機(jī)構(gòu)認(rèn)為鋼鐵行業(yè)底部或正在到來


中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)   時間:2023-08-27





  今年以來,鋼鐵市場弱勢運(yùn)行,國內(nèi)鋼鐵期貨跌幅超6%,行業(yè)利潤收縮。當(dāng)前A股鋼鐵板塊估值處于底部位置,有觀點(diǎn)認(rèn)為,鋼鐵行業(yè)的底部或許已經(jīng)到來。


  業(yè)內(nèi)人士表示,中短期看,鋼鐵行業(yè)需求最差階段已經(jīng)過去,行業(yè)可能已接近底部區(qū)域,但何時企穩(wěn)回升還需進(jìn)一步觀察。


  鋼價年內(nèi)重心下移


  2023年以來,鋼鐵行業(yè)下游市場偏弱,鋼材價格運(yùn)行中樞下移。文華財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)顯示,截至8月22日收盤,國內(nèi)商品市場鋼鐵期貨板塊年內(nèi)累計(jì)下跌6.67%,其中跌勢最為猛烈的階段為3月中旬至5月下旬。


  業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為,今年以來,鋼價下跌主要受到宏觀政策及供需兩方面影響。


  從宏觀看,國投安信期貨研究院高級分析師何建輝對中國證券報(bào)記者表示,政策穩(wěn)增長逐步推進(jìn),但落地節(jié)奏緩慢,刺激力度不及預(yù)期。而美元維持強(qiáng)勢也制約國內(nèi)政策寬松空間,金融市場整體情緒偏悲觀,對鋼價構(gòu)成一定壓力?!肮┬杳婵?,經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不暢,基建增速放緩,去庫周期下制造業(yè)相對承壓,鋼材需求整體較為疲弱。而供應(yīng)端粗鋼平控政策并未正式落地,供需格局相對寬松?!?/p>


  “以地產(chǎn)為代表的鋼材下游行業(yè)需求持續(xù)走弱加之供應(yīng)處于相對高位,今年鋼價總體弱勢運(yùn)行?!睎|海期貨黑色金屬首席研究員劉慧峰說。數(shù)據(jù)顯示,今年前7個月國內(nèi)粗鋼表觀消費(fèi)同比增長了0.57%,而粗鋼產(chǎn)量則同比增長了2.5%。


  中短期來看,何建輝認(rèn)為,隨著高溫多雨天氣影響減弱,需求環(huán)比最差的階段逐漸過去,鋼鐵市場整體將有所企穩(wěn)?!胺磸椏臻g主要取決于地產(chǎn)調(diào)控優(yōu)化以及粗鋼平控政策落地情況?!?/p>


  值得一提的是,震蕩調(diào)整多時的鋼鐵期貨板塊近期出現(xiàn)反彈跡象。文華財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)顯示,截至8月22日收盤,鋼鐵期貨板塊上漲2.22%。其中,螺紋鋼期貨主力合約報(bào)3723元/噸,漲1.58%。


  周期底部是否到來


  就當(dāng)前鋼鐵行業(yè)經(jīng)營情況看,業(yè)內(nèi)人士告訴記者,由于終端需求疲弱,而供應(yīng)相對缺乏彈性,鐵水產(chǎn)量維持高位,當(dāng)前鋼鐵行業(yè)整體經(jīng)營情況欠佳。


  “今年因?yàn)榻姑?、焦炭價格跌幅較大,所以盡管3月份以來鋼材價格跌幅比較大,但鋼鐵行業(yè)盈利狀況整體尚可。根據(jù)測算,3月月中到7月長流程螺紋鋼和熱卷毛利基本維持在100元-200元/噸之間。但進(jìn)入8月之后,鋼材價格再次沖高回落,加之前期焦炭現(xiàn)貨價格已經(jīng)經(jīng)過5輪上調(diào)、鐵礦石價格震蕩偏強(qiáng),鋼廠利潤持續(xù)收窄,目前已經(jīng)接近盈虧平衡?!眲⒒鄯宸治龇Q。


  “高爐基本處于盈虧平衡附近,以熱卷為代表的工業(yè)鋼材稍好于以螺紋鋼為代表的建筑鋼材,電爐則延續(xù)虧損狀態(tài)?!焙谓ㄝx表示。


  鋼價回落,利潤收縮之際,有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,從周期來看,鋼鐵行業(yè)的底部或許已經(jīng)到來。從A股鋼鐵板塊估值看,當(dāng)前板塊估值處于底部位置。


  “對于行業(yè)底部是否已經(jīng)到來,取決于兩個因素:一是粗鋼平控政策的落地和執(zhí)行情況;二是鋼材下游需求能否企穩(wěn)。”劉慧峰表示,從供應(yīng)看,粗鋼平控大概率延續(xù),供應(yīng)可能已接近頂部區(qū)間,而鋼材下游需求隨著國家一系列穩(wěn)增長政策落地,未來幾個月或有邊際改善,因此判斷行業(yè)可能已經(jīng)接近底部區(qū)域,但何時企穩(wěn)回升還需進(jìn)一步觀察?!岸唐趤砜?,下方有高成本和強(qiáng)預(yù)期的支撐,上方則受到低需求的壓制,可能會呈現(xiàn)區(qū)間震蕩走勢,難以形成趨勢行情?!?/p>


  “今年鋼材市場弱現(xiàn)實(shí)和強(qiáng)預(yù)期交替主導(dǎo),市場節(jié)奏切換較快,低庫存、低利潤格局下,鋼價下方仍有支撐。期貨端可以適當(dāng)關(guān)注低位做多機(jī)會,鋼鐵股暫時缺乏趨勢性機(jī)會?!焙谓ㄝx表示。(記者 馬爽)


  轉(zhuǎn)自:中國證券報(bào)

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