食界四行業(yè)年報(bào)：74家有13家虧損

　　眼下食品領(lǐng)域一些上市企業(yè)已陸續(xù)披露2018年年報(bào)。新京報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，目前在乳業(yè)、豬肉股、白酒、餐飲四個(gè)行業(yè)有74家上市(掛牌)公司公布2018年業(yè)績(jī)，整體業(yè)績(jī)向好，但仍有13家虧損、27家凈利下滑。

　　就乳業(yè)而言，陷入有機(jī)困境的中國(guó)圣牧仍未擺脫巨虧泥沼，而投資失利、違規(guī)違法成為行業(yè)新的虧損主因；就豬肉股而言，受非洲豬瘟疫情以及豬價(jià)下行等多重影響，6成豬肉股企業(yè)凈利同比下滑，但長(zhǎng)期來(lái)看將加速行業(yè)洗牌調(diào)整。

　　與生豬市場(chǎng)的低迷相比，白酒行業(yè)業(yè)績(jī)一片向紅，中高端產(chǎn)品受追捧，*ST皇臺(tái)卻成唯一逆市虧損的A股白酒企業(yè)。在餐飲領(lǐng)域，海底撈、呷哺呷哺等火鍋股業(yè)績(jī)向好，老字號(hào)餐飲仍轉(zhuǎn)型乏力。

　　乳業(yè)

　　“虧損王”中國(guó)圣牧有機(jī)業(yè)務(wù)收縮

　　據(jù)新京報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，目前共有25家乳業(yè)上市(掛牌)公司發(fā)布了2018年業(yè)績(jī)。在6家業(yè)績(jī)虧損的乳企中，上游乳企占比達(dá)2/3。

　　盡管2018年上半年國(guó)內(nèi)奶價(jià)依然低迷、中美貿(mào)易摩擦導(dǎo)致飼料成本增加，但多數(shù)上游乳企依靠節(jié)本增效和調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)取得了業(yè)績(jī)的正向增長(zhǎng)?；蛟S是船大難調(diào)頭，“中國(guó)最大的有機(jī)乳品公司”中國(guó)圣牧和“國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的奶牛養(yǎng)殖企業(yè)”現(xiàn)代牧業(yè)分別虧損22.25億元、4.96億元，為上游乳企中虧損最多的兩家公司。

　　現(xiàn)代牧業(yè)在控股股東蒙牛的協(xié)同效應(yīng)下已步入業(yè)績(jī)上升通道，2018年凈利同比增長(zhǎng)49.13%，下游液奶業(yè)務(wù)在交由蒙牛后實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。與現(xiàn)代牧業(yè)相比，中國(guó)圣牧2018年虧損幅度同比增加119.17%，有機(jī)戰(zhàn)略進(jìn)退兩難的尷尬再次體現(xiàn)在年報(bào)數(shù)據(jù)中。

　　受供求關(guān)系影響，中國(guó)圣牧去年有機(jī)原料奶單位售價(jià)同比下降了17.1%，有機(jī)牧場(chǎng)的減少、非有機(jī)原料奶的增加拉低了養(yǎng)殖板塊的整體收入。就下游液奶板塊而言，中國(guó)圣牧繼續(xù)實(shí)行“以產(chǎn)定銷”的穩(wěn)價(jià)策略，但銷售額同比下降41.2%，液奶在集團(tuán)的總收入占比也從2017年的52.7%下降到29.1%。

　　對(duì)外投資失利牽連業(yè)績(jī)

　　25家公布業(yè)績(jī)的乳企中有9家凈利下降，其中皇氏集團(tuán)以1192.88%的降幅居各家之首，麥趣爾以969.05%的降幅緊隨其后。投資失利是這2家乳企業(yè)績(jī)下降甚至虧損的主因之一。

　　業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，一直進(jìn)行跨界嘗試的“水牛奶之王”皇氏集團(tuán)2018年凈利潤(rùn)為-6.2億元，為十年來(lái)首虧，而其虧損與2家非乳業(yè)子公司直接相關(guān)。

　　受行業(yè)市場(chǎng)環(huán)境變化影響，皇氏集團(tuán)子公司御嘉影視2018年項(xiàng)目投資及發(fā)行計(jì)劃都未達(dá)預(yù)期，為此皇氏集團(tuán)對(duì)收購(gòu)御嘉影視計(jì)提約5.54億元的商譽(yù)減值準(zhǔn)備。此外，皇氏集團(tuán)轉(zhuǎn)讓全資子公司盛世驕陽(yáng)也形成了9009.59萬(wàn)元的資產(chǎn)處置損失。而盛世驕陽(yáng)易主皇氏集團(tuán)僅不到3年時(shí)間，且連續(xù)2年未完成業(yè)績(jī)承諾。

