人民幣匯率，應(yīng)該如何看待？

　　全國(guó)外匯市場(chǎng)自律機(jī)制專(zhuān)題會(huì)議在京召開(kāi)，針對(duì)近期外匯市場(chǎng)形勢(shì)和人民幣匯率問(wèn)題，權(quán)威的觀點(diǎn)這樣表述：

　　近期人民幣對(duì)美元雖然有所貶值，但對(duì)一籃子貨幣保持基本穩(wěn)定，對(duì)非美主要貨幣保持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，外匯市場(chǎng)運(yùn)行穩(wěn)健，市場(chǎng)預(yù)期總體平穩(wěn)。隨著國(guó)內(nèi)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)預(yù)期政策陸續(xù)出臺(tái)落地，物價(jià)（CPI）同比增速觸底轉(zhuǎn)正，進(jìn)出口數(shù)據(jù)好于預(yù)期，房地產(chǎn)政策效果逐步顯現(xiàn)，消費(fèi)明顯回暖，科技創(chuàng)新不斷突破，經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展持續(xù)推進(jìn)，經(jīng)濟(jì)“進(jìn)”的勢(shì)能正在積聚，人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定具有堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　一時(shí)間，這段話(huà)被廣泛轉(zhuǎn)載。

　　近期，在美元持續(xù)走強(qiáng)的背景下，人民幣兌美元的在岸、離岸匯率相繼出現(xiàn)一定程度貶值，但是從本周一起迎來(lái)了大幅反彈，在岸、離岸匯率回到7.30附近。

　　人民幣匯率的走勢(shì)，究竟和哪些因素有關(guān)？

　　一、經(jīng)濟(jì)基本面決定中國(guó)外匯市場(chǎng)走勢(shì)

　　“經(jīng)濟(jì)基本面，始終是中國(guó)外匯市場(chǎng)走勢(shì)的決定性因素”，7月21日，國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)、新聞發(fā)言人王春英在上半年外匯收支數(shù)據(jù)情況發(fā)布會(huì)表示。當(dāng)前中國(guó)的經(jīng)濟(jì)基本面，是如何影響人民幣匯率走勢(shì)的呢？讓我們來(lái)看這樣幾個(gè)指標(biāo)。

　　社會(huì)融資規(guī)模數(shù)據(jù)，是反映金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金支持力度的重要指標(biāo)。9月11日，中國(guó)人民銀行公布8月金融數(shù)據(jù)。8月社會(huì)融資規(guī)模增量為3.12萬(wàn)億元，比上年同期多6316億元；8月貸款新增1.36萬(wàn)億元，同比多增868億元；8月貸款環(huán)比7月明顯好轉(zhuǎn)，多增超1萬(wàn)億元。數(shù)據(jù)顯示，8月新增貸款好于預(yù)期，且明顯強(qiáng)于季節(jié)規(guī)律。金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金支持力度持續(xù)加碼。

　　近期一系列穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)預(yù)期政策陸續(xù)出臺(tái)落地，已經(jīng)出現(xiàn)了一系列積極的變化：

　　在物價(jià)方面，9月9日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，8月，消費(fèi)市場(chǎng)繼續(xù)恢復(fù)，供求關(guān)系持續(xù)改善，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比由上月下降0.3%轉(zhuǎn)為上漲0.1%，環(huán)比上漲0.3%；

　　在進(jìn)出口數(shù)據(jù)方面，9月7日，海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，8月進(jìn)口和出口同比下滑幅度收窄，好于市場(chǎng)預(yù)期，顯示國(guó)內(nèi)外貿(mào)整體有所改善，并預(yù)計(jì)未來(lái)進(jìn)口與出口增速有望延續(xù)收窄、改善態(tài)勢(shì)；

　　在房地產(chǎn)政策方面，近期包括“認(rèn)房不認(rèn)貸”“降低存量首套住房貸款利率”“統(tǒng)一全國(guó)商業(yè)性個(gè)人住房貸款最低首付款比例政策下限”等在內(nèi)的多項(xiàng)房地產(chǎn)支持政策在全國(guó)多地相繼落地實(shí)施。

　　近期的工業(yè)生產(chǎn)、下游消費(fèi)也都呈現(xiàn)出一定程度的積極回暖趨勢(shì)。

　　應(yīng)該說(shuō)，8月以來(lái)，宏觀政策集中發(fā)力逆周期調(diào)節(jié)，特別是財(cái)政貨幣政策、房地產(chǎn)政策、活躍資本市場(chǎng)、鼓勵(lì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域都有重要舉措落地。證監(jiān)會(huì)在此前與專(zhuān)家、投資者的座談會(huì)當(dāng)中，也明確傳遞出“完成全年增長(zhǎng)目標(biāo)具備堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)”的信號(hào)。

