新三板精選層掛牌企業(yè)增至34家 第二批企業(yè)啟用“綠鞋機(jī)制”

　　首批32家新三板精選層企業(yè)掛牌后，近日，第二批企業(yè)萬通液壓、常輔股份、德眾股份、諾思蘭德陸續(xù)完成發(fā)行，發(fā)行情況總體符合預(yù)期。

　　截至11月20日，新三板精選層企業(yè)達(dá)到34家，其中，萬通液壓、常輔股份分別于11月9日和11月18日掛牌。德眾股份、諾思蘭德也將于近期進(jìn)入精選層掛牌。

　　巨豐投顧投資顧問總監(jiān)郭一鳴對《證券日報(bào)》記者表示，上述4家公司基本面較好、發(fā)行定價(jià)均較為合理，給二級市場預(yù)留一定空間，投資者申購熱情較高。

　　從發(fā)行價(jià)格看，較發(fā)行前二級市場股價(jià)有一定折價(jià)。例如，常輔股份發(fā)行價(jià)格為10.18元/股，對應(yīng)市盈率為15.85倍，為其停牌前一個(gè)交易日收盤價(jià)17元的60%左右；德眾股份發(fā)行價(jià)格3.6元/股，對應(yīng)市盈率為13.55倍，不到其停牌前一個(gè)交易日收盤價(jià)7.5元/股的一半。該公司在新三板掛牌期間，2018年先后兩次向內(nèi)部核心員工啟動定向發(fā)行，發(fā)行價(jià)格4元/股。

　　中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長盤和林對《證券日報(bào)》記者表示，精選層發(fā)行價(jià)相比其停牌價(jià)出現(xiàn)一定的折價(jià)，這個(gè)現(xiàn)象在最近較為普遍。一方面跟企業(yè)所處行業(yè)平均市盈率，行業(yè)發(fā)展情況，產(chǎn)品稀缺性和差異化程度有關(guān)。另一方面，買方機(jī)構(gòu)會結(jié)合市場流動性，守住估值安全線。

　　郭一鳴表示，與首批精選層企業(yè)類似，這些企業(yè)發(fā)行價(jià)格折價(jià)，一方面希望確保發(fā)行成功，另一方面，停牌前股價(jià)上漲幅度相對較大，折價(jià)發(fā)行會為未來留下上行的空間。

　　從申購看，投資者熱情較高。例如，常輔股份網(wǎng)上投資者有效申購數(shù)量5.8353億股，有效申購戶數(shù)7.285萬戶，有效申購倍數(shù)為334.4倍，申購凍結(jié)資金59.40億元，網(wǎng)上獲配比例約0.30%；網(wǎng)下投資者共有178個(gè)投資者管理的218個(gè)配售對象獲得配售，網(wǎng)下獲配比例約1.87%。

　　德眾股份網(wǎng)上投資者有效申購數(shù)量19.83億股，有效申購戶數(shù)8.4萬戶，有效申購倍數(shù)為154.06倍，申購凍結(jié)資金71.38億元，網(wǎng)上獲配比例約0.65%；網(wǎng)下投資者共有117個(gè)投資者管理的137個(gè)配售對象獲得配售，網(wǎng)下獲配比例約7.65%。

　　值得一提的是，首批32家精選層企業(yè)沒有選擇“綠鞋機(jī)制”，而新一批企業(yè)中已有啟用的。

　　作為新一批精選層首家掛牌企業(yè)，萬通液壓是首家啟用“綠鞋機(jī)制”進(jìn)入公開發(fā)行程序的企業(yè)，常輔股份、德眾股份、諾思蘭德也采用了“綠鞋機(jī)制”，超額配售股份比例均為上限15%。此外，還配套設(shè)置了一定條件下控股股東、實(shí)際控制人、董事、高級管理人員增持股票、發(fā)行人回購等穩(wěn)定股價(jià)預(yù)案，將進(jìn)一步增強(qiáng)投資者信心，提振二級市場股價(jià)。

　　專家表示，采用“綠鞋機(jī)制”，在精選層掛牌后，如果二級市場價(jià)格低于發(fā)行價(jià)格，獲授權(quán)的主承銷商將及時(shí)使用超額配售所得資金從二級市場以競價(jià)方式買入公司股票，這將在一定程度上穩(wěn)定二級市場投資者信心，提高參與熱情。

　　郭一鳴表示，由于首批精選層企業(yè)掛牌首日大面積破發(fā)，市場各方承壓較大。而精選層引入“綠鞋機(jī)制”將有助于穩(wěn)定發(fā)行價(jià)。

　　盤和林表示，“綠鞋機(jī)制”目的是防止上市后股價(jià)下跌至發(fā)行價(jià)或發(fā)行價(jià)以下，有助于增強(qiáng)參與一級市場認(rèn)購的投資者的信心，同時(shí)，也有助于增加一定的融資彈性。（作者：包興安）

　　轉(zhuǎn)自：證券日報(bào)

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