美英歐最新PMI數(shù)據(jù)表現(xiàn)分化

　　最新數(shù)據(jù)顯示，美國7月服務(wù)業(yè)顯現(xiàn)復(fù)蘇跡象，正成為推動經(jīng)濟(jì)增長的重要力量。而在德國各項先行經(jīng)濟(jì)指標(biāo)全面回落的打壓下，歐元區(qū)復(fù)蘇勢頭面臨較大挑戰(zhàn)。與此同時，英國制造業(yè)和服務(wù)業(yè)都處于增長狀態(tài)，經(jīng)濟(jì)預(yù)期有所改善。

　　美國服務(wù)業(yè)顯現(xiàn)復(fù)蘇跡象

　　當(dāng)?shù)貢r間7月24日，標(biāo)普全球公布的初步數(shù)據(jù)顯示，美國7月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）初值下滑至49.5，這是過去7個月以來的最低點，且弱于市場預(yù)期的51.6以及前值51.6。

　　相比之下，服務(wù)業(yè)領(lǐng)域呈現(xiàn)積極態(tài)勢，7月服務(wù)業(yè)PMI初值攀升至56，不僅超越了市場預(yù)期的54.9，還創(chuàng)下28個月以來的新高，反映出服務(wù)業(yè)的強(qiáng)勁復(fù)蘇跡象。

　　綜合來看，美國7月綜合PMI初值達(dá)到55，同樣刷新了27個月的記錄，且強(qiáng)于預(yù)期的54.2以及前值54.8。該指數(shù)高于50表明私營部門有所擴(kuò)張。服務(wù)業(yè)的回升抵消了制造業(yè)的放緩。

　　雖然美國7月商業(yè)活動攀升至27個月以來的新高，但在消費者的抵制下，企業(yè)似乎難以維持較高的商品和服務(wù)價格，這給通脹前景帶來進(jìn)一步利好。商品和服務(wù)的平均價格上漲速度為1月份以來最慢，這一放緩表明通脹有望呈下降趨勢。

　　標(biāo)普全球市場情報首席商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家克里斯·威廉姆森在評論美國PMI數(shù)據(jù)時表示：“PMI數(shù)據(jù)初值預(yù)示著第三季度初，美國經(jīng)濟(jì)以強(qiáng)勁的速度增長，同時通脹有所緩和。然而，制造商和服務(wù)提供商都報告稱，大選的不確定性加劇抑制了投資和招聘。在通脹方面，7月的調(diào)查顯示，與原材料、運輸和勞動力成本上升有關(guān)，投入成本上升的速度有所加快。如果持續(xù)下去，這些更高的成本可能會導(dǎo)致更高的銷售價格，或者導(dǎo)致利潤率受到擠壓?！?/p>

　　美聯(lián)儲最新一期褐皮書顯示，美國經(jīng)濟(jì)活動繼續(xù)擴(kuò)張但增速放緩，消費者需求趨弱，企業(yè)對未來看法悲觀。這反映了當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)面臨的一些挑戰(zhàn)和不確定性。同時，通脹雖頑固但整體仍處于下行趨勢。有分析指出，隨著美國經(jīng)濟(jì)回落和消費降溫，美聯(lián)儲降息只是早晚問題。

　　BMO資本市場高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家薩爾·瓜蒂耶里指出，雖然還沒有任何跡象表明美聯(lián)儲需要急于降息，但9月降息的基礎(chǔ)正在慢慢形成。財經(jīng)網(wǎng)站Forexlive的分析師埃蒙·謝里丹表示，市場預(yù)計，在7月底的議息會議上，美聯(lián)儲降息25個基點的可能性為5%，而在9月的會議上，降息概率為100%。

　　德國拖累歐元區(qū)PMI加速下滑

　　值得注意的是，7月歐元區(qū)采購經(jīng)理人指數(shù)PMI再次意外下滑，特別是德國的先行經(jīng)濟(jì)指標(biāo)全面回落，這明顯打擊了歐元區(qū)整體表現(xiàn)。專家指出，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的勢頭面臨更大挑戰(zhàn)，價格上漲壓力正在威脅歐洲央行持續(xù)降息的前景。

