海灣環(huán)境被否：今年IPO遭否第15家 英大證券被否第1單

　　證監(jiān)會(huì)第十八屆發(fā)行審核委員會(huì)2019年第140次發(fā)審委會(huì)議召開，海灣環(huán)境科技（北京）股份有限公司（以下簡稱“海灣環(huán)境”）首發(fā)未通過。這是今年被否的第15家企業(yè)。

　　海灣環(huán)境主要為石化、化工等行業(yè)企業(yè)排放的VOCs等大氣污染物治理提供綜合解決方案。海灣環(huán)境擬在深交所中小板上市，擬發(fā)行股票數(shù)量為4327萬股，為公開發(fā)行的新股，占發(fā)行后總股本比例為不低于10%，且不超過10.01%，保薦機(jī)構(gòu)為英大證券有限責(zé)任公司，保薦代表人為杜承彪、黎友強(qiáng)。

　　海灣環(huán)境本次發(fā)行募集資金用于以下項(xiàng)目建設(shè)：國家環(huán)境保護(hù)VOCs工程技術(shù)中心能力提升建設(shè)項(xiàng)目，使用募集資金數(shù)額1.19億元。

　　發(fā)審委會(huì)議對(duì)海灣環(huán)境提出詢問的主要問題：

　　1、請(qǐng)發(fā)行人代表說明：（1）2015年黃永山、楊冠三借款給實(shí)際控制人魏巍用于發(fā)行人增資的背景、資金來源，是否存在股份代持或其他利益輸送情形，實(shí)際控制人是否具備足夠的償付能力，借款事項(xiàng)是否影響發(fā)行人股權(quán)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性；（2）報(bào)告期內(nèi)多名高管（包括兩任財(cái)務(wù)總監(jiān)）先后離職的原因及合理性，對(duì)發(fā)行人日常經(jīng)營管理的具體影響；實(shí)際控制人之一胡曉海是否具備財(cái)務(wù)總監(jiān)的任職能力及條件，目前兼任財(cái)務(wù)總監(jiān)是否對(duì)發(fā)行人及其他股東的權(quán)益構(gòu)成潛在不利影響；（3）收購海灣工程51%股權(quán)僅一年，即以相同價(jià)格回售原股東的商業(yè)合理性；海灣工程被收購后的經(jīng)營業(yè)績與收購時(shí)評(píng)估預(yù)測結(jié)果是否存在差異及原因，相關(guān)商譽(yù)減值是否充分、合理。請(qǐng)保薦代表人說明核查依據(jù)、過程并發(fā)表明確核查意見。

　　2、報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人主營業(yè)務(wù)包括油品VOCs污染控制業(yè)務(wù)和工業(yè)VOCs等廢氣污染控制及監(jiān)測業(yè)務(wù)。請(qǐng)發(fā)行人代表：（1）結(jié)合相關(guān)環(huán)保政策的變化及趨勢，說明報(bào)告期內(nèi)油品VOCs污染控制業(yè)務(wù)收入波動(dòng)且結(jié)構(gòu)變化較大的原因及合理性；（2）2018年以來雙層罐收入快速增長，與同期新增固定資產(chǎn)的匹配關(guān)系，產(chǎn)能受限情況對(duì)未來雙層罐業(yè)務(wù)的影響及風(fēng)險(xiǎn)；CSI公司專利的許可類型、期限，其同意變更許可費(fèi)條款的商業(yè)合理性，對(duì)雙層罐業(yè)務(wù)盈利水平的影響；（3）說明工業(yè)VOCs等廢氣污染控制及監(jiān)測業(yè)務(wù)收入2018年以來增長較快、毛利率波動(dòng)較大的原因及合理性；結(jié)合2018年主要項(xiàng)目的完工驗(yàn)收時(shí)間節(jié)點(diǎn)，說明收入確認(rèn)時(shí)點(diǎn)是否正確，是否存在跨期調(diào)節(jié)收入利潤的情形；（4）結(jié)合期末在手訂單情況，說明發(fā)行人2019年盈利預(yù)測報(bào)告的依據(jù)是否充分，相關(guān)預(yù)測數(shù)據(jù)是否謹(jǐn)慎、合理；（5）結(jié)合兩類業(yè)務(wù)的市場容量、行業(yè)格局、發(fā)行人目前的市場份額和競爭優(yōu)勢等，說明各細(xì)分產(chǎn)品及業(yè)務(wù)未來的市場前景及可持續(xù)性。請(qǐng)保薦代表人說明核查依據(jù)、過程并發(fā)表明確核查意見。

