日前，中信資本控股有限公司通過旗下私募并購基金中信資本中國基金第三期攜手3i集團(tuán)，完成對全球領(lǐng)先汽車零部件供應(yīng)商FormelD公司的收購。這次收購，中信資本出資約為7200萬歐元。
另據(jù)媒體爆料，最近，中國有企業(yè)計(jì)劃收購德國采埃孚集團(tuán)旗下車身控制業(yè)務(wù)單元、艾斯曼汽車零部件公司。
加上之前銀億對邦奇的收購、鄭州煤礦機(jī)械集團(tuán)股份有限公司對亞新科部分業(yè)務(wù)及德國博世起動機(jī)與發(fā)電機(jī)全球事業(yè)部的收購等案例，資本對零部件產(chǎn)業(yè)的垂青已毋庸贅言。
■ “發(fā)展可持續(xù)，也可預(yù)期”
對此，中國汽車工程學(xué)會副秘書長閻建來在接受《中國汽車報》記者采訪時說：“很多投資商很難找到合適的資本投向?，F(xiàn)在，大家都在提倡建設(shè)汽車工業(yè)強(qiáng)國，鼓勵發(fā)展核心零部件產(chǎn)業(yè)。汽車零部件產(chǎn)業(yè)依然有發(fā)展?jié)摿?，是正常的投資去向。”
“零部件產(chǎn)業(yè)是汽車產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，是工業(yè)化國家的支柱產(chǎn)業(yè)，發(fā)展可持續(xù)，也可預(yù)期。”中國汽車工業(yè)協(xié)會副秘書長葉盛基認(rèn)為，資本就應(yīng)該青睞零部件產(chǎn)業(yè)。
即使在汽車工業(yè)高度發(fā)達(dá)的德國，一些汽車零部件集團(tuán)的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)部門也受到勞動力、制造和出口成本等因素制約，出現(xiàn)虧損狀況。為解決現(xiàn)實(shí)困難，這些零部件集團(tuán)不得不出售不必保留的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)。
羅蘭貝格管理咨詢公司執(zhí)行總監(jiān)葉亮指出：“中國汽車零部件工業(yè)追求進(jìn)步，向高端發(fā)展，最好的辦法是并購。通過國際并購，國內(nèi)投資商可以獲得海外汽車零部件訂單。”
有實(shí)力的投資方就喜歡體量大和發(fā)展空間大的產(chǎn)業(yè)。春暉資本股權(quán)投資管理有限公司高級副總裁趙蕾分析道：“汽車零部件產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景廣闊，標(biāo)的體量大，銷售額大，投資和利潤也大。與發(fā)達(dá)國家相比，中國汽車零部件技術(shù)、產(chǎn)品水平差距大，但提升空間也大。”
■ 被收購的零部件資產(chǎn)有共性
葉盛基認(rèn)為，有技術(shù)含量的零部件對傳統(tǒng)汽車和新能源汽車都適用，有共用價值。
資本購買先進(jìn)零部件技術(shù)和銷售渠道，再賣先進(jìn)產(chǎn)品，能夠進(jìn)入汽車行業(yè)主流OEM體系。閻建來舉例道：“投資商買德國零部件業(yè)務(wù)，無非是想進(jìn)入寶馬、奔馳和大眾高端汽車配套市場。”
電動化、網(wǎng)聯(lián)化、智能化和共享化是未來汽車發(fā)展趨勢。葉亮提醒中國投資商注意：“發(fā)達(dá)國家企業(yè)出賣的汽車零部件業(yè)務(wù)都遠(yuǎn)離‘四化’，也就是說，只賣機(jī)械零部件業(yè)務(wù)，不賣電子零部件業(yè)務(wù)。”
國內(nèi)投資商收購的汽車零部件資產(chǎn)多是海外尤其是美國和德國汽車行業(yè)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。趙蕾注意到：“標(biāo)的企業(yè)有先進(jìn)技術(shù)，有寬廣的市場發(fā)展空間，有長期穩(wěn)健的商業(yè)計(jì)劃，市場有保障，銷量在細(xì)分行業(yè)排名靠前，還有強(qiáng)大的技術(shù)開發(fā)和經(jīng)營管理團(tuán)隊(duì)，能夠?yàn)槭召彿皆谑召彉?biāo)的以后過渡期的技術(shù)開發(fā)和經(jīng)營管理提供幫助。”
■ 投資方應(yīng)持續(xù)投入、加快整合
事實(shí)上，就資本對于零部件產(chǎn)業(yè)的垂青，最近就有來自投資公司的人士提出，“投資新能源整車不如投資零部件”。在葉亮看來：“整車和零部件具有共生性，不好說在技術(shù)方面誰領(lǐng)先誰。兩種投資模式也有共生性。究竟采用哪種商業(yè)模式，全由投資者意愿決定。投資的關(guān)鍵在弄清楚誰值得投資、把握投資機(jī)會。”
投資需要規(guī)避風(fēng)險，追求利潤最大化。閻建來向《中國汽車報》記者表示：“新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展，還只是萬里長征走完了第一步。即使這樣，新能源汽車技術(shù)路線到底是純電動，還是混動或其他，仍然不是很清晰，現(xiàn)在還很難確定哪一個更有投資價值。新能源整車投資巨大，風(fēng)險也很大，不是什么人都玩得起的。零部件技術(shù)可靠性強(qiáng)，任何類型的汽車都需要零部件，投資靠譜，風(fēng)險相對小些。”
“新能源整車產(chǎn)業(yè)化過程漫長、成敗難料。零部件產(chǎn)業(yè)相對成熟，投資很快就能得到回報。”趙蕾也認(rèn)為，投資零部件的風(fēng)險比投資新能源整車小一些。
那么，大量資本進(jìn)入對汽車零部件行業(yè)是利是弊？行業(yè)人士的基本共識是利大于弊。趙蕾稱：“有實(shí)力的資本企業(yè)進(jìn)入，能夠帶來新的概念，增強(qiáng)汽車零部件行業(yè)活力，促進(jìn)零部件產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展。”
當(dāng)然，更為重要的問題在于，投資方如何確保被收購的汽車零部件資產(chǎn)良性發(fā)展。葉盛基和閻建來都強(qiáng)調(diào)持續(xù)投入和不斷改進(jìn)的重要性。閻建來建議：“投資方應(yīng)該引進(jìn)更多人才，吸收被收購方的設(shè)計(jì)、制造、試驗(yàn)和管理經(jīng)驗(yàn)，把市場做大，追求利益最大化。葉盛基指出：“汽車零部件資產(chǎn)收購者要不斷加大研究開發(fā)投資力度，實(shí)現(xiàn)智能制造，不斷改進(jìn)管理模式。”
趙蕾表示：“投資方應(yīng)當(dāng)尊重汽車零部件產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律，盡快磨合、加快整合。”（本報記者姚福泰）
轉(zhuǎn)自：中國汽車報
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