多重因素導(dǎo)致金價(jià)震蕩 長(zhǎng)期來(lái)看仍具有上行趨勢(shì)


中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)   時(shí)間:2024-11-24





  近期,國(guó)際金價(jià)震蕩明顯加大。11月15日,COMEX黃金期貨報(bào)收于2567.4美元/盎司,觸及近兩個(gè)月來(lái)低點(diǎn)。從11月8日到11月15日共6個(gè)交易日,國(guó)際金價(jià)更是出現(xiàn)“六連跌”。在業(yè)內(nèi)人士普遍看來(lái),國(guó)際金價(jià)的下跌主要受美國(guó)大選結(jié)束、美元走強(qiáng)、降息預(yù)期下降等多重因素疊加影響。


  中國(guó)銀行研究院研究員范若瀅表示,首先,美國(guó)大選結(jié)束,全球市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒有所消退,部分資金從黃金市場(chǎng)撤出。其次,市場(chǎng)普遍認(rèn)為一旦美國(guó)加征關(guān)稅,將推動(dòng)通脹上行,市場(chǎng)降息預(yù)期有所降溫,推動(dòng)美元和美債收益率持續(xù)走高,導(dǎo)致金價(jià)有所回調(diào)。此外,今年以來(lái)黃金價(jià)格已出現(xiàn)較大幅度上漲,部分資金出現(xiàn)分歧,且高價(jià)格削弱了消費(fèi)者對(duì)實(shí)物金飾的購(gòu)買(mǎi)熱情。


  今年以來(lái),主要受避險(xiǎn)情緒影響,國(guó)際金價(jià)一路震蕩上揚(yáng),多次創(chuàng)出歷史新高。10月30日,COMEX黃金期貨價(jià)格盤(pán)中最高一度超過(guò)2800美元/盎司,報(bào)收于2799.1美元/盎司,再次打破歷史紀(jì)錄。而進(jìn)入11月份后,國(guó)際金價(jià)出現(xiàn)“急轉(zhuǎn)彎”,呈現(xiàn)明顯下行態(tài)勢(shì)。截至11月15日收盤(pán),國(guó)際金價(jià)較11月初已下跌超6.7%。


  對(duì)于國(guó)際金價(jià)的突然轉(zhuǎn)向,中信建投期貨貴金屬首席研究員王彥青表示,此次金價(jià)下跌主要是短期市場(chǎng)波動(dòng)。10月份黃金價(jià)格的上漲本身就欠缺基本面的支撐,美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期持續(xù)回落,且美元表現(xiàn)強(qiáng)勁。美國(guó)大選結(jié)果出爐后,市場(chǎng)一大不確定性因素消除,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好也因此回升,疊加美元及美債收益率均持續(xù)上行,使得黃金價(jià)格出現(xiàn)較大幅度回調(diào),基本回吐了10月份的漲幅。


  華夏基金表示,多方面因素導(dǎo)致了金價(jià)回調(diào):一是近一個(gè)月左右的“特朗普交易”落地,多頭開(kāi)始止盈;二是美元指數(shù)走強(qiáng),市場(chǎng)擔(dān)憂美國(guó)減稅以及高關(guān)稅的政策使得投資回流美國(guó),同時(shí)美國(guó)對(duì)于進(jìn)口的抑制預(yù)期,使得美元走強(qiáng);三是俄烏沖突結(jié)束預(yù)期增強(qiáng),黃金避險(xiǎn)屬性走弱;四是美國(guó)通脹預(yù)期走強(qiáng),降息節(jié)奏放緩。


  雖然近期市場(chǎng)震蕩波動(dòng),但多數(shù)市場(chǎng)人士認(rèn)為,金價(jià)長(zhǎng)期來(lái)看仍具有上行趨勢(shì)。東方金誠(chéng)研究發(fā)展部副總監(jiān)瞿瑞表示,長(zhǎng)期來(lái)看,隨著美國(guó)大選結(jié)束,若實(shí)施更高的關(guān)稅以及更嚴(yán)格的移民政策,將引發(fā)貿(mào)易摩擦降低美元信用以及抑制勞動(dòng)力市場(chǎng),進(jìn)而推升美國(guó)潛在的二次通脹風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí),擴(kuò)張性財(cái)政政策主張將進(jìn)一步在高位推升美國(guó)聯(lián)邦政府債務(wù)負(fù)擔(dān),也會(huì)推升通脹風(fēng)險(xiǎn),加之全球地緣局勢(shì)仍動(dòng)蕩,黃金的抗通脹以及避險(xiǎn)屬性仍將利好金價(jià)。不過(guò),通脹風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)影響美聯(lián)儲(chǔ)的降息節(jié)奏,對(duì)金價(jià)造成階段性干擾。


  王彥青認(rèn)為,美國(guó)債務(wù)、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)將繼續(xù)給黃金增添吸引力,黃金階段性回調(diào)并不會(huì)改變其長(zhǎng)期上行格局。


  “短期來(lái)看,黃金的主要矛盾在于特朗普當(dāng)選之后投資者的強(qiáng)美元預(yù)期;長(zhǎng)期來(lái)看,美國(guó)長(zhǎng)期通脹中樞尚未明顯回落和美國(guó)實(shí)施擴(kuò)張性的財(cái)政政策,這兩個(gè)因素均有望對(duì)金價(jià)形成支撐。因此,黃金的長(zhǎng)期表現(xiàn)或優(yōu)于其短期表現(xiàn)?!敝行抛C券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示。 (記者 馬春陽(yáng))


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