　　3、報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人客戶較為集中，部分客戶同時(shí)為供應(yīng)商；同時(shí)，部分客戶系通過與銷售服務(wù)商合作開發(fā)取得。請(qǐng)發(fā)行人代表說明：（1）客戶較為集中的原因及合理性，是否符合行業(yè)慣例；（2）石家莊宇清環(huán)保等客戶同時(shí)為供應(yīng)商的原因及合理性，是否符合行業(yè)慣例，是否具有環(huán)保施工等相關(guān)經(jīng)營范圍和業(yè)務(wù)資質(zhì)，發(fā)行人對(duì)其銷售收入的真實(shí)性；（3）與銷售服務(wù)商合作開發(fā)客戶模式的商業(yè)合理性，服務(wù)費(fèi)定價(jià)的依據(jù)及其公允性；報(bào)告期內(nèi)銷售服務(wù)費(fèi)率不斷下降的原因及合理性，是否存在通過銷售服務(wù)商分擔(dān)發(fā)行人成本、費(fèi)用的情形；（4）銷售服務(wù)商與發(fā)行人及其主要股東、實(shí)際控制人、董監(jiān)高、客戶之間是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系；是否存在商業(yè)賄賂等不規(guī)范情形，相關(guān)內(nèi)控制度是否健全并有效執(zhí)行。請(qǐng)保薦代表人說明核查依據(jù)、過程并發(fā)表明確核查意見。

　　4、報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人應(yīng)收賬款余額較大且持續(xù)增長，信用期外賬款占比較高；同時(shí)，各期經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額除2018年外，均為負(fù)值且金額較大。請(qǐng)發(fā)行人代表說明：（1）報(bào)告期內(nèi)應(yīng)收賬款大幅增長的原因及合理性，與同行業(yè)可比公司情況是否一致；（2）發(fā)行人與客戶之間有關(guān)信用政策的條款約定及其合理性，以內(nèi)部信用期為標(biāo)準(zhǔn)劃分應(yīng)收賬款的合理性，相關(guān)信息披露是否準(zhǔn)確；（3）各期末應(yīng)收賬款的期后回款情況，回款較慢、信用期外賬款占比較高的原因及合理性，是否存在重大的回款風(fēng)險(xiǎn)；（4）壞賬準(zhǔn)備計(jì)提政策是否謹(jǐn)慎，計(jì)提是否充分、合理；2019年變更壞賬準(zhǔn)備計(jì)提政策的原因及合理性，對(duì)發(fā)行人2019年盈利預(yù)測數(shù)據(jù)的影響；（5）各期經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與同期凈利潤差異較大的原因及合理性，是否對(duì)發(fā)行人持續(xù)經(jīng)營能力、償債能力構(gòu)成重大不利影響。請(qǐng)保薦代表人說明核查依據(jù)、過程并發(fā)表明確核查意見。

　　5、報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人存貨余額出現(xiàn)一定波動(dòng)。請(qǐng)發(fā)行人代表說明：（1）存貨余額波動(dòng)的原因及合理性；（2）部分在建工程完工周期較長或長期未結(jié)轉(zhuǎn)的原因，與業(yè)主方是否存在爭議或糾紛，是否存在期間調(diào)節(jié)收入情形；（3）庫齡1年以上的原材料金額及占比持續(xù)上升的原因及合理性；（4）各期末存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提是否充分。請(qǐng)保薦代表人說明核查依據(jù)、過程并發(fā)表明確核查意見。

　　今年IPO被否企業(yè)一覽：
序號(hào)
公司名稱
上會(huì)日期
擬上市地點(diǎn)
保薦機(jī)構(gòu)
1
信利光電股份有限公司
2019/1/29
深交所中小板
中國銀河證券
2
　南通超達(dá)裝備股份有限公司
2019/1/29
上交所
中泰證券
3
杭州天元寵物用品股份有限公司
2019/3/26
上交所
海通證券
4
蘇州規(guī)劃設(shè)計(jì)研究院股份有限公司
2019/4/11
深交所創(chuàng)業(yè)板
東吳證券
5
西安瑞聯(lián)新材料股份有限公司
2019/6/6
深交所創(chuàng)業(yè)板
海通證券
6
廣東申菱環(huán)境系統(tǒng)股份有限公司
2019/6/20
深交所創(chuàng)業(yè)板
中信建投
7
北京生泰爾科技股份有限公司
2019/6/20
深交所創(chuàng)業(yè)板
東方花旗
8
深圳警翼智能科技股份有限公司
2019/6/27
深交所創(chuàng)業(yè)板
平安證券
9
上海奕瑞光電子科技股份有限公司
2019/6/27
深交所創(chuàng)業(yè)板
廣發(fā)證券
10
江西3L醫(yī)用制品集團(tuán)股份有限公司
2019/7/11
深交所創(chuàng)業(yè)板
中銀國際證券
11
深圳市中孚泰文化建筑建設(shè)股份有限公司
2019/7/18
深交所創(chuàng)業(yè)板
長江證券承銷保薦有限公司
12
江蘇揚(yáng)瑞新型材料股份有限公司
2019/7/18
深交所創(chuàng)業(yè)板
中金公司
13
上海艾融軟件股份有限公司
2019/7/25
深交所創(chuàng)業(yè)板
中德證券
14
廣東泰恩康醫(yī)藥股份有限公司
2019/8/22
深交所創(chuàng)業(yè)板
東北證券
15
海灣環(huán)境科技（北京）股份有限公司
2019/9/27
深交所中小板
英大證券

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