　　標(biāo)普全球及漢堡銀行24日公布的數(shù)據(jù)顯示，7月，歐元區(qū)制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)PMI初值為45.6，創(chuàng)7個月低點，低于市場調(diào)查經(jīng)濟(jì)學(xué)家們的預(yù)期中值46.1；當(dāng)月服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)為51.9，也出現(xiàn)下降，遠(yuǎn)不及預(yù)期的53。歐元區(qū)商業(yè)活動增長本月停滯，服務(wù)業(yè)未能抵消制造業(yè)進(jìn)一步下滑的影響。受此影響，歐元區(qū)綜合PMI為50.1，繼續(xù)下滑，明顯低于預(yù)期的51.1。

　　德國7月先行經(jīng)濟(jì)指標(biāo)再次顯著惡化，制造業(yè)、服務(wù)業(yè)疲軟的程度均大大超出預(yù)期，綜合PMI從前一個月的50.4降至48.7，重新跌回榮枯線50下方。這比接受調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家給出的所有預(yù)估都要差。漢堡商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱，下半年德國經(jīng)濟(jì)開局非常疲軟。制造業(yè)看不到改善的跡象，主要受到德國汽車和機(jī)械制造商的全球市場份額不斷下降的影響。服務(wù)業(yè)的改善似乎也隨著歐洲杯的落幕而結(jié)束。

　　荷蘭國際全球宏觀研究主管卡斯滕·布熱斯基表示，歐元區(qū)最新的PMI數(shù)據(jù)給今年經(jīng)濟(jì)將復(fù)蘇的預(yù)期“潑了一盆冷水”。7月PMI的下降使歐洲央行對第二季度經(jīng)濟(jì)和未來活動的預(yù)測面臨風(fēng)險。制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的活動都在放緩，德國的指數(shù)尤其惡化。

　　有分析認(rèn)為，從2024年第二季度的一系列指標(biāo)來看，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長依舊較為疲軟，下半年出現(xiàn)下行風(fēng)險的可能性正在上升。重新實施歐盟財政規(guī)則將給不少成員國的財政支出帶來掣肘，導(dǎo)致財政能夠為經(jīng)濟(jì)增長提供的支持力度有所減弱。此外，歐元區(qū)整體的價格壓力仍然較大，這意味著盡管經(jīng)濟(jì)走勢不穩(wěn)，歐洲央行也不太可能過快或過大幅度地放寬貨幣政策以提振消費者需求和投資。目前市場普遍預(yù)期歐洲央行今年只會降息兩次，第二次降息大概率會在9月。

　　英國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期改善

　　近期不斷公布的宏觀數(shù)據(jù)顯示，英國經(jīng)濟(jì)的基本面在持續(xù)向好。標(biāo)準(zhǔn)普爾（S&P）公布的數(shù)據(jù)顯示，7月，英國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）升至51.8，為過去兩年的最高水平。同時，英國的服務(wù)業(yè)持續(xù)處于擴(kuò)張狀態(tài)。7月，英國服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）升至52.4。

　　克里斯·威廉姆森指出，這些數(shù)據(jù)令人鼓舞，英國制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的產(chǎn)出水平、新增訂單、吸納就業(yè)等方面都處于增長狀態(tài)，這將推動英國經(jīng)濟(jì)在今年下半年繼續(xù)增長。

　　英國經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)安永統(tǒng)計俱樂部在其最新的報告中，將英國今年的經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期從此前的0.7%大幅上調(diào)至1.1%，將英國明后兩年的增長預(yù)期進(jìn)一步擴(kuò)大至2%。安永同時預(yù)測，今年英國的平均通脹為2.5%，明年將下跌至2.2%，英國央行將在9月開始降息，到今年年底，央行基準(zhǔn)利率將降至4.75%。

　　自去年8月以來，英國基準(zhǔn)利率一直處于5.25%的16年高點。英國央行是疫情后首批開始加息的央行之一，與其他央行一樣，英國央行正在考慮放松貨幣政策。

　　然而，英國的失業(yè)率仍在繼續(xù)升高。3至5月，英國失業(yè)率水平在4.4%，超出去年的同期水平。4至6月，英國的市場招聘崗位空缺較此前3個月減少了30000至889000個，連續(xù)第24個季度下跌。分析人士認(rèn)為，英國勞動力市場的數(shù)據(jù)顯示，英國央行在8月降息的可能性已經(jīng)大大降低。英國央行可能需要更多的時間，來進(jìn)一步觀察和決定。(記者 秦天弘)

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟(jì)參考報

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