潤(rùn)分別為6998萬(wàn)元、13396萬(wàn)元、22929萬(wàn)元，2017年、2018年同比增速分別為91.42%、71.16%。然而以2019年1-6月已實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?yōu)榛A(chǔ)，預(yù)計(jì)2019年度營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)5%-12%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)0%-10%。

　?。ㄘ?zé)任編輯 張麗娜）

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