平衡型長(zhǎng)跑健將戴軍再發(fā)新品 大成優(yōu)選升級(jí)基金正式發(fā)售

　　在復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和多變的股票市場(chǎng)中，如果沒(méi)有對(duì)生活終將越來(lái)越美好和堅(jiān)守優(yōu)秀公司的信仰，就如同沒(méi)有錨的船一樣，在大海中經(jīng)受風(fēng)浪。5年前，大成優(yōu)選混合（160916）由大成基金研究部副總監(jiān)戴軍接管，憑借平衡優(yōu)選的投資策略，該基金在5年的時(shí)間里為投資者創(chuàng)造了年化收益率19.88%的豐厚回報(bào)（數(shù)據(jù)來(lái)源：銀河證券，截至2020.09.30），而所出現(xiàn)的回撤卻小于同類(lèi)基金指數(shù)（偏股混合型基金指數(shù)）及滬深300指數(shù)。

　　12月7日，大成基金再次發(fā)行大成優(yōu)選混合的升級(jí)版——大成優(yōu)選升級(jí)（A類(lèi)010738、C類(lèi)010739），并依舊由平衡型長(zhǎng)跑健將戴軍負(fù)責(zé)管理。招商證券投資價(jià)值報(bào)告顯示，截至2020年11月6日，市場(chǎng)上共有160只現(xiàn)任基金經(jīng)理任職滿(mǎn)5年（連續(xù)管理該基金滿(mǎn)5年）的偏股混合型基金，戴軍管理的大成優(yōu)選近5年業(yè)績(jī)?cè)谄渲信琶?5%，近5年最大回撤在其中排名前10%，在收益和風(fēng)險(xiǎn)控制之間獲取了較優(yōu)的平衡。在足夠長(zhǎng)的時(shí)間范圍內(nèi)，戴軍這種追求控制風(fēng)險(xiǎn)和實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)健收益要求的基金投資念經(jīng)受住了市場(chǎng)考驗(yàn)，并獲得了機(jī)構(gòu)投資者的認(rèn)可。

　　平衡優(yōu)選策略為投資者獲取長(zhǎng)期超額回報(bào)

　　戴軍自2015年5月21日，接任大成優(yōu)選混合型基金基金經(jīng)理，作為以?xún)r(jià)值型和成長(zhǎng)型股票均衡布局來(lái)控制回撤并獲取超額收益的基金來(lái)說(shuō)，5年來(lái)該基金累計(jì)凈值已經(jīng)上漲76.24%（數(shù)據(jù)取自該基金3季報(bào)），遠(yuǎn)超基準(zhǔn)表現(xiàn)。

　　據(jù)了解，戴軍堅(jiān)持平衡優(yōu)選價(jià)值中樞回歸型和細(xì)分產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)型2大類(lèi)核心資產(chǎn)，長(zhǎng)期專(zhuān)注消費(fèi)服務(wù)、醫(yī)療健康、核心制造升級(jí)、科技互聯(lián)娛樂(lè)黃金賽道，從行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力出發(fā)，甄選龍頭企業(yè)長(zhǎng)期重倉(cāng)持有。

　　根據(jù)wind，截至2020年9月30日，自戴軍接管大成優(yōu)選建倉(cāng)結(jié)束（3個(gè)月）后的20個(gè)季度（2015Q4-2020Q3），共有15個(gè)季度獲得正收益，季度正收益概率達(dá)75%；共有16個(gè)季度跑贏業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，勝率達(dá)80%；共有15個(gè)季度跑贏中證偏股型基金指數(shù)，勝率達(dá)75%。如果投資者自戴軍任大成優(yōu)選基金經(jīng)理（2015年5月21日）之后任意一天買(mǎi)入并持有6個(gè)月以上時(shí)間（1年/2年/3年），所獲收益的均值均遠(yuǎn)超各類(lèi)市場(chǎng)指數(shù)，且隨著持有時(shí)間的增長(zhǎng)而增長(zhǎng)。

　　憑借成熟的方法論、寬闊的能力圈和嚴(yán)格的投資紀(jì)律，戴軍形成了“低換手、低回撤、長(zhǎng)期業(yè)績(jī)穩(wěn)定”的投資風(fēng)格。

　　以中證偏股型基金指數(shù)在不同時(shí)期的最大回撤與大成優(yōu)選相比，可以發(fā)現(xiàn)在各自然年度（2016-2020年）及市場(chǎng)調(diào)整幅度較大的階段（二次股災(zāi)、熔斷、熊市、快速下行期、震蕩期、疫情影響期），大成優(yōu)選的回撤均相對(duì)更小，抗跌性較強(qiáng)。

　　優(yōu)秀的業(yè)績(jī)和穩(wěn)健的投資風(fēng)格自然也受到機(jī)構(gòu)投資者的追捧，據(jù)觀察，從2017年下半年開(kāi)始，大成優(yōu)選混合的機(jī)構(gòu)投資者占比明顯提升，從當(dāng)年6月30日的23.38%升至2020年6月30日的80.80%（數(shù)據(jù)來(lái)源于該基金半年度報(bào)告）。這說(shuō)明，這些“聰明錢(qián)”在看好戴軍的同時(shí)，也加大了對(duì)大成優(yōu)選的投資，2017年二季度末，該基金的資產(chǎn)管理規(guī)模僅為6.36億元，此后穩(wěn)步增加至今年三季度末的42.61億元。

