第33只股票晉層首日大漲 有望帶動(dòng)精選層后續(xù)發(fā)行

　　時(shí)隔百余天，精選層迎來(lái)新面孔。11月9日，精選層第33只股票———萬(wàn)通液壓正式掛牌交易，首日收漲17.75%，成交額達(dá)7546萬(wàn)元?！皳?jù)我們新三板投資者交流群朋友統(tǒng)計(jì)，萬(wàn)通液壓本次打新年化收益率為6.23%。大家還是比較滿意的。”華拓資本總經(jīng)理朱為繹說(shuō)。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，萬(wàn)通液壓首日良好表現(xiàn)對(duì)后續(xù)精選層的發(fā)行和整個(gè)板塊的二級(jí)市場(chǎng)交易將起到激活和帶動(dòng)效應(yīng)。

　　交易活躍刷新紀(jì)錄

　　與首批精選層掛牌首日大面積“破發(fā)”不同，萬(wàn)通液壓“成績(jī)”不俗：盤中摸高至10.10元/股、漲26.25%，收盤價(jià)為9.42元/股、漲17.75%。

　　值得一提的是，萬(wàn)通液壓首日換手率高達(dá)54.85%，刷新精選層紀(jì)錄。7月27日，首批32家精選層企業(yè)掛牌交易，換手率最高的同享科技只有46.28%?！氨P面顯示，絕大部分拋盤來(lái)自網(wǎng)上中簽100股的打新投資賬戶，主要是受首批精選層大量破發(fā)的影響，很多‘一手戶’的網(wǎng)上打新者選擇早盤逢漲落袋為安?！北本┠仙酵顿Y創(chuàng)始人周運(yùn)南對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示。

　　雖然第二輪“打新”熱情不比首輪，但萬(wàn)通液壓整體申購(gòu)符合市場(chǎng)預(yù)期。公司網(wǎng)上發(fā)行有效申購(gòu)數(shù)量10.67億股，有效申購(gòu)戶數(shù)7.74萬(wàn)戶，有效申購(gòu)倍數(shù)為80.20倍，申購(gòu)凍結(jié)資金85.33億元，網(wǎng)上獲配比例約1.25%。本次公開發(fā)行還引入4名戰(zhàn)略投資者。

　　萬(wàn)通液壓本次公開發(fā)行股票1400萬(wàn)股，發(fā)行后總股本7700萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格8元/股，發(fā)行市盈率18.19倍。新股募集資金總額1.12億元。

　　萬(wàn)通液壓是中高壓油缸的專業(yè)供應(yīng)商，主營(yíng)業(yè)務(wù)為液壓油缸的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括自卸車專用油缸、機(jī)械裝備用油缸和油氣彈簧。自卸車專用油缸是公司核心產(chǎn)品之一，2017年至2019年及2020年一季度，該類產(chǎn)品銷售收入分別占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的50.67%、45.01%、44.03%和53.06%。

　　招股書顯示，2017年至2019年，萬(wàn)通液壓分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.46億元、3.69億元和3.14億元，歸母凈利潤(rùn)分別為2723.36萬(wàn)元、4319.62萬(wàn)元和4085.40萬(wàn)元。今年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.26億元，同比增長(zhǎng)6.79%；歸母凈利潤(rùn)為3868.71萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)68.89%。

　　萬(wàn)通液壓位于山東省日照市，當(dāng)?shù)卣畬?duì)其在精選層掛牌十分重視。日照市副市長(zhǎng)鄭德慶、日照市副秘書長(zhǎng)王慶忠等人出席了公司精選層晉層儀式。

　　預(yù)期向好行穩(wěn)致遠(yuǎn)

　　一位權(quán)威人士對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，萬(wàn)通液壓首日表現(xiàn)基本符合市場(chǎng)預(yù)期系四個(gè)因素所致。一是精選層改革不斷深化，公募入市、混合做市、轉(zhuǎn)板上市等改革措施持續(xù)推進(jìn)，監(jiān)管層對(duì)新三板精選層的大力支持，進(jìn)一步強(qiáng)化了投資者預(yù)期，提振了投資者信心。

　　二是按底價(jià)發(fā)行，發(fā)行價(jià)格對(duì)應(yīng)的市盈率較低。萬(wàn)通液壓本次發(fā)行價(jià)格8元/股，對(duì)應(yīng)的市盈率僅為18.19倍，為二級(jí)市場(chǎng)預(yù)留上漲空間。