　　同樣承受“收購(gòu)”之苦的還有新疆乳制品與烘焙品牌麥趣爾。業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，2018年麥趣爾凈利潤(rùn)為-1.64億元，為十年來(lái)首次虧損。鑒于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇及門店改造攤銷的影響等，麥趣爾預(yù)計(jì)其2015年收購(gòu)的浙江新美心食品工業(yè)有限公司可能存在商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)。

　　此外，麥趣爾多個(gè)收購(gòu)和融資項(xiàng)目無(wú)法如期進(jìn)行，其間產(chǎn)生的中介費(fèi)用也成為虧損原因之一。麥趣爾曾在2月26日在網(wǎng)上投資者說(shuō)明會(huì)上坦言，公司在并購(gòu)實(shí)施中發(fā)現(xiàn)自身產(chǎn)業(yè)并購(gòu)整合提升能力還需加強(qiáng)。

　　違規(guī)違法行為加劇虧損

　　除投資失利外，違規(guī)違法問(wèn)題成為拖累多家乳企業(yè)績(jī)下滑的另一大看點(diǎn)，涉及的3家乳企凈利下滑幅度均在60%以上。

　　2018年，廣東老牌乳企燕塘乳業(yè)凈利為4220.09萬(wàn)元，同比下降65.06%。燕塘乳業(yè)全資子公司新澳牧場(chǎng)因在陸豐市銅鑼湖農(nóng)場(chǎng)西南管區(qū)建設(shè)奶牛養(yǎng)殖場(chǎng)侵占基本農(nóng)田，被廣東省自然資源廳處以539.55萬(wàn)元的罰款，進(jìn)而減少了公司年度凈利潤(rùn)。

　　同樣違規(guī)建場(chǎng)的還有港股上市乳企原生態(tài)牧業(yè)。今年3月，原生態(tài)牧業(yè)全資孫公司拜泉瑞信誠(chéng)牧業(yè)因在濕地保護(hù)區(qū)違規(guī)建設(shè)奶牛場(chǎng)而被撤銷環(huán)評(píng)批復(fù)。目前，黑龍江省雙陽(yáng)河自然保護(hù)區(qū)管理處要求拜泉瑞信誠(chéng)牧業(yè)限期從拜泉縣搬離，相應(yīng)的減值虧損及應(yīng)計(jì)費(fèi)用達(dá)4.36億元。受此影響，原生態(tài)牧業(yè)2018年虧損幅度擴(kuò)大719.23%至5.56億元。

　　而受違規(guī)對(duì)外擔(dān)保計(jì)提壞賬及淘汰牛影響，上陵牧業(yè)2018年虧損1.99億元，凈利同比下降達(dá)518.41%。2018年9月，上陵牧業(yè)發(fā)現(xiàn)募集資金專項(xiàng)賬戶中的1.95億元被黃河銀行劃轉(zhuǎn)，用于控股股東上陵集團(tuán)的擔(dān)保貸款還本付息。而上陵牧業(yè)存在違規(guī)向上陵集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)方提供擔(dān)保合計(jì)3.292億元。在2018年業(yè)績(jī)快報(bào)中，上陵牧業(yè)對(duì)相關(guān)擔(dān)保和訴前保全共計(jì)提壞賬損失約2.31億元。

　　餐飲

　　火鍋股業(yè)績(jī)佳忙擴(kuò)張

　　截至目前，共有11家餐飲上市公司公布業(yè)績(jī)。2018年，海底撈實(shí)現(xiàn)收入169.69億元，同比增長(zhǎng)59.53%；利潤(rùn)為16.49億元，同比增長(zhǎng)38.1%；全球門店數(shù)由2017年末的273家增至466家。此外，海底撈外賣收入同比增長(zhǎng)47.9%，訂單量由2017年70.3萬(wàn)單增至108.67萬(wàn)單。

　　同樣做火鍋生意的呷哺呷哺也實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收、凈利雙增。2018年，呷哺呷哺營(yíng)收47.34億元，同比增長(zhǎng)29.2%；經(jīng)調(diào)整純利4.75億元，同比增長(zhǎng)10%。

　　與火鍋股的紅火相比，作為目前唯一虧損的上市餐飲企業(yè)，擁有“小南國(guó)”等中西餐多品牌的國(guó)際天食正忙于“瘦身”止損。2018年，國(guó)際天食虧損7603.2萬(wàn)元，凈利下降174.78%。就業(yè)績(jī)下降，國(guó)際天食歸因于關(guān)店成本和資產(chǎn)撥備等一次性成本1.33億元，以及同店銷售下降3.8%帶來(lái)的毛利減少。

