北交所開市倒計(jì)時(shí) 首批上市公司敲定

北京證券交易所（下稱“北交所”）開市進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。

　　據(jù)全國股轉(zhuǎn)公司官網(wǎng)11月10日晚間發(fā)布，恒合股份、科達(dá)自控、晶賽科技等10家公司公告稱，公司股票將于11月15日在北交所上市。

　　至此，10只新股和71只自精選層平移而來的老股，超80家企業(yè)組成的第一梯隊(duì)，將于下周集體登陸北交所。

　　開市時(shí)間敲定、首批上市企業(yè)隊(duì)伍成型，這意味著，繼北交所基本業(yè)務(wù)規(guī)則悉數(shù)落地后，距離正式開市運(yùn)行更近一步。而圍繞北交所二級市場交易、后續(xù)政策出臺的動態(tài)，市場還有諸多關(guān)切，這關(guān)系到北交所能否快速成為定價(jià)合理，融資、交易功能活躍的市場。

　　第一財(cái)經(jīng)記者從券商、私募機(jī)構(gòu)處了解到，目前，隨著業(yè)務(wù)規(guī)則落地，券商投行已進(jìn)入篩選擬上市企業(yè)階段，而有申報(bào)意向的企業(yè)也正在做相應(yīng)準(zhǔn)備。

　　令投資機(jī)構(gòu)高度關(guān)注的，是北交所開市之后的市場運(yùn)行情況——降門檻帶來的流動性是否充沛、增量資金入場是否踴躍、是否會出現(xiàn)首日熱炒等。

　　開市時(shí)間、首批企業(yè)數(shù)量基本敲定

　　10+71，北交所首批上市企業(yè)隊(duì)伍基本成型。

　　10日晚間，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司官網(wǎng)發(fā)布10家企業(yè)《向不特定合格投資者公開發(fā)行股票并在北京證券交易所上市公告書》，分別是恒合股份、科達(dá)自控、晶賽科技、同心傳動、中設(shè)咨詢、廣道高新、中寰股份、志晟信息、大地電氣、漢鑫科技。

　　整體來看，這10家企業(yè)中，有8家是折價(jià)發(fā)行，市盈率大多低于20倍，多數(shù)來自TMT行業(yè)。發(fā)行規(guī)模最高者是中設(shè)咨詢，擬發(fā)行3338萬股，最低者是中寰股份，擬發(fā)行850萬股。

　　截至目前，精選層共有掛牌企業(yè)71家，將平移至北交所。這意味著，加上上述10家企業(yè)，首批北交所上市公司數(shù)量將超過80家。

　　數(shù)量之外，上述公司公告釋放出的另一重信號是，北交所開市日期明確。

　　“上述10只精選層新股集體‘官宣’將于11月15日在北交所上市交易，既符合提前三個交易日（T-3）的信披流程，也從側(cè)面明確了北交所將如期開市，穩(wěn)定了市場預(yù)期?！北本┠仙酵顿Y創(chuàng)始人周運(yùn)南對記者表示。

　　此前，證監(jiān)會于10月底發(fā)布了18件規(guī)章、準(zhǔn)則及規(guī)范性文件，內(nèi)容涉及北交所發(fā)行注冊、持續(xù)監(jiān)管、再融資等；北交所網(wǎng)站發(fā)布了上市與審核4件基本業(yè)務(wù)規(guī)則及6件配套細(xì)則指引。

　　針對上述業(yè)務(wù)規(guī)則，證監(jiān)會和北交所均表示，將于11月15日起施行。彼時(shí)，對于這一規(guī)則生效時(shí)間，市場猜測或也是北交所正式開市日期。

　　如今，懸念揭曉。受利好消息帶動，11月11日，新三板精選層大面積飄紅。截至當(dāng)天收盤，板塊內(nèi)71只個股，53股收漲，占比逾七成，13股下跌，5股持平。同輝信息、國義招標(biāo)漲幅均逾10%，兩只百元股貝特瑞、連城數(shù)控當(dāng)天成交額均破億元。

　　資金入場、流動性備受關(guān)注

　　北交所開市倒計(jì)時(shí)，各市場主體有何準(zhǔn)備？市場對于即將開市交易的北交所，又關(guān)注哪些問題？

　　太平洋證券投行部董事總經(jīng)理王晨光告訴記者，目前，北交所開市前的各項(xiàng)規(guī)則準(zhǔn)備都已完成，券商據(jù)此篩選擬上市企業(yè)，“市場規(guī)則方面均已發(fā)布，充分征求了市場意見，從操作層面看都很清晰?，F(xiàn)在券商的主要工作是按照規(guī)則、行業(yè)、財(cái)務(wù)去篩選企業(yè)，企業(yè)也已經(jīng)過了關(guān)注意義、重要性的階段，符合要求、有意向的企業(yè)已進(jìn)入到申報(bào)準(zhǔn)備階段?！?br/>
　　而多位新三板投資人士對記者表示，開市交易時(shí)間漸近，如今市場主要關(guān)切的是資金入場情況、市場流動性等方面?！氨苯凰_市，市場最關(guān)注的焦點(diǎn)是市場增量資金?！敝苓\(yùn)南說，降門檻后，新開戶的北交所增量投資者可能帶來的增量資金規(guī)模，是市場一大關(guān)注要點(diǎn)。