　　三是提高老股東限售比率。本次發(fā)行中，發(fā)行人的控股股東、實(shí)際控制人及一致行動(dòng)人、持股5%以上的股東均作出股票限售承諾，自公司向不特定合格投資者公開發(fā)行股票并在精選層掛牌之日起12個(gè)月內(nèi)不賣出公司股票，其掛牌首日其可流通股份比例僅為18.84%，形成供不應(yīng)求態(tài)勢(shì)。

　　四是啟用綠鞋機(jī)制。鑒于首批精選層企業(yè)掛牌后出現(xiàn)股價(jià)“破發(fā)”等情形，本次萬(wàn)通液壓的發(fā)行引入戰(zhàn)略投資者，并采用超額配售選擇權(quán)，有效降低了掛牌后股票出現(xiàn)跌破發(fā)行價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)。綠鞋機(jī)制的設(shè)置對(duì)穩(wěn)定股價(jià)和后市表現(xiàn)，增強(qiáng)市場(chǎng)的信心起到積極作用。

　　銀泰證券股轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)部總經(jīng)理張可亮認(rèn)為，對(duì)掛牌公司來(lái)說(shuō)，當(dāng)然是確保順利發(fā)行為主，發(fā)行價(jià)和市盈率可以低一些，以拿到精選層門票為優(yōu)先。

　　朱為繹表示，在底價(jià)發(fā)行、綠鞋機(jī)制、股價(jià)跌破發(fā)行價(jià)啟動(dòng)增持和回購(gòu)等措施護(hù)航下，以及在混合做市和轉(zhuǎn)板細(xì)則落地的預(yù)期下，精選層后續(xù)發(fā)行上市將會(huì)行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

　　有序推進(jìn)理性參與

　　精選層公開發(fā)行正有序推進(jìn)。11月6日，常輔股份披露發(fā)行結(jié)果；德眾股份、諾思蘭德分別于11月9日、10日開啟申購(gòu)。除前述企業(yè)外，秉揚(yáng)股份、數(shù)字人已核準(zhǔn)待發(fā)行，安徽鳳凰和浩淼科技向證監(jiān)會(huì)提交核準(zhǔn)，豐光精密已獲掛牌委審議通過(guò)。

　　從發(fā)行定價(jià)角度看，德眾股份、諾思蘭德確定的發(fā)行價(jià)分別為3.60元/股、6.02元/股，均接近各自的發(fā)行底價(jià)3.40/股、6.02元/股。德眾股份發(fā)行價(jià)對(duì)應(yīng)2019年歸母凈利潤(rùn)的市盈率為13.55倍。諾思蘭德發(fā)行價(jià)對(duì)應(yīng)全額行使超額配售選擇權(quán)后的總市值為15.36億元，高于公司所選晉層標(biāo)準(zhǔn)15億元的要求。

　　廣證恒生表示，從申購(gòu)情況看，投資者申購(gòu)熱情較第一批精選層公開發(fā)行時(shí)有所下降。常輔股份有效申購(gòu)倍數(shù)為334.40倍，與首批企業(yè)網(wǎng)上發(fā)行有效申購(gòu)倍數(shù)的均值388.74倍接近；凍結(jié)資金59.40億元，低于首批企業(yè)網(wǎng)上發(fā)行凍結(jié)資金的均值317.83億元。

　　云洲資本合伙人習(xí)青青認(rèn)為，首批精選層股票賺錢效應(yīng)不足，導(dǎo)致第二批機(jī)構(gòu)投資者熱情普遍不足。一方面是對(duì)后續(xù)精選層是否有更好的政策提升流動(dòng)性和估值水平表達(dá)擔(dān)心；另一方面是精選層新增企業(yè)質(zhì)量不足導(dǎo)致機(jī)構(gòu)興趣不大。若企業(yè)質(zhì)量對(duì)標(biāo)主板有明顯亮點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)，資金還是愿意積極參與的。

　　質(zhì)地和成長(zhǎng)性是提升精選層企業(yè)估值的核心驅(qū)動(dòng)力。全國(guó)股轉(zhuǎn)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人之前提醒廣大投資者，參與新三板公開發(fā)行認(rèn)購(gòu)應(yīng)堅(jiān)持價(jià)值投資的理念，注意新三板公開發(fā)行與IPO存在的區(qū)別，應(yīng)該在充分了解相關(guān)企業(yè)業(yè)績(jī)情況、行業(yè)背景等信息的基礎(chǔ)上，理性參與、審慎投資。(作者：吳科任 段芳媛)

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)證券報(bào)

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