　　老字號(hào)轉(zhuǎn)型遇難題

　　“烤鴨第一股”全聚德賣不動(dòng)了，2018年全聚德凈利潤(rùn)為7304.22萬(wàn)元，同比減少46.29%，為其上市11年以來(lái)的最低點(diǎn)。對(duì)此，全聚德解釋為受餐飲行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇影響，公司年度接待人次同比減少。

　　為應(yīng)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，全聚德過(guò)去一年里對(duì)菜品、環(huán)境、服務(wù)、管理等均進(jìn)行了升級(jí)。為吸引更多年輕人，全聚德首次針對(duì)品牌系列化儲(chǔ)備新品，還以上海、蘇州的3家門店為試點(diǎn)，在裝修、臺(tái)面設(shè)計(jì)等方面做了調(diào)整。然而，2018年全聚德門店接待數(shù)量已從2017年的804.07萬(wàn)人次降至770.47萬(wàn)人次。

　　擁有“西安飯莊”等老字號(hào)的西安飲食也面臨轉(zhuǎn)型難題。2018年，西安飲食凈利為946.98萬(wàn)元，扭虧為盈。然而新京報(bào)記者注意到，西安飲食分公司桃李村飯莊房屋拆遷取得補(bǔ)償性收益4298.3萬(wàn)元，扣非后凈利潤(rùn)實(shí)際為-1220.06萬(wàn)元。

　　事實(shí)上，西安飲食也為轉(zhuǎn)型做了多項(xiàng)努力，如開(kāi)設(shè)“深夜食堂”，開(kāi)辟外賣市場(chǎng)，產(chǎn)品進(jìn)商超、進(jìn)市場(chǎng)，探索品牌多元化經(jīng)營(yíng)，借助新媒體渠道進(jìn)行營(yíng)銷活動(dòng)等，但效果并不理想。

　　豬肉股

　　六成企業(yè)凈利下滑

　　東方財(cái)富網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至4月4日，23家豬肉股中已有21家發(fā)布2018年業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)。整體而言，大部分企業(yè)營(yíng)收都有所上升，排在前三的為新希望690.63億元、溫氏股份573.08億元、雙匯發(fā)展487.67億元。

　　營(yíng)收增長(zhǎng)最多的為益生股份，達(dá)120%，天邦股份、龍大肉食也分別同比增加47.65%、33.56%。另有5家企業(yè)營(yíng)收同比下滑，其中雛鷹農(nóng)牧下滑最為嚴(yán)重，幅度為30.60%；順鑫農(nóng)業(yè)屠宰業(yè)務(wù)同比下滑20.23%，金新農(nóng)同比下滑8.52%。

　　值得注意的是，增收不增利的情況在豬肉股中普遍存在。2018年凈利同比下滑的有14家企業(yè)，占比61%，有5家企業(yè)下滑幅度超100%以上。其中，雛鷹農(nóng)牧凈利下滑超68倍，大康農(nóng)業(yè)下滑近30倍，金新農(nóng)下滑超5倍。

　　同時(shí)，23家豬肉股中有5家虧損，其中雛鷹農(nóng)牧虧損最為嚴(yán)重，達(dá)30億元，大康農(nóng)業(yè)虧損6.69億元，天邦股份虧損5.52億元，金新農(nóng)虧損2.87億元，新五豐虧損3583.8萬(wàn)元。

　　非洲豬瘟致行情低迷

　　從2018年價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，上半年因壓欄生豬出欄，生豬價(jià)格下跌；5-7月生豬價(jià)格因消費(fèi)提振而有所回暖；8月爆發(fā)的非洲豬瘟疫情使得活豬調(diào)運(yùn)受限，南北生豬供給失衡導(dǎo)致區(qū)域價(jià)差逐步拉大，銷區(qū)由于供給減少價(jià)格維持高位，而北方疫情頻發(fā)省份豬價(jià)持續(xù)低迷。隨著四季度部分省份相繼解除封鎖，生豬調(diào)運(yùn)的流通性增加，生豬集中出欄造成豬價(jià)普遍下跌。

　　基于上述情況，大部分豬肉股都將業(yè)績(jī)下滑歸于豬價(jià)下行、非洲豬瘟禁運(yùn)等多重因素影響。雛鷹農(nóng)牧表示，除自身公司現(xiàn)金流緊張引發(fā)一系列問(wèn)題外，2018年生豬市場(chǎng)低迷，且受“非洲豬瘟”疫區(qū)封鎖、禁運(yùn)等因素影響，生豬價(jià)格較上年同期大幅下跌，公司營(yíng)業(yè)收入大幅下降。

