破發(fā)強制綠鞋第一股誕生！常輔股份上市首日啟動穩(wěn)價，全天換手不足兩成

　　11月18日，新三板公司常輔股份掛牌精選層，成為第34家晉層企業(yè)，也是首家行使綠鞋機制（超額配售選擇權(quán)）的企業(yè)。

　　在掛牌約一個小時后，公司股價即跌破發(fā)行價，觸發(fā)綠鞋機制。開盤130分鐘時，常輔股份股票成交額達到1631萬元，換手率9.8%；其余33只精選層股票成交額均在700萬元以下。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，繼萬通液壓、常輔股份之后，后續(xù)還將有德眾股份、諾思蘭德陸續(xù)完成發(fā)行，進入精選層掛牌，幾家公司基本面較好、發(fā)行定價均較為合理，給二級市場預(yù)留一定空間，投資者申購熱情較高，后市表現(xiàn)可期。

　　上市首日觸發(fā)綠鞋機制

　　常輔股份此次公開發(fā)行股票數(shù)量為435萬股，發(fā)行價格10.18元。今天該股早盤低開，漲幅不及1%，盤中股價最高達10.29元。開盤一個小時其股價跌至10.17元，跌破發(fā)行價，觸發(fā)綠鞋機制。在綠鞋機制的作用下，其收盤報10.18元，與發(fā)行價持平。

　　常輔股份發(fā)行價格為10.18元，對應(yīng)的市盈率為15.85倍，為其停牌前一個交易收盤價17元的60%左右。此前的網(wǎng)上申購積極，網(wǎng)上投資者有效申購數(shù)量5.8353億股，有效申購戶數(shù)7.285萬戶，有效申購倍數(shù)為334.4倍，申購凍結(jié)資金59.40億元，網(wǎng)上獲配比例約0.30%；網(wǎng)下投資者共有178個投資者管理的218個配售對象獲得配售，網(wǎng)下獲配比例約1.87%。

　　據(jù)公開發(fā)行方案，發(fā)行人授予發(fā)行保薦機構(gòu)（主承銷商）超額配售選擇權(quán)，保薦機構(gòu)（主承銷商）可按本次發(fā)行價格向投資者超額配售不超過初始發(fā)行規(guī)模15%（不超過65萬股的股票），即向投資者配售總計不超過初始發(fā)行規(guī)模115%（不超過500萬股的股票），保薦券商是東北證券。

　　綠鞋機制全額行使后，常輔股份發(fā)行股票數(shù)量將增至500萬股，公開發(fā)行后總股本為4097.2224萬股，“綠鞋”全額行使后為4162.2224萬股。

　　常輔股份專業(yè)從事閥門執(zhí)行機構(gòu)領(lǐng)域四十余年，為江蘇省高新技術(shù)企業(yè)，產(chǎn)品多次用于秦山核電站、大亞灣核電站、西氣東輸、大慶油田等國家重大工程項目。經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定，近年來呈穩(wěn)定小幅增長態(tài)勢，2018、2019、2020年上半年營業(yè)收入分別為2.17億元、2.52億元、1.04億元；凈利潤分別為2772.90萬元、2895.95萬元、1154.79萬元。

　　后續(xù)還有多只掛牌精選層

　　后續(xù)還將有德眾股份、諾思蘭德陸續(xù)完成發(fā)行，進入精選層掛牌。

　　德眾股份持續(xù)深耕湘黔地區(qū)，目前已經(jīng)完成該區(qū)域三四線城市渠道深度下沉，在懷化市、銅仁市和黔東南形成了區(qū)域性相對競爭優(yōu)勢。深度下沉的銷售網(wǎng)絡(luò)帶來分銷能力優(yōu)勢，保障了銷售收入和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，推升了毛利率；優(yōu)秀的成本控制能力推動銷售費用率和管理費用率下降，帶來發(fā)行人盈利能力持續(xù)提升。發(fā)行人近三年一期的營業(yè)收入分別為7.988億元、17.56億元、19.08億元、8.14億元，扣非后凈利潤分別為2924.77萬元、3720.68萬元、4752.1萬元、1797.64萬元。

