宏觀上,全球宏觀刺激政策不斷出臺導(dǎo)致市場情緒回暖,但社會公共事件導(dǎo)致需求預(yù)期大幅下滑。成本端,雖然當(dāng)前氧化鋁市場小幅短缺,但氧化鋁價格難以抵抗電解鋁下行的重挫打壓,實際價格重心將小幅下移;供應(yīng)端,隨著鋁價的暴跌,鋁企開始出現(xiàn)減產(chǎn)情況,累計減產(chǎn)規(guī)模達(dá)47萬噸,目前新投產(chǎn)產(chǎn)能大部分也有所推遲;需求端,目前鋁下游加工企業(yè)開工率逐漸提升,下游備貨有所提升,關(guān)注后期下游備貨積極性。海外社會公共事件加速擴(kuò)散抑制海外需求,打擊國內(nèi)鋁材出口;目前庫存166.7萬噸,累庫有所放緩,基于全球?qū)捤纱碳?,鋁價暫時企穩(wěn)反彈,策略上建議謹(jǐn)慎為主。
上周五外盤鋁價反復(fù)震蕩,且尾盤收高于1552.5美元/噸,結(jié)束就連陰,漲0.81%,一周跌1.55%。國內(nèi)早間現(xiàn)貨市場整體表現(xiàn)欠佳,交投雙方形成拉鋸,下游按需采購。上海主流成交價格在11520元/噸上下,較期貨貼水80左右。廣東主流成交價11540元/噸。當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)呈逐漸復(fù)蘇態(tài)勢,但海外社會公共事件的持續(xù)惡化拖累出口,進(jìn)而影響國內(nèi)消費復(fù)蘇進(jìn)程。國內(nèi)原鋁市場消費仍趨升,但出口訂單急劇下滑對基本面改善有明顯拖累,鋁價也因此受抑。海外社會公共事件的惡化對繼續(xù)影響市場情緒,并造成鋁價劇烈波動,單邊操作風(fēng)險高。可考慮買內(nèi)拋外的套利操作。
策略建議:積極財政政策要更加積極有為,將適當(dāng)提高財政赤字率、發(fā)行特別國債。疊加前期G20峰會決定將啟動規(guī)模為5萬億美元的提振經(jīng)濟(jì)計劃,市場信心得到提振,全球風(fēng)險資產(chǎn)開始反彈。不過鋁價的核心矛盾依然聚集在社會公共事件控制上。國外社會公共事件繼續(xù)惡化,從新增確診人數(shù)來看海外社會公共事件無緩和趨勢,在電解鋁產(chǎn)業(yè)鏈上體現(xiàn)為對鋁材出口形成不利,終端消費得到抑制。電解鋁庫存仍然高企,持續(xù)對鋁價施壓。近期市場信心有所提振,風(fēng)險資產(chǎn)悉數(shù)上漲,不過海外社會公共事件觸仍是較大問題,建議新單暫時觀望。
轉(zhuǎn)自:化工網(wǎng)
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