　　金新農(nóng)也在2018年報(bào)中提及，受豬價(jià)低位運(yùn)行及非洲豬瘟禁運(yùn)等因素影響，2018年公司養(yǎng)殖板塊出欄量和銷售均價(jià)均下降幅度較大，部分豬場(chǎng)在2018年末壓欄嚴(yán)重，生豬銷售及銷售價(jià)格均不達(dá)預(yù)期，特別是種豬銷售與預(yù)期差異較大，致使養(yǎng)殖業(yè)務(wù)虧損嚴(yán)重，而這也是金新農(nóng)2011年上市以來(lái)首虧。

　　倒逼行業(yè)洗牌調(diào)整

　　盡管非洲豬瘟疫情一定程度上造成了生豬產(chǎn)能下降，但也加快了行業(yè)調(diào)整的步伐。近日，《河南省人民政府辦公廳關(guān)于促進(jìn)生豬產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的意見(jiàn)》正式出臺(tái)，計(jì)劃到2025年標(biāo)準(zhǔn)化規(guī)模養(yǎng)殖比重達(dá)90%，具備分割加工能力的屠宰企業(yè)占比達(dá)50%等。

　　在政策和市場(chǎng)等多重影響下，今年3月，牧原股份宣布擬設(shè)立河南牧原肉食品有限公司，主營(yíng)生豬收購(gòu)、屠宰、加工等。此前，牧原股份還與河南省正陽(yáng)縣政府簽署200萬(wàn)頭生豬屠宰及食品加工項(xiàng)目投資意向書(shū)。

　　同期，溫氏股份也與浙江華統(tǒng)股份合資成立生豬屠宰業(yè)務(wù)公司，由華統(tǒng)股份控股，在部分區(qū)域共同推進(jìn)生豬屠宰業(yè)務(wù)合作建設(shè)和管理。得利斯與大北農(nóng)簽署《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，就生豬養(yǎng)殖、屠宰業(yè)務(wù)等展開(kāi)合作。雙方還稱，鑒于非洲豬瘟疫情擴(kuò)大，合作可共同抵御疫情沖擊、降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　順鑫農(nóng)業(yè)年報(bào)中分析認(rèn)為，非洲豬瘟疫情雖然短期給整個(gè)行業(yè)帶來(lái)一定困難，但也將倒逼行業(yè)在全國(guó)范圍內(nèi)重新洗牌和調(diào)整。整體來(lái)看，2019年生豬供給自下半年開(kāi)始將呈偏緊狀態(tài)，產(chǎn)能加速出清，豬價(jià)周期拐點(diǎn)有望提前，生豬養(yǎng)殖板塊配置價(jià)值凸顯。

　　牧原股份同樣認(rèn)為，“規(guī)模養(yǎng)殖、就近屠宰、冷鏈運(yùn)輸”將成為行業(yè)趨勢(shì)，會(huì)對(duì)居民的熱鮮豬肉消費(fèi)習(xí)慣產(chǎn)生一定影響，也將改變生豬養(yǎng)殖行業(yè)的企業(yè)區(qū)域布局和產(chǎn)業(yè)鏈布局。

　　白酒

　　白酒股業(yè)績(jī)一片向紅

　　目前在A股上市的18家白酒企業(yè)中，共有15家披露了業(yè)績(jī)情況，凈利潤(rùn)均呈現(xiàn)出增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

　　2018年貴州茅臺(tái)營(yíng)收為736.39億元，同比增長(zhǎng)26.49%，占據(jù)首位。而受業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)等因素推動(dòng)，貴州茅臺(tái)股價(jià)再創(chuàng)新高，截至4月8日收盤報(bào)900.2元，上漲4.07%，市值也達(dá)到1.13萬(wàn)億元。

　　除茅臺(tái)外，五糧液、洋河股份營(yíng)收也突破百億“關(guān)口”。五糧液營(yíng)收為400.3億元，同比增長(zhǎng)32.61%，超額完成目標(biāo)規(guī)劃。洋河股份營(yíng)收為241.2億元，增速創(chuàng)造近6年來(lái)新高。從半年報(bào)看，汾酒、古井貢酒也有望交出百億答卷。

　　獲棚改補(bǔ)償?shù)慕鸱N子酒，不出意外將成為凈利增速最快的A股白酒上市企業(yè)。2018年金種子酒凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為1.14億元-1.2億元，增速為1194%-1268%。此外，舍得酒業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)138.05%，老白干酒同比增長(zhǎng)113%。