　　此前，北交所發(fā)布《北京證券交易所投資者適當(dāng)性管理辦法（試行）》，明確個人投資者準(zhǔn)入的資金門檻為證券資產(chǎn)50萬元，機(jī)構(gòu)投資者準(zhǔn)入不設(shè)置資金門檻。北交所“20個交易日、50萬元”的個人投資者準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，與上交所科創(chuàng)板標(biāo)準(zhǔn)一致。

　　準(zhǔn)入門檻與投資者參與度、市場流動性直接掛鉤，是新三板市場最為核心的指標(biāo)之一。門檻調(diào)降，最直接的影響是市場參與者數(shù)量將大幅提高，投資者情緒將得到提振。

　　申萬宏源新三板首席分析師劉靖曾對記者表示，門檻降至50萬元起，將直接帶動投資者人數(shù)成倍增加。

　　除個人投資者外，對于北交所能否吸引更多的機(jī)構(gòu)投資者入場，帶來長線資金，也備受期待。

　　“對存量公募基金以及即將公開發(fā)行的專精特新基金，尤其是北交所主題基金的入場充滿期待?！敝苓\(yùn)南說。

　　力量資本總經(jīng)理朱為繹也對記者表示，北交所開市交易，資金因素最為關(guān)鍵。

　　“最重要的是資金。公募基金什么時(shí)候進(jìn)來，公募產(chǎn)品批文什么時(shí)候下來，這些都是未來決定北交所走勢的重要因素。”他說。

　　長遠(yuǎn)來看，北交所二級市場運(yùn)行情況，也將對一級市場投資提供重要參考。

　　金長川資本董事長劉平安告訴記者，北交所發(fā)行方面的規(guī)定已經(jīng)非常明確，開市之后的二級市場運(yùn)行態(tài)勢，是其最關(guān)注的問題。北交所二級市場運(yùn)行情況，將成為一級市場機(jī)構(gòu)投資的重要參考，“二級市場表現(xiàn)良好，一級市場的投資者才會踴躍投資。這兩個市場是相互促進(jìn)的?！?br/>
　　稅收、分拆上市政策待落地

　　市場有期待，也有觀望。

　　諸如，北交所開戶數(shù)持續(xù)增長，是否會出現(xiàn)首日熱炒的情況？此前多只精選層個股出現(xiàn)破發(fā)，北交所部分個股會不會在二級市場遇冷？

　　申萬宏源研究所認(rèn)為，與科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板相比，在北交所上市的公司整體偏小，風(fēng)險(xiǎn)相對大，且流動性中偏弱，漲跌幅跨度較大，不利于資金炒作。

　　“最重要的是，北交所的股票不是從一級無交易到二級交易的過程，而是在新三板掛牌期間有持續(xù)的交易。因此，投資收益會被不同階段的投資者獲取。”申萬宏源研究所表示。

　　而對于北交所開市表現(xiàn)，有北京地區(qū)私募機(jī)構(gòu)人士對記者表示，10只新股的表現(xiàn)值得期待，如果其漲勢可喜，將帶動老股有所表現(xiàn)。

　　市場各方在靜待開市的同時(shí)，還在關(guān)注北交所稅收政策、分拆上市規(guī)定的出臺情況。

　　稅收政策方面，主要涉及精選層企業(yè)平移到北交所，以及未來創(chuàng)新層企業(yè)到北交所上市所涉及的二級市場個人投資者所得稅優(yōu)惠政策；分拆上市方面，主要涉及新三板企業(yè)申請北交所是否需要先行符合分拆上市規(guī)定。

　　周運(yùn)南表示，北交所開市時(shí)精選層整體平移到北交所，精選層二級市場個人投資者繼續(xù)免繳個人增值所得稅。而北交所開市后，對于投資從創(chuàng)新層到北交所上市企業(yè)的個人投資者，是否繼續(xù)執(zhí)行免繳優(yōu)惠政策，有待明確。

　　“如果不發(fā)（政策規(guī)則），可能就是繼續(xù)執(zhí)行精選層原有的政策?！庇袠I(yè)內(nèi)人士猜測。也有私募機(jī)構(gòu)人士表示，上述政策規(guī)定可能在開市之后陸續(xù)落地。

　　“希望開市之后能把交易傭金再降一降，進(jìn)一步激發(fā)投資者參與熱情?！鄙鲜鏊侥紮C(jī)構(gòu)人士稱。

　　轉(zhuǎn)自：第一財(cái)經(jīng)

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