震蕩市中，橫跨股債、攻守兼?zhèn)涞恼槠贰肮淌?”基金逐漸成為穩(wěn)健投資者的心頭好。南方基金發(fā)布公告稱，由南方基金12年干將陳樂打造的南方譽隆一年持有期混合型證券投資基金（以下簡稱：南方譽隆，基金代碼：A類 010074），即將于3月24日起通過中國建設銀行重磅發(fā)售。南方譽隆為一年持有混合基金，定位固收+，股票倉位不超過30%，助力投資者追求絕對收益，同時兼顧嚴控回撤。
南方譽隆擬任基金經理陳樂，北京大學金融學碩士畢業(yè)，擁有特許金融分析師（CFA）資格。權益基金經理出身的陳樂，對于偏債混合型基金的運作，更側重于股票部分的主動管理，親力親為進行個股深度研究和跟蹤，對選股、擇時有豐富的實戰(zhàn)經驗，能較好捕捉權益市場機會，在管產品超額收益顯著。在投資風格上，陳樂尤為擅長從宏觀角度進行大類資產的合理配置，積極把握確定性的投資機會，努力實現(xiàn)資產在低風險下的穩(wěn)定增值。
在投資框架上，陳樂將注重大類資產配置，在控制回撤幅度、取得更優(yōu)回報之間取得平衡，同時靈活調整權益?zhèn)}位、嚴格控制回撤；南方譽隆將通過FED模型跟蹤股票、債券的相對收益率，調整大類資產配置比重；與此同時，陳樂表示，南方譽隆將在股票相對估值優(yōu)勢的時候增加股票資產的配置以獲取更高收益，在股票相對估值劣勢的時候減少股票資產的配置以降低可能的回撤。
整體觀點上，陳樂認為，長期來看，股票和債券是金融資產中表現(xiàn)最優(yōu)秀的兩種資產，也是金融資產中僅有的可以顯著跑贏通脹的兩種資產。雖然中國的人口紅利期接近結束，經濟中長期增速面臨下調，但從成熟經濟體歷史來看，類似時期往往伴隨無風險利率的下行以及股票市場的牛市。從資產配置的角度來看，中國居民的資產配置中金融資產占比過低，在國家提升金融市場定位、堅持房住不炒的政策導向的背景下，未來有逐步提升金融資產配置比重的需求。當前國內股票市場估值無論是與其他國家的股票市場估值相比、還是與歷史上的估值水平相比均處在較低位置，與債券市場的相對估值相比也處于歷史較低位置。在低估值的狀態(tài)下做股票的長期投資，是有很大把握取得絕對收益的。
談及股票市場，陳樂坦言，由于疫情影響，經濟面臨的短期不確定性因素和不可知性因素仍然較多。但回顧歷史，陳樂相信，此次疫情的影響終會過去，經歷沖擊之后，一部分行業(yè)的發(fā)展得到加速，另一部分行業(yè)的競爭格局得到改善，那些處于優(yōu)質賽道的公司或者本身具備絕對競爭優(yōu)勢的龍頭企業(yè)在未來將會獲得更大的市場空間。風格上陳樂表示，將會繼續(xù)看好具備競爭優(yōu)勢的、產業(yè)周期向上、ROE持續(xù)提升的行業(yè)龍頭。
展望后市，陳樂表示，對債券市場構成明顯利空的因素有進出口和PPI數(shù)據(jù)，而社融信貸和PMI數(shù)據(jù)，預計將逐步對債券市場構成利多，在收益率水平已經較為充分反應經濟基本面復蘇的前提下，今年一季度國債供給量下行，疊加近期央行對資金面較為呵護，總體判斷收益率有望迎來10-20bp的下行空間。
轉自：南方基金官網(wǎng)
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