大摩內(nèi)需增長(zhǎng)擬任基金經(jīng)理王大鵬：堅(jiān)持與優(yōu)質(zhì)公司為伴

　　進(jìn)入第四季度，A股市場(chǎng)震蕩加劇，前期熱點(diǎn)板塊紛紛回調(diào)。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)來(lái)看，A股后市走向如何？哪些板塊值得布局？摩根士丹利華鑫基金研究管理部總監(jiān)、大摩內(nèi)需增長(zhǎng)擬任基金經(jīng)理王大鵬表示，醫(yī)藥、消費(fèi)板塊屬于A股確定性較高、較優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，未來(lái)仍將是較高景氣的投資方向。與好公司為伴，集中投資、長(zhǎng)期持有優(yōu)質(zhì)公司是其獲得投資回報(bào)的主要來(lái)源，而篩選出優(yōu)質(zhì)公司的基礎(chǔ)則是扎實(shí)、深度、前瞻性的研究。

　　深度研究與堅(jiān)定持有

　　今年以來(lái)，王大鵬管理的大摩健康產(chǎn)業(yè)混合基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)不俗。據(jù)銀河證券數(shù)據(jù)，截至11月13日，大摩健康產(chǎn)業(yè)混合今年以來(lái)凈值上漲63.37%，大幅超越上證指數(shù)和同類基金平均水平。復(fù)盤今年以來(lái)的操作情況，王大鵬表示，基金的核心投資標(biāo)的以子行業(yè)高景氣、公司基本面優(yōu)秀的公司為主。

　　“疫情爆發(fā)后，我適當(dāng)增加了疫情受益細(xì)分方向的配置，主要包括疫苗、血制品等；在國(guó)內(nèi)疫情防控形勢(shì)持續(xù)向好的情況下，增加了之前受損于疫情的個(gè)股，三季度以后則逐漸減持了漲幅較大的個(gè)股。取得超額收益的原因主要是堅(jiān)持了長(zhǎng)期持股的投資風(fēng)格，同時(shí)精選了長(zhǎng)期看好的方向，如醫(yī)療器械、創(chuàng)新藥及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈、疫苗等?！蓖醮簌i稱。

　　在王大鵬看來(lái)，與好公司為伴，集中、長(zhǎng)期持有優(yōu)質(zhì)公司是獲得投資回報(bào)的主要來(lái)源，只有深度研究后才能建立對(duì)投資標(biāo)的的持股信心，才能在市場(chǎng)存在分歧或者股價(jià)大跌時(shí)仍然堅(jiān)定持有?！巴顿Y中一定要有長(zhǎng)期思維，把目光放得長(zhǎng)遠(yuǎn)一些，重點(diǎn)關(guān)注公司的長(zhǎng)期投資邏輯是否發(fā)生變化，避免受到股價(jià)短期波動(dòng)的影響。特別是在市場(chǎng)波動(dòng)，短期業(yè)績(jī)不好的時(shí)候更要著眼于長(zhǎng)期?！?/p>

　　在篩選個(gè)股時(shí)，王大鵬會(huì)首先從政策導(dǎo)向、產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)等角度選擇高景氣的子行業(yè)。再?gòu)淖有袠I(yè)中選擇好公司。定性方面，他主要關(guān)注公司所處行業(yè)的天花板、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局，公司的商業(yè)模式和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；定量方面則主要關(guān)注行業(yè)的市場(chǎng)空間及增速，公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)及估值水平?！昂?jiǎn)單概括來(lái)說(shuō)，我會(huì)選擇具有高壁壘，優(yōu)秀商業(yè)模式，超越行業(yè)平均財(cái)務(wù)指標(biāo)的公司。”

　　醫(yī)藥和消費(fèi)仍是A股優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)

　　進(jìn)入四季度以后，A股表現(xiàn)疲弱，很多前期強(qiáng)勢(shì)板塊出現(xiàn)回調(diào)，站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，王大鵬表示，后期A股市場(chǎng)的主線仍然是業(yè)績(jī)主導(dǎo)，市場(chǎng)走勢(shì)大概率維持震蕩向上，將主要關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

　　他進(jìn)一步指出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正值結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的重要階段，大消費(fèi)領(lǐng)域蘊(yùn)含著豐富的投資機(jī)會(huì)。

　　據(jù)悉，擬由王大鵬任基金經(jīng)理的大摩內(nèi)需增長(zhǎng)混合于11月23日起正式發(fā)行。對(duì)于緣何在此時(shí)發(fā)行大摩內(nèi)需增長(zhǎng)混合，王大鵬表示，“新基金將重點(diǎn)投資于內(nèi)需增長(zhǎng)行業(yè)，這些行業(yè)符合內(nèi)循環(huán)、居民消費(fèi)升級(jí)的大方向，高景氣度會(huì)長(zhǎng)期持續(xù)。另外，隨著美國(guó)大選落地，風(fēng)險(xiǎn)偏好有望提升，市場(chǎng)可能迎來(lái)反彈窗口，當(dāng)前是一個(gè)不錯(cuò)的布局時(shí)點(diǎn)?！?/p>

　　對(duì)于市場(chǎng)擔(dān)憂的醫(yī)藥及消費(fèi)板塊估值過(guò)高的問(wèn)題，王大鵬闡釋，結(jié)合行業(yè)歷史的估值分位來(lái)看，醫(yī)藥和消費(fèi)目前的估值水平的確處于歷史較高位置，但在今年的特殊情況下，這一現(xiàn)象有其合理性。今年疫情給全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)巨大的不確定性，全球?qū)捤傻呢泿耪吡钯Y金外溢到股市，使股市中確定性最高、最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)估值被推得極高。短期而言，醫(yī)藥和消費(fèi)股的估值需要業(yè)績(jī)消化，但仍然是未來(lái)增量資金的主要配置方向。

　　“拉長(zhǎng)時(shí)間看，過(guò)去十年醫(yī)藥、消費(fèi)是A股中漲幅最高的兩個(gè)板塊。展望未來(lái)，結(jié)合我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型高質(zhì)量發(fā)展，強(qiáng)調(diào)激發(fā)內(nèi)需，提升供給水平滿足人們的美好生活需要，醫(yī)藥、消費(fèi)的供需都將持續(xù)擴(kuò)大，仍屬于A股中最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)?！本唧w細(xì)分領(lǐng)域而言，王大鵬透露，看好醫(yī)藥、食品飲料、家電以及消費(fèi)建材等領(lǐng)域，大摩內(nèi)需增長(zhǎng)基金也將重點(diǎn)從這四大方向著手布局。（作者：王彭）

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報(bào)

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