聯(lián)易融回應(yīng)做空?qǐng)?bào)告：存多項(xiàng)失實(shí)陳述、虛假指稱(chēng)及明顯事實(shí)錯(cuò)誤

（原標(biāo)題：聯(lián)易融回應(yīng)做空?qǐng)?bào)告“四大罪狀”：存多項(xiàng)失實(shí)陳述、虛假指稱(chēng)及明顯事實(shí)錯(cuò)誤）

7月20日，沽空機(jī)構(gòu)Valiant Varriors發(fā)表報(bào)告狙擊聯(lián)易融(09959.HK)。報(bào)告指出該公司夸大收入，子公司隱藏上百億過(guò)橋貸款和關(guān)聯(lián)交易，表內(nèi)金融風(fēng)險(xiǎn)巨大，杠桿倍數(shù)超過(guò)80倍，違反銀保監(jiān)會(huì)205號(hào)文規(guī)定，并指聯(lián)易融過(guò)度依賴(lài)房地產(chǎn)行業(yè)，過(guò)度科技化包裝其業(yè)務(wù)。

當(dāng)日午后，聯(lián)易融宣布暫時(shí)停牌。對(duì)此聯(lián)易融科技相關(guān)部門(mén)獨(dú)家回應(yīng)界面新聞?dòng)浾叻Q(chēng)，“公司已經(jīng)關(guān)注到這份做空?qǐng)?bào)告，針對(duì)惡意攻擊，公司正在準(zhǔn)備澄清公告。”

22日早間，聯(lián)易融公布澄清公告稱(chēng)，報(bào)告中提出的指稱(chēng)實(shí)屬毫無(wú)根據(jù)，該報(bào)告亦包含多項(xiàng)失實(shí)陳述、虛假指稱(chēng)及明顯事實(shí)錯(cuò)誤。公司已尋求法律意見(jiàn)，并對(duì)Valiant Varriors采取正式法律行動(dòng)。

對(duì)于報(bào)告提出的相關(guān)指控，聯(lián)易融也在公告中給予回應(yīng)：

第一、關(guān)于業(yè)務(wù)的價(jià)值主張及對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的敞口。做空?qǐng)?bào)告指出，供應(yīng)鏈資產(chǎn)證券化是核心企業(yè)規(guī)避監(jiān)管的后門(mén)融資工具，并進(jìn)一步指稱(chēng)聯(lián)易融故意隱瞞其對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的敞口過(guò)大。沽空機(jī)構(gòu)測(cè)算，2021上半年公司的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)占比竟高達(dá)87%。

聯(lián)易融回應(yīng)稱(chēng)，2021年上半年，公司科技解決方案處理的供應(yīng)鏈資產(chǎn)總量約45%與房地產(chǎn)行業(yè)板塊的相關(guān)核心企業(yè)有關(guān)。就客戶數(shù)目而言，截至2021年6月30日，金融機(jī)構(gòu)及核心企業(yè)占客戶總數(shù)分別約40%及60%。在這類(lèi)核心企業(yè)客戶之中，約25.5%、24.8%及10.6%分別屬于制造、房地產(chǎn)及建筑行業(yè)。

第二、關(guān)于過(guò)橋及關(guān)聯(lián)方交易。做空?qǐng)?bào)告指出，聯(lián)易融于過(guò)橋過(guò)程中已承受過(guò)度金融風(fēng)險(xiǎn)，而有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)并未于招股章程充分披露；以及于過(guò)去數(shù)年頻繁更換其核數(shù)師。

聯(lián)易融回應(yīng)稱(chēng)，過(guò)橋并非融資業(yè)務(wù)，當(dāng)核心企業(yè)并無(wú)成立保理附屬公司或并無(wú)可擔(dān)任發(fā)起人的合適保理公司時(shí)，聯(lián)易融提供此服務(wù)來(lái)補(bǔ)充其為客戶提供的端對(duì)端解決方案。

此外，除IPO聘用的申報(bào)會(huì)計(jì)師外，聯(lián)易融自其成立以來(lái)并未聘用任何其他核數(shù)師。而在做空?qǐng)?bào)告中列出的其他核數(shù)師為聯(lián)易融若干附屬公司的核數(shù)師，且均根據(jù)其專(zhuān)業(yè)知識(shí)及于相關(guān)附屬公司營(yíng)運(yùn)所在的相關(guān)行業(yè)及業(yè)務(wù)領(lǐng)域的經(jīng)驗(yàn)，以及其他商業(yè)考慮因素而挑選。

