分析人士：后期氧化鋁進(jìn)口量仍會(huì)下降

　　近日，由華泰期貨主辦的“與‘鋁’同行”產(chǎn)融結(jié)合研討會(huì)——2019中國(guó)鋁業(yè)峰會(huì)同期活動(dòng)”在貴陽(yáng)舉行，近100家鋁產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)代表參會(huì)。分析人士在會(huì)上表示，我國(guó)氧化鋁對(duì)外依存度較低，隨著國(guó)內(nèi)氧化鋁產(chǎn)量的繼續(xù)擴(kuò)張，未來(lái)進(jìn)口量可能會(huì)繼續(xù)下降。

　　在會(huì)上，華泰期貨有色金屬研究員李蘇橫表示，我國(guó)的氧化鋁行業(yè)具有以下幾個(gè)特點(diǎn)：一是近幾年來(lái)一直處于高速增長(zhǎng)狀態(tài)，2018年產(chǎn)量已占全世界總產(chǎn)量的55%，而2003年僅占10%；二是氧化鋁對(duì)外依存度逐年下滑；三是國(guó)內(nèi)氧化鋁企業(yè)成本壓力較大，當(dāng)前全國(guó)氧化鋁行業(yè)加權(quán)平均成本在2400—2500元/噸；四是我國(guó)氧化鋁產(chǎn)能分布具有明顯的資源導(dǎo)向特性，主要分布在山東、山西、河南、廣西等地。

　　“我國(guó)氧化鋁產(chǎn)能基本上與下游電解鋁產(chǎn)能相匹配，產(chǎn)量能夠自足，對(duì)外依存度較低。2017年我國(guó)共進(jìn)口氧化鋁286萬(wàn)噸，僅占我國(guó)氧化鋁總供給量的4%，2018年僅占1%。其中，澳大利亞是我國(guó)第一大進(jìn)口國(guó)，占總進(jìn)口量的60%以上。隨著我國(guó)氧化鋁產(chǎn)量的繼續(xù)擴(kuò)張，未來(lái)進(jìn)口量可能會(huì)繼續(xù)下降。”李蘇橫說(shuō)。

　　“過(guò)去氧化鋁企業(yè)常用鋁期貨保值，氧化鋁與滬鋁的動(dòng)態(tài)相關(guān)性非常不穩(wěn)定，這會(huì)導(dǎo)致使用滬鋁對(duì)氧化鋁進(jìn)行套期保值時(shí)出現(xiàn)較大的偏差。”李蘇橫表示，對(duì)于氧化鋁生產(chǎn)和消費(fèi)企業(yè)來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自買和賣兩個(gè)方面，既擔(dān)心氧化鋁價(jià)格上漲，又擔(dān)心電解鋁價(jià)格下跌，更怕氧化鋁價(jià)格上升同時(shí)電解鋁價(jià)格下跌局面的出現(xiàn)。氧化鋁企業(yè)生產(chǎn)處于盈虧平衡線時(shí)，往往會(huì)彈性生產(chǎn)或者捂貨不出，現(xiàn)貨流動(dòng)性下滑。因此，對(duì)于電解鋁企業(yè)或貿(mào)易商來(lái)說(shuō)，可以在氧化鋁行業(yè)加權(quán)平均成本線附近進(jìn)行買入保值；對(duì)于氧化鋁企業(yè)或貿(mào)易商而言，完成計(jì)劃利潤(rùn)目標(biāo)則可以在期貨上進(jìn)行賣出保值。

　　國(guó)家電投鋁業(yè)國(guó)貿(mào)期貨部高級(jí)經(jīng)理鄭永強(qiáng)表示，他1997年開(kāi)始從事套保工作，20多年來(lái)見(jiàn)證了國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)業(yè)的飛快發(fā)展。同時(shí)，在電解鋁企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，依然存在套保持倉(cāng)不匹配、套保方式單一等問(wèn)題。企業(yè)運(yùn)用上期所標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單擴(kuò)展購(gòu)銷業(yè)務(wù)，資金流通性較好，能夠滿足不同地點(diǎn)、時(shí)間的需求，既可以節(jié)省物流成本，提高效率，也能發(fā)揮風(fēng)控管理功能。

　　鄭永強(qiáng)還在會(huì)上分享了趨勢(shì)交易心得。他認(rèn)為，左側(cè)交易適合機(jī)構(gòu)投資者，適合大資金操作；右側(cè)交易適合做順勢(shì)交易，順勢(shì)而行，絕不逆勢(shì)操作，適合中小投資者。

　　“拿左側(cè)買入理論來(lái)說(shuō)，可以避免買在高位，在上升趨勢(shì)出現(xiàn)之前就開(kāi)始越跌越買，核心依據(jù)是對(duì)價(jià)值中樞的判斷，價(jià)格嚴(yán)重偏離價(jià)值時(shí)是最佳進(jìn)場(chǎng)時(shí)機(jī)，同樣左側(cè)賣出理論也要在價(jià)格嚴(yán)重偏離價(jià)值時(shí)進(jìn)場(chǎng)。劣勢(shì)在于如果交易啟動(dòng)后買進(jìn)或賣出位置并非該品種的底部或頂部區(qū)域，行情還有向下和向上的趨勢(shì)，要承受比較大的資金壓力，因?yàn)槲覀儾豢赡苜I到最低點(diǎn)或賣到最高點(diǎn)，后面還需要持續(xù)性的建倉(cāng)，所以適合中長(zhǎng)線交易。”鄭永強(qiáng)表示。

　　轉(zhuǎn)自：期貨日?qǐng)?bào)

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