　　二、國(guó)際視角下理性看待人民幣匯率目前走勢(shì)

　　除了看經(jīng)濟(jì)基本面，事實(shí)上，放在全球當(dāng)中去看人民幣匯率的走勢(shì)，也是觀察人民幣匯率應(yīng)有的理性視角。

　　有這樣幾個(gè)數(shù)據(jù)，有助我們觀察人民幣匯率的波動(dòng)情況：盡管人民幣兌美元匯率承壓，但人民幣對(duì)一籃子貨幣及非美貨幣仍保持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。8月以來(lái)至9月8日，人民幣對(duì)歐元、英鎊、日元分別升值0.1%、0.1%、1%，衡量一籃子貨幣的CFETS指數(shù)升值1%。在采訪(fǎng)中，仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部總監(jiān)龐溟對(duì)這組數(shù)據(jù)的評(píng)價(jià)是“在近一個(gè)月內(nèi)，有比較明顯的企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)”。

　　近期，美元指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)，使得其他非美貨幣普遍承壓，這是目前全球金融領(lǐng)域普遍面臨的不爭(zhēng)事實(shí)。無(wú)論是歐洲還是日本，高通脹與匯率持續(xù)走貶成為近期各國(guó)央行面臨的共同挑戰(zhàn)。

　　近段時(shí)間，暑期跨境游、海外留學(xué)等外匯需求增加，也使得人民幣匯率在短期有一定的貶值壓力。“人民幣兌美元匯率貶值壓力主要是短期、階段性的”，中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示。

　　此外，從當(dāng)前情況來(lái)看，美國(guó)的通脹水平高位回落，市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)加息接近尾聲，美元持續(xù)走強(qiáng)的動(dòng)力減弱，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)溢出影響也會(huì)逐步減弱，人民幣匯率的外部環(huán)境將會(huì)邊際改善。

　　三、“匯率風(fēng)險(xiǎn)中性”，保持理性與定力

　　在會(huì)議的新聞稿當(dāng)中，再一次重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)——企業(yè)和居民要堅(jiān)持“風(fēng)險(xiǎn)中性”，不盲從跟風(fēng)，不賭單邊，不賭點(diǎn)位，維護(hù)好財(cái)產(chǎn)安全。

　　“風(fēng)險(xiǎn)中性”一直是反復(fù)出現(xiàn)的詞語(yǔ)，意思就是企業(yè)和居民要認(rèn)識(shí)到外匯波動(dòng)是雙向的，有升有貶，不會(huì)是單邊趨勢(shì)，因此，特別是企業(yè)要加強(qiáng)外匯管理，將匯率波動(dòng)納入日常的財(cái)務(wù)決策當(dāng)中，盡可能降低匯率波動(dòng)帶來(lái)的負(fù)面影響，提升財(cái)務(wù)穩(wěn)健性。民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬建議，企業(yè)在進(jìn)行套期保值等匯率避險(xiǎn)操作的時(shí)候，一定要切記套期保值的目的，是為了消除匯率波動(dòng)的不確定性，因此，要選擇與企業(yè)自身業(yè)務(wù)相匹配的工具，立足企業(yè)整體財(cái)務(wù)計(jì)劃，保持理性和定力。

　　“金融管理部門(mén)有能力、有信心、有條件保持人民幣匯率基本穩(wěn)定，該出手時(shí)就出手，堅(jiān)決對(duì)單邊、順周期行為予以糾偏，堅(jiān)決對(duì)擾亂市場(chǎng)秩序行為進(jìn)行處置，堅(jiān)決防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)?！痹跁?huì)議新聞稿中的這句話(huà)，應(yīng)該說(shuō)，是給出了一顆“定心丸”。事實(shí)上，近期中國(guó)人民銀行、國(guó)家外匯管理局持續(xù)強(qiáng)化市場(chǎng)溝通，下調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率、加大離岸市場(chǎng)債券發(fā)行規(guī)模等一系列操作，這都是我國(guó)匯率調(diào)控政策工具箱的一部分。從此前的操作效果看，每一次向市場(chǎng)傳遞出明確信號(hào)后，都收到了積極的市場(chǎng)反饋?！爱?dāng)前我國(guó)政策工具箱仍很豐富，能夠有效調(diào)節(jié)市場(chǎng)預(yù)期”，東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青告訴記者。

　　經(jīng)濟(jì)恢復(fù)是一個(gè)波浪式發(fā)展、曲折式前進(jìn)的過(guò)程，我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本面沒(méi)有改變。隨著政策落地實(shí)施效果不斷顯現(xiàn)，外部環(huán)境不斷改善，人民幣匯率有基礎(chǔ)在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。（總臺(tái)央視記者 劉穎 董彬）

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