扣非凈利潤連虧5年后轉正 茂碩電源解釋稱產品毛利大漲

　　7月17日，茂碩電源（002660.SZ）發(fā)布了《深圳證券交易所2019年年報問詢函的回復公告》。茂碩電源將2019年度在收入下滑的情況下，凈利潤實現大漲的原因歸結為產品毛利上漲、費用下滑。

　　關于經營活動產生的現金流量凈額下滑的原因，茂碩電源解釋稱，主要是銷售商品、提供勞務收到的現金下滑影響所致。

　　收入下滑利潤上漲

　　2019年，茂碩電源實現營業(yè)總收入12.48億元，同比下降6.72%；而歸屬于上市公司股東的凈利潤為6652.74萬元，同比增長126.01%；扣非后凈利潤同比增長117.23%至4408.09萬元。

　　深交所要求茂碩電源結合行業(yè)情況、分產品銷量、毛利率、期間費用等的變化情況，說明公司營業(yè)收入下滑、凈利潤增長的原因和合理性。

　　茂碩電源解釋稱，公司產品毛利率增長及費用下降是公司利潤增長的主要原因。2019年，該公司產品毛利率增長3.92%，產品毛利隨之增長3185.18萬元。其中，SPS開關電源營業(yè)收入7.76億元，較上年同期下降1.22%，但該產品2019年度實現產品毛利率19.83%，較2018年度提升6.38%，毛利較上年同期增加4820.09萬元。

　　茂碩電源表示，SPS開關電源毛利率的增長，主要是公司調整低毛利客戶及低毛利產品銷售，不再追求無利潤貢獻的規(guī)模增長所致。

　　中國產業(yè)經濟信息網注意到，銷售費用、研發(fā)費用的減少是茂碩電源2019年費用同比大幅減少的主要功臣。其中，該公司銷售費用較上年同期減少1542.53元。茂碩電源解釋稱，優(yōu)化人員配置，同時利潤分享機制的推行、落實，讓公司職工薪酬較上年同期有所下降。同時，公司穩(wěn)步推動各項降本措施落地生效，讓其差旅費、業(yè)務招待費較上年同期有所下降。

　　此外，茂碩電源2019年度計提信用及資產減值損失1956.90萬元，相較2018年度信用及資產減值損失減少2.66億元。主要原因是，應收款項壞賬損失同比減少，可供出售金融資產減值損失同比減少，存貨跌價損失減少。其中，茂碩電源2019年存貨跌價損失，較2018年度減少4020.64萬元。

　　現金流與凈利潤趨勢相悖

　　2019年，茂碩電源經營活動產生的現金流量凈額同比下滑46.36%至4175.71萬元，但同時，公司扣非后凈利潤由連續(xù)五年虧損變?yōu)橛?408.09萬元。交易所要求公司結合業(yè)務發(fā)展情況、前五大客戶變動情況與行業(yè)發(fā)展情況，說明上述變化的原因。

　　2014年至2018年，茂碩電源總體受投資多元化經營影響，期間收購湖南方正達、投資光伏電站、聚電網絡、杭州騎客等業(yè)務。業(yè)務太多，導致該公司投資項目存在各種問題、戰(zhàn)略不聚焦及內部經營管理不精細等頑疾。

　　在投資項目方面，茂碩電源因投資、管理經驗不足，且投資項目受國內外經濟形勢影響，未能完成既定經營目標，導致因投資計提了大額資產減值損失。該公司光伏電站及逆變器業(yè)務前期資本集中投入，因此資金成本大幅上升，但光伏投資項目卻持續(xù)虧損，同時受到技術進步、光伏行業(yè)政策影響，計提大額資產減值損失。

　　電源主業(yè)銷售凈利率低長期為負，是茂碩電源內部經營管理不精細弊端的體現。2014年至2018年，該公司電源主業(yè)收入分別為5.95億元、6.07億元、8.39億元、11.46億元、12.07億元，雖然收入在增長，但公司銷售凈利率低卻分別為-8.20%、-2.16%、-1.58%、-0.66%、-19.12%，長期處于低迷狀態(tài)。同時，該公司應收款項回款不理想、庫存存在積壓等，導致計提大額資產在減值損失。

　　2018年下半年，茂碩電源調整發(fā)展戰(zhàn)略，回歸主業(yè)。在堅持“創(chuàng)新技術、產品為王”經營策略的同時，公司穩(wěn)步推動各項降本措施，加強對應收款項、庫存的管理落地生效，客戶及產品結構不斷優(yōu)化。

　　在談及2019年公司凈利潤大漲但經營性現金流凈額下滑的原因時，茂碩電源將原因歸結為銷售商品收到現金減少等因素。

　　2019年，茂碩電源銷售商品、提供勞務收到的現金為11.67億元，較上年同期12.68億元，下滑1.01億元，降幅為7.99%，主要是營業(yè)收入下降導致。同期，該公司收到的稅費返還6046.15萬元，較上年同期8537.07萬元減少2490.92萬元，降幅41.20%。稅費返還減少的原因是公司子公司出口退稅業(yè)務受函調影響退稅款延遲，截至2019年12月31日，公司累計有應退未退出口退稅1690.84萬元。

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