　　諾思蘭德是一家創(chuàng)新型生物制藥企業(yè)，專業(yè)從事基因治療藥物、重組蛋白質(zhì)類藥物和眼科用藥的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。主要致力于心血管疾病、代謝性疾病、罕見病和眼科疾病等領(lǐng)域生物工程新藥的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化。其主要產(chǎn)品為生物工程新藥，即基因治療藥物、重組蛋白質(zhì)類藥物和眼科藥物，并依托自身技術(shù)平臺提供技術(shù)轉(zhuǎn)讓和技術(shù)服務(wù)。目前，發(fā)行人核心產(chǎn)品已進入商業(yè)化前期，市場前景廣闊。發(fā)行人在研9個具有自主知識產(chǎn)權(quán)的生物新藥，其中3個項目已進入臨床研究階段，多個在研藥物處于臨床前研究階段/開發(fā)階段。公司核心藥物已進入商業(yè)化前期，預(yù)計2021年后可陸續(xù)實現(xiàn)新藥的上市銷售。

　　德眾股份、諾思蘭德發(fā)行價格合理，較發(fā)行前二級市場股價有一定折價。其中，德眾股份發(fā)行價格3.6元/股，對應(yīng)的市盈率為13.55倍，不到其停牌前一個交易收盤價7.5元/股的一半。該公司在新三板掛牌期間，2018年先后兩次向內(nèi)部核心員工啟動定向發(fā)行，發(fā)行價格4元/股。

　　諾思蘭德在前期詢價過程中，剔除無效和高報部分后，全部網(wǎng)下投資者剩余有效報價的加權(quán)平均數(shù)和中位數(shù)分別為6.30元/股和6.80元/股，最終發(fā)行價格定為6.02元，較停牌前一個交易日收盤價8.17元折價26.32%，較歷史交易價格6.86元股折價12.24%。

　　在投資者申購方面， 德眾股份網(wǎng)上投資者有效申購數(shù)量19.83億股，有效申購戶數(shù)8.4萬戶，有效申購倍數(shù)為154.06倍，申購凍結(jié)資金71.38億元，網(wǎng)上獲配比例約0.65%；網(wǎng)下投資者共有117個投資者管理的137個配售對象獲得配售，網(wǎng)下獲配比例約7.65%。

　　諾思蘭德網(wǎng)上投資者有效申購數(shù)量20.51億股，有效申購戶數(shù)9.9萬戶，有效申購倍數(shù)為142.14倍。網(wǎng)上獲配比例約0.70%；網(wǎng)下發(fā)行有效申購數(shù)量7.95億股，網(wǎng)下投資者共有374個投資者管理的414個配售對象獲得配售，網(wǎng)下獲配比例約2.60%。有效申購的網(wǎng)下配售對象中，機構(gòu)或產(chǎn)品數(shù)量較多，共計73個，占比17.63%，其中，南方基金接近頂格申購，最終獲配78.76萬股，另有包括銀河證券、中信證券、首創(chuàng)證券等在內(nèi)的10家證券公司入圍。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，和常輔股份一樣，德眾股份、諾思蘭德均采用綠鞋機制，超額配售股份比例均為上限15%，在精選層掛牌后，如果二級市場價格低于發(fā)行價格，獲授權(quán)的主承銷商將及時使用超額配售所得資金從二級市場以競價方式買入公司股票，這將在一定程度上穩(wěn)定二級市場投資者信心，提高參與熱情。此外，每家公司還配套設(shè)置了一定條件下控股股東、實際控制人、董事、高級管理人員增持股票、發(fā)行人回購等穩(wěn)定股價預(yù)案，將進一步增強投資者信心，提振二級市場股價。（作者： 程丹）

　　轉(zhuǎn)自：證券時報·新三板論壇

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