　　針對(duì)白酒企業(yè)業(yè)績(jī)向好，酒水分析師蔡學(xué)飛認(rèn)為，中國(guó)整體酒類絕對(duì)消費(fèi)量下降，但消費(fèi)品質(zhì)上升，對(duì)品牌要求度變高，給上市酒企提供了發(fā)展機(jī)遇。另外，中國(guó)上市酒企近年來(lái)不斷拉高產(chǎn)品線，提高了消費(fèi)價(jià)格，增加了企業(yè)利潤(rùn)。盡管整體投資市場(chǎng)疲軟，但酒類作為高毛利剛需民生產(chǎn)品受到了社會(huì)追捧，也進(jìn)一步刺激了實(shí)體企業(yè)的發(fā)展。

　　中高端產(chǎn)品普被看好

　　6家正式發(fā)布財(cái)報(bào)的企業(yè)頻頻提到“中高端白酒”的增長(zhǎng)。五糧液2018年高價(jià)位酒的收入為301.89億元，同比增長(zhǎng)34.39%；金徽酒的中高檔酒營(yíng)收超14億元，占營(yíng)收比重超過(guò)96%；進(jìn)行產(chǎn)品梳理和渠道變革的舍得酒業(yè)，中高端白酒營(yíng)收為17.89億元，同比增長(zhǎng)28.3%。

　　體量較小的酒鬼酒也將發(fā)力中高端作為近年來(lái)的戰(zhàn)略之一。2018年底，酒鬼酒內(nèi)參酒銷售公司成立，被業(yè)界視為其向高端市場(chǎng)發(fā)力的重要舉措，其主推的內(nèi)參、酒鬼、湘泉三大白酒品牌增速達(dá)到30%以上。

　　據(jù)中國(guó)副食流通協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)，到2020年，高端白酒仍將保持10%以上的增速，而次高端白酒擴(kuò)容速度將達(dá)到15%左右，高端與次高端產(chǎn)品均將保持兩位數(shù)增長(zhǎng)。這也是近年來(lái)中高端白酒備受上市酒企關(guān)注的原因之一。

　　蔡學(xué)飛表示，低端白酒市場(chǎng)萎縮嚴(yán)重，高端產(chǎn)品格局固定，雖然難有變化，但中高端白酒隨著消費(fèi)人群與習(xí)慣的變化擴(kuò)容明顯，未來(lái)會(huì)是白酒消費(fèi)主流。

　　*ST皇臺(tái)逆市虧損

　　業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2018年*ST皇臺(tái)預(yù)虧7000萬(wàn)元-9000萬(wàn)元，面臨退市風(fēng)險(xiǎn)，將成為A股唯一虧損的白酒企業(yè)。

　　自2000年上市以來(lái)，*ST皇臺(tái)至今已被4次實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。早在2018年11月，*ST皇臺(tái)就曾以象征性對(duì)價(jià)1元的價(jià)格向公司控股股東上海厚豐出售子公司甘肅涼州皇臺(tái)葡萄酒業(yè)有限公司100%的股權(quán)。隨后*ST皇臺(tái)籌劃了一攬子的葡萄酒業(yè)務(wù)整合與處置計(jì)劃，成立子公司“唐之彩”再出售給上海厚豐。但截至今年1月2日，上海厚豐仍未向*ST皇臺(tái)支付轉(zhuǎn)讓價(jià)款15719.37萬(wàn)元，*ST皇臺(tái)稱其2018年“雙保”(保凈利潤(rùn)為正、保凈資產(chǎn)為正)目標(biāo)已不能實(shí)現(xiàn)。

　　另外，*ST皇臺(tái)自2017年起擬以2.5億元收購(gòu)深圳市中幼國(guó)際教育科技有限公司控股權(quán)，試圖多元化發(fā)展挽救業(yè)績(jī)頹勢(shì)。令*ST皇臺(tái)措手不及的是，國(guó)務(wù)院2018年11月15日下發(fā)《關(guān)于學(xué)前教育深化改革規(guī)范發(fā)展的若干意見(jiàn)》，提出上市公司不得通過(guò)股票市場(chǎng)融資投資營(yíng)利性幼兒園，不得通過(guò)發(fā)行股份或支付現(xiàn)金等方式購(gòu)買營(yíng)利性幼兒園資產(chǎn)，而幼兒園投資運(yùn)營(yíng)恰恰是中幼國(guó)際核心業(yè)務(wù)板塊之一，使得*ST皇臺(tái)發(fā)展再度增添變數(shù)。（）

　　轉(zhuǎn)自：新京報(bào)

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