買方市場(chǎng)下動(dòng)力煤后市承壓

　　8月初煤炭需求有所增加，但由于高庫(kù)存和對(duì)旺季接近尾聲的預(yù)期，沿海電廠對(duì)北方港口的采購(gòu)、內(nèi)陸電廠對(duì)坑口的采購(gòu)力度都不足以支撐一次有效的反彈，電廠基本控制了采購(gòu)節(jié)奏或者說(shuō)港口價(jià)格漲跌節(jié)奏，目前處于被動(dòng)去庫(kù)存階段。

　　8月初煤炭需求有所增加，但由于高庫(kù)存和對(duì)旺季接近尾聲的預(yù)期，沿海電廠對(duì)北方港口的采購(gòu)、內(nèi)陸電廠對(duì)坑口的采購(gòu)力度都不足以支撐一次有效的反彈，電廠基本控制了采購(gòu)節(jié)奏或者說(shuō)港口價(jià)格漲跌節(jié)奏，目前處于被動(dòng)去庫(kù)存階段。

　　從產(chǎn)地方面看，內(nèi)蒙古鄂爾多斯地區(qū)煤價(jià)弱勢(shì)運(yùn)行，部分煤礦根據(jù)銷售情況價(jià)格每噸小幅漲跌5元至10元。據(jù)了解，內(nèi)陸電廠需求尚可，而港口需求疲弱，貿(mào)易商采購(gòu)積極性不高，煤礦出貨一般，短期看煤價(jià)上漲乏力。榆林地區(qū)煤價(jià)整體平穩(wěn)，少數(shù)礦價(jià)格每噸小幅漲跌10元左右，塊煤相對(duì)出貨較差，大部分煤礦產(chǎn)銷正常庫(kù)存低位，對(duì)后市持觀望態(tài)度。山西地區(qū)煤價(jià)有漲有跌，晉北煤價(jià)整體較穩(wěn)，忻州少數(shù)礦受事故影響產(chǎn)量較小，煤礦銷售較好，價(jià)格每噸小幅上漲10元；晉中南部煤價(jià)承壓下行，電廠需求較差，洗煤廠采購(gòu)一般，部分煤礦庫(kù)存壓力較大，價(jià)格下調(diào)。

　　分析認(rèn)為，今年用煤旺季煤價(jià)承壓的原因有以下幾個(gè)。

　　首先，原煤產(chǎn)量創(chuàng)年內(nèi)新高，接近歷史最高單月水平。受到先進(jìn)產(chǎn)能釋放影響，原煤產(chǎn)量增速明顯加快。6月我國(guó)原煤產(chǎn)量為3.33億噸，同比增長(zhǎng)10.4%，增速比5月加快6.9個(gè)百分點(diǎn)，日均產(chǎn)量1111萬(wàn)噸，比5月增加103萬(wàn)噸。上半年我國(guó)原煤產(chǎn)量17.6億噸，同比增長(zhǎng)2.6%，第二季度煤炭產(chǎn)量釋放加快。中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)，2019年新增煤炭產(chǎn)量1億噸左右。受先進(jìn)產(chǎn)能集中釋放的影響，煤炭產(chǎn)量釋放加快且高于預(yù)期，市場(chǎng)上煤炭供應(yīng)充足。

　　其次，下游電廠需求提振有限。7月中旬，六大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量約60萬(wàn)噸，維持近年來(lái)偏低水平。

　　從歷年情況看，進(jìn)入七八月，火電與水電需求均達(dá)到當(dāng)年高峰水平。今年降雨量偏多，6月水電發(fā)電量增長(zhǎng)明顯，預(yù)計(jì)七八月水電發(fā)電量進(jìn)一步增加，迎來(lái)峰值，一定程度上替代火電需求。

　　往年，受到電廠提前備庫(kù)存影響，動(dòng)力煤價(jià)格一般在五六月出現(xiàn)上漲行情。7月中旬，六大發(fā)電集團(tuán)沿海電廠煤炭庫(kù)存維持在1600萬(wàn)噸附近絕對(duì)高位，由于今年電廠庫(kù)存可用天數(shù)維持歷史高位水平，可較大程度保障高峰期需求，后期補(bǔ)庫(kù)存預(yù)期減弱，壓制需求。

　　煤炭市場(chǎng)經(jīng)過(guò)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，下游電廠庫(kù)存增多，兩者分化加大。受到先進(jìn)產(chǎn)能釋放影響，主產(chǎn)地庫(kù)存有緩慢增加趨勢(shì)，供應(yīng)充足，煤炭供應(yīng)壓力得到有效緩解。

　　再其次，電價(jià)下行壓制電煤價(jià)格。隨著年內(nèi)第二次工商業(yè)電價(jià)全面下調(diào)落地，直接壓制上游電煤價(jià)格。中大型煤炭企業(yè)主動(dòng)增加電煤資源有效供給，下調(diào)動(dòng)力煤價(jià)格，動(dòng)力煤價(jià)格重心快速下移。與2018年價(jià)格相比，下行趨勢(shì)明顯。2018年動(dòng)力煤期貨主力合約均價(jià)維持在每噸620元附近，2019年全年均價(jià)有望回落到每噸575元附近。

　　總體來(lái)看，后期煤炭先進(jìn)產(chǎn)能釋放有望繼續(xù)加快，穩(wěn)定煤炭市場(chǎng)供應(yīng)預(yù)期，保障夏季旺季需求，下游電廠庫(kù)存維持近年來(lái)高位水平，壓制補(bǔ)庫(kù)存需求，動(dòng)力煤市場(chǎng)呈現(xiàn)旺季不旺特征，維持弱勢(shì)。（張旭）

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)煤炭報(bào)

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