透視海爾生物一季報(bào)：未來價(jià)值成長靠何支撐？

4月28日晚間，海爾生物發(fā)布2022年一季報(bào)。報(bào)告顯示，公司規(guī)模與盈利均延續(xù)雙高增長，實(shí)現(xiàn)營收5.63億元，同比增長36.22%；還原本期確認(rèn)的股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用和同期聯(lián)營企業(yè)Mesa的持有期和處置收益后，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長37.70%；歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤同比增長45.12%,均高于收入增幅。

從價(jià)值預(yù)期角度，透過一季度報(bào)告看，2022年的整體業(yè)績走勢(shì)會(huì)是怎樣？其高增長還能延續(xù)多久？未來價(jià)值成長靠何支撐？讓我們來深入分析。

Q1提質(zhì)增效成果顯著，延續(xù)近年高增態(tài)勢(shì)

查閱近年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，海爾生物自2019年上市以來，營收利潤已連續(xù)三年保持高增長。其中，營收從2019年的10.13億元增長至2021年的21.26億元，年復(fù)合增長率44.87％；歸母凈利潤從2019年的1.82億元增長至2021年的8.45億元，年復(fù)合增長率115.47％。

一季度，海爾生物在持續(xù)聚焦“生命科學(xué)+醫(yī)療創(chuàng)新”兩大領(lǐng)域，并基于用戶多元化需求，創(chuàng)新和提升全場(chǎng)景和全周期物聯(lián)網(wǎng)解決方案的能力，推動(dòng)“產(chǎn)品+服務(wù)”模式升級(jí)和成型，公司成長空間進(jìn)一步打開，整體業(yè)績超預(yù)期發(fā)展，延續(xù)全面高增長態(tài)勢(shì)。

數(shù)據(jù)可以佐證一季度的發(fā)展?fàn)顩r：可以無論是兩大領(lǐng)域的業(yè)績狀況，還是物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的深化進(jìn)程，都呈上升趨勢(shì)。報(bào)告顯示，生命科學(xué)和醫(yī)療創(chuàng)新兩大領(lǐng)域同步發(fā)展，增幅分別為46.78%和27.39%；物聯(lián)網(wǎng)方案業(yè)務(wù)持續(xù)深化，全年收入占比在2021年31.42%的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步提升至35.33%。

在當(dāng)前復(fù)雜外部市場(chǎng)環(huán)境下，海爾生物報(bào)告期內(nèi)注重內(nèi)部挖潛，通過加強(qiáng)內(nèi)部管理、降本增效，提升整體盈利能力，獲得顯著成效。公司堅(jiān)持研發(fā)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)方案競爭力提升，同時(shí)結(jié)合生產(chǎn)端模塊化升級(jí)和采購端規(guī)模效應(yīng)，毛利率同比提升0.3%；通過高效運(yùn)營驅(qū)動(dòng)內(nèi)部管理效益提升，管理費(fèi)用率同比優(yōu)化1.6%（剔除股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用影響）。

有市場(chǎng)人士評(píng)論稱，當(dāng)前資本市場(chǎng)持續(xù)動(dòng)蕩，生物醫(yī)療版塊整體低迷，海爾生物在此背景下，通過在經(jīng)營層面聚焦新戰(zhàn)略的深化落地，在管理方面降本增效提升盈利能力，一季度業(yè)績實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)高增，顯然超出市場(chǎng)預(yù)期。

多元優(yōu)勢(shì)聚合驅(qū)動(dòng)，發(fā)展動(dòng)能全面累積

從一季報(bào)透露的情況來看，在“生命科學(xué)+醫(yī)療創(chuàng)新”數(shù)字場(chǎng)景新生態(tài)戰(zhàn)略下，海爾生物的科創(chuàng)研發(fā)、渠道網(wǎng)絡(luò)等固有優(yōu)勢(shì)依然是其戰(zhàn)略落地和業(yè)務(wù)發(fā)展的核心引擎。

科創(chuàng)方面，海爾生物憑借突出的科創(chuàng)研發(fā)實(shí)力，滿足用戶多樣化和方案豐富化需求，以科創(chuàng)“驅(qū)動(dòng)力”推動(dòng)技術(shù)突破、產(chǎn)品方案定制及多元場(chǎng)景布局。

一季度，海爾生物生化培養(yǎng)箱由細(xì)胞培養(yǎng)向微生物、細(xì)菌培養(yǎng)領(lǐng)域升級(jí)，進(jìn)而拓展步入遺傳病早篩、微生物診斷等場(chǎng)景；危險(xiǎn)生物因子防控技術(shù)高點(diǎn)占位，三級(jí)生物安全柜適用于高致病性病原微生物的實(shí)驗(yàn)操作，滿足高等級(jí)生物安全實(shí)驗(yàn)室用戶需求升級(jí)；航空溫控場(chǎng)景，攜手南航物流完成主動(dòng)式溫控集裝箱首飛，打破該領(lǐng)域歐美品牌的長期壟斷。

渠道方面，常年深耕累積的渠道網(wǎng)絡(luò)使得海爾生物能夠牢牢扎根市場(chǎng)，形成強(qiáng)勁的“抓地力”，并將需求挖掘和市場(chǎng)推廣形成雙向循環(huán)，推動(dòng)市場(chǎng)占有率和品牌影響力的不斷提升。