　　不僅如此，記者同時(shí)查閱了戴軍管理的其它兩只基金，即大成多策略混合基金和大成一帶一路混合基金，這2只基金半年度報(bào)告顯示其2020年6月30日機(jī)構(gòu)持倉(cāng)分別高達(dá)85.44%和84.71%。這個(gè)數(shù)據(jù)意味著什么呢？——市場(chǎng)上所有在管規(guī)模超過(guò)50億元的混合基金基金經(jīng)理中，戴軍是唯一一位在管產(chǎn)品機(jī)構(gòu)投資者占比均超80%的基金經(jīng)理。

　　優(yōu)選系列再升級(jí) 大成優(yōu)選升級(jí)堅(jiān)守兩大核心資產(chǎn)

　　此番大成基金再次推出大成優(yōu)選升級(jí)一年持有期混合型證券投資基金（A類(lèi)010738、C類(lèi)010739），可謂正符合當(dāng)前國(guó)際、國(guó)內(nèi)復(fù)雜的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及核心資產(chǎn)的長(zhǎng)期價(jià)值投資理念。

　　這只基金依舊由戴軍擔(dān)綱，有望傳承經(jīng)典。根據(jù)戴軍介紹，其平衡優(yōu)選具體來(lái)說(shuō)分為三個(gè)部分：（一）長(zhǎng)期聚焦優(yōu)質(zhì)公司，因?yàn)橹挥懈呤找婀編?lái)長(zhǎng)期超額回報(bào)；（二）個(gè)股集中，但行業(yè)、風(fēng)格適度分散，以避免A股極端情形帶來(lái)動(dòng)作變形；（三）以動(dòng)態(tài)均衡替代擇時(shí)，堅(jiān)持有質(zhì)量的調(diào)整，避免頻繁交易。

　　兩類(lèi)核心資產(chǎn)，指的是價(jià)值中樞回歸型和細(xì)分產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)型，約各占組合權(quán)重的一半。

　　價(jià)值中樞回歸型，指的是成熟期龍頭公司基本面或者估值的中樞回歸。此類(lèi)股票風(fēng)險(xiǎn)收益特征是下行空間有限，上行空間適中，依靠對(duì)公司持續(xù)深入的跟蹤研究，在基本面見(jiàn)底回升或歷史估值中樞以下買(mǎi)入，期待可預(yù)見(jiàn)的積極因素變化帶動(dòng)其價(jià)值回升，在合理或偏高位置賣(mài)出。

　　細(xì)分產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)型，指的是新興產(chǎn)業(yè)中細(xì)分成長(zhǎng)股突破市值中樞的上漲。此類(lèi)股票風(fēng)險(xiǎn)收益特征是下行和上行空間都較大，對(duì)選股的勝率和跟蹤研究要求較高，可以選擇在市場(chǎng)未充分發(fā)掘其優(yōu)秀質(zhì)地或成長(zhǎng)性時(shí)買(mǎi)入，期待積極進(jìn)取的管理層帶來(lái)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)的持續(xù)增長(zhǎng)，在成長(zhǎng)遇到瓶頸或市值偏高時(shí)賣(mài)出。

　　戴軍認(rèn)為，這兩類(lèi)資產(chǎn)概括了股票最本質(zhì)的波動(dòng)和成長(zhǎng)，并且呈現(xiàn)不同的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，具有一定的負(fù)相關(guān)關(guān)系，兩者結(jié)合在一起可以有效降低組合的波動(dòng)率，并提升有效收益邊界。

　　另外，根據(jù)記者了解，此次新發(fā)基金之所以叫大成優(yōu)選升級(jí)，其實(shí)也是為了彌補(bǔ)大成基金及戴軍的一個(gè)遺憾。戴軍表示：“大成優(yōu)選是一只經(jīng)典的旗艦公募產(chǎn)品，封轉(zhuǎn)開(kāi)以來(lái)為投資者帶來(lái)了豐厚的回報(bào)，但這些年機(jī)構(gòu)資金比重遠(yuǎn)高于個(gè)人投資者，所以今天希望將自己的經(jīng)驗(yàn)復(fù)制到更多產(chǎn)品中，給個(gè)人投資者帶來(lái)更好的投資體驗(yàn)。”

　　而為了應(yīng)對(duì)散戶(hù)持股周期較短的缺陷，大成優(yōu)選升級(jí)還專(zhuān)門(mén)設(shè)計(jì)了一年持有期，戴軍表示，一方面是為了投資者有更好的體驗(yàn)，另外相對(duì)于開(kāi)放式產(chǎn)品，持有期產(chǎn)品更有利于投資操作。

　　針對(duì)明年的行情，戴軍認(rèn)為明年市場(chǎng)將進(jìn)一步分化，其表示：“2021年，從戰(zhàn)術(shù)上，我會(huì)增加價(jià)值中樞回歸類(lèi)配置，更加審慎的評(píng)估產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)類(lèi)，要有明確收益率要求。同時(shí)，我會(huì)適度增配紅利策略——低風(fēng)險(xiǎn)，低預(yù)期收益率。”

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)基金報(bào)

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