于集團(tuán)層面及附屬公司層面分別聘用不同核數(shù)師的市場(chǎng)做法，于聯(lián)交所上市的公司中相當(dāng)常見(jiàn)。通過(guò)故意混淆聯(lián)易融核數(shù)師和附屬公司核數(shù)師的概念，做空試圖給讀者聯(lián)易融頻繁更換核數(shù)師的錯(cuò)誤印象。

第三、關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)對(duì)凈資產(chǎn)倍數(shù)。做空?qǐng)?bào)告指出，聯(lián)易融杠桿倍數(shù)超過(guò)80倍，根據(jù)205號(hào)文，聯(lián)易融附屬公司聯(lián)捷保理的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)對(duì)凈資產(chǎn)倍數(shù)違反不應(yīng)超過(guò)10倍的監(jiān)管限制。

聯(lián)易融表示，做空?qǐng)?bào)告使用現(xiàn)金流量及凈資產(chǎn)數(shù)字計(jì)算指稱(chēng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)對(duì)凈資產(chǎn)倍數(shù)是錯(cuò)誤和具誤導(dǎo)性的。風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)對(duì)凈資產(chǎn)倍數(shù)應(yīng)按風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)余額除以凈資產(chǎn)余額計(jì)算。聯(lián)易融指出，其保理附屬公司(包括聯(lián)捷保理)的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)對(duì)凈資產(chǎn)倍數(shù)從未超出所指的10倍上限水平。

花旗也在發(fā)布的研究報(bào)告中稱(chēng)，做空?qǐng)?bào)告對(duì)聯(lián)易融旗下聯(lián)捷保理杠桿倍數(shù)的計(jì)算完全錯(cuò)誤，錯(cuò)誤將融資現(xiàn)金流與資產(chǎn)負(fù)債表的節(jié)點(diǎn)數(shù)據(jù)進(jìn)行比較。根據(jù)花旗計(jì)算，聯(lián)捷保理的杠桿倍數(shù)為7.7倍，完全符合銀保監(jiān)會(huì)205號(hào)通知要求。

第四、關(guān)于稅務(wù)。做空?qǐng)?bào)告指出，聯(lián)易融的兩間保理附屬公司利用新增值稅法規(guī)的灰色地帶，使用差額法而非全額法計(jì)算增值稅。

聯(lián)易融表示，其中國(guó)附屬公司向主管稅務(wù)機(jī)關(guān)提交了真實(shí)及完整的交易數(shù)據(jù)，并據(jù)此履行其各自的納稅義務(wù)。經(jīng)主管稅務(wù)機(jī)關(guān)發(fā)出的稅務(wù)違法記錄證明證實(shí)，截至本公告日，其中國(guó)附屬公司從未因任何中國(guó)稅務(wù)條例的重大違反情況而受到質(zhì)疑或處罰。

今年4月9日，聯(lián)易融科技正式在港交所上市。在上市之前，聯(lián)易融已有多輪融資，股東包括騰訊、中信資本、正心谷、新加坡政府投資公司(GIC)、渣打銀行、BAI資本及招商局創(chuàng)投等國(guó)內(nèi)外優(yōu)秀大型企業(yè)和基金。其中，騰訊持股18.89%，是最大機(jī)構(gòu)投資方，聯(lián)易融也是騰訊To B戰(zhàn)略生態(tài)圈的核心成員之一。

聯(lián)易融科技集團(tuán)成立于2016年，是供應(yīng)鏈金融科技解決方案提供商，其業(yè)務(wù)主要涉及兩大板塊：供應(yīng)鏈金融解決方案、新興解決方案。

根據(jù)招股書(shū)披露，截至2020年底，公司服務(wù)及建立合作伙伴關(guān)系的核心企業(yè)超過(guò)340家，覆蓋25%以上的中國(guó)百?gòu)?qiáng)企業(yè)。其服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)超過(guò)200家，包括全部的中國(guó)前20大商業(yè)銀行，以及中國(guó)前20大券商中的16家。

　　轉(zhuǎn)自：界面新聞

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