報(bào)告期內(nèi)，海爾生物在國內(nèi)市場(chǎng)深耕醫(yī)院、疾控等用戶群，生物制藥用戶群實(shí)現(xiàn)持續(xù)快速增長，通過開放共創(chuàng)場(chǎng)景方案，持續(xù)做大單用戶價(jià)值；海外方面，加快在非洲、南美、東南亞等地的渠道布局，在2021年海外經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)超過500家的基礎(chǔ)上，新增網(wǎng)絡(luò)49家，同時(shí)進(jìn)一步豐富生物安全柜、培養(yǎng)箱等產(chǎn)品及方案，不斷突破市場(chǎng)格局。

不難發(fā)現(xiàn)，新的價(jià)值周期下，海爾生物的戰(zhàn)略“牽引力”、科創(chuàng)“驅(qū)動(dòng)力”及渠道“抓地力”全面聚合、持續(xù)發(fā)力，為其多元場(chǎng)景布局提供強(qiáng)力動(dòng)能，也為其未來高質(zhì)量發(fā)展構(gòu)建堅(jiān)實(shí)壁壘。

新產(chǎn)業(yè)孕育新價(jià)值，成長格局加速打開

隨著海爾生物進(jìn)行戰(zhàn)略重塑和模式升級(jí)，公司整體業(yè)務(wù)發(fā)展正得到充分賦能和激發(fā)。從一季報(bào)披露的情況看，公司兩大領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)全面突破，市場(chǎng)格局充分打開：在生命科學(xué)數(shù)字場(chǎng)景，樣本自動(dòng)化方案快速發(fā)展，智慧實(shí)驗(yàn)室多點(diǎn)開花；醫(yī)療創(chuàng)新數(shù)字場(chǎng)景，疫苗和血液智慧化方案快速復(fù)制、落地國內(nèi)多省，核酸采樣、抗原檢測(cè)、智慧手術(shù)室管理等多個(gè)新場(chǎng)景和方案漸次落地。

如果當(dāng)前不斷深入的主營成熟場(chǎng)景代表著海爾生物發(fā)展的基本盤，那么這些新產(chǎn)業(yè)新場(chǎng)景的布局孵化無疑決定著未來發(fā)展的規(guī)模體量和價(jià)值高度。

從目前情況看，海爾生物在新產(chǎn)業(yè)新場(chǎng)景方面的布局早有謀劃、深廣兼具，按照“儲(chǔ)備一批、布局一批、成熟一批”的模式不斷拓展，已呈現(xiàn)多點(diǎn)開花的局面。

航空溫控物流場(chǎng)景，憑借多種技術(shù)融合創(chuàng)新和生態(tài)互聯(lián)共創(chuàng)，海爾生物快速布局該領(lǐng)域，旗下鴻鵠航空科技自2月份取得中國民航局MDA證書、國際航空運(yùn)輸協(xié)會(huì)IATA代碼，3月底攜手南航物流完成首飛，實(shí)現(xiàn)又一里程碑式進(jìn)展。未來三年，鴻鵠航空科技計(jì)劃通過建設(shè)2000條航線覆蓋全球300個(gè)城市，運(yùn)營60至80個(gè)運(yùn)營站點(diǎn)及10個(gè)維修中心，打造航線網(wǎng)、運(yùn)營網(wǎng)及維修網(wǎng)三大網(wǎng)絡(luò)，快速形成產(chǎn)業(yè)規(guī)模和市場(chǎng)兌現(xiàn)。據(jù)中物聯(lián)冷鏈委統(tǒng)計(jì)， 2020年我國冷鏈物流市場(chǎng)總規(guī)模為3832.0億元，同比增長13.0%，且仍保持增長態(tài)勢(shì)，其中，航空溫控業(yè)務(wù)市場(chǎng)規(guī)模亦達(dá)千億級(jí)別。

漿站場(chǎng)景，在當(dāng)前新建漿站數(shù)量逐步提升背景下，采漿量有望大幅提高，或?qū)㈤_啟血制品及高端醫(yī)療設(shè)備耗材等相關(guān)產(chǎn)業(yè)的新成長周期。海爾生物借勢(shì)布局，通過收購采漿細(xì)分領(lǐng)域龍頭標(biāo)的，打造海爾血技生態(tài)品牌，持續(xù)鞏固維持單采漿細(xì)分行業(yè)地位。同時(shí)，重啟前期部分未利用證照產(chǎn)品生產(chǎn)，建設(shè)二期產(chǎn)業(yè)園，聚焦現(xiàn)有產(chǎn)品產(chǎn)能提升，以及技術(shù)攻堅(jiān)產(chǎn)品的國產(chǎn)替代，開辟多元市場(chǎng)空間。

智慧公衛(wèi)場(chǎng)景，海爾生物協(xié)助廣西南寧首個(gè)五星級(jí)數(shù)字化預(yù)防接種門診落地，打通疫苗流通、接種全流程。此外，將陸續(xù)推出核酸采樣、抗原檢測(cè)等場(chǎng)景方案，滿足當(dāng)前疫情復(fù)雜環(huán)境下的多樣市場(chǎng)需求。

此外，海爾生物還在細(xì)胞培養(yǎng)、智慧實(shí)驗(yàn)室等多個(gè)場(chǎng)景和領(lǐng)域擁有深入布局和發(fā)展。隨著這些新場(chǎng)景新產(chǎn)業(yè)的漸次成熟和業(yè)績兌現(xiàn)，無疑將加速打開價(jià)值成長格局，為其整體業(yè)績發(fā)展提供新的業(yè)績支撐和動(dòng)力。

轉(zhuǎn)自：金融界

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