6月以來(lái)，貴金屬價(jià)格普遍走高，且呈現(xiàn)黃金走勢(shì)強(qiáng)于白銀、內(nèi)盤表現(xiàn)強(qiáng)于外盤的特征。分析人士表示，黃金走勢(shì)依然強(qiáng)于白銀主要源于黃金避險(xiǎn)屬性更強(qiáng)，內(nèi)盤金價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)于外盤則受匯率影響。目前來(lái)看，美國(guó)短期及中長(zhǎng)期利率倒掛引發(fā)市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂情緒升溫，避險(xiǎn)或?qū)⑹?月金融市場(chǎng)投資主基調(diào)。
避險(xiǎn)情緒與貴金屬價(jià)格共舞
上周，貴金屬走勢(shì)亮眼。外盤方面，上周COMEX黃金期貨主力合約最高探至1362.2美元/盎司，創(chuàng)下2018年4月19日以來(lái)新高；COMEX白銀期貨主力合約最高至15.12美元/盎司，創(chuàng)下6月7日以來(lái)新高，本月以來(lái)兩者累計(jì)分別上漲2.66%、1.92%。
內(nèi)盤方面，上周滬金期貨主力1912合約最高至307.8元/克，創(chuàng)下2013年4月中旬以來(lái)新高，滬銀期貨主力1912合約最高至3686元/噸，創(chuàng)下3月27日以來(lái)新高，本月以來(lái)兩者累計(jì)分別上漲3.83%、1.82%。
A股方面，近期黃金概念股亦表現(xiàn)亮眼。Wind數(shù)據(jù)顯示，6月以來(lái)，黃金珠寶指數(shù)累計(jì)上漲10.46%，大幅跑贏上證綜指(同期跌0.58%)。
銀河期貨分析師表示，受美墨和談進(jìn)展順利的影響，上周貴金屬一路承壓回落，表明避險(xiǎn)情緒回落令金銀價(jià)格承壓。不過(guò)，阿曼海灣油輪遇襲又令市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒再度回升，外盤黃金創(chuàng)下階段新高，內(nèi)盤金價(jià)則再創(chuàng)逾五年來(lái)新高。與此同時(shí)，白銀亦強(qiáng)勢(shì)跟漲。
避險(xiǎn)或是短期主基調(diào)
ETF持倉(cāng)數(shù)據(jù)也顯示市場(chǎng)看多情緒較濃。持倉(cāng)方面，上周SPDR黃金ETF持倉(cāng)繼續(xù)增加至759.7噸；SLV白銀ETF持倉(cāng)增加34.95噸，至9852.83噸。此外，據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，從長(zhǎng)期趨勢(shì)上來(lái)看，歐洲地區(qū)黃金ETF總持倉(cāng)量占全球47%份額，是其歷史高點(diǎn)，而亞洲黃金ETF持倉(cāng)量則出現(xiàn)下滑。
CFTC持倉(cāng)方面，截至6月4日，投機(jī)性黃金凈多倉(cāng)大增69427手至156115手，增幅達(dá)到80%，其中多頭增46014手，空頭減少23413手。
此次，美國(guó)5月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增加7.5萬(wàn)人，遠(yuǎn)低于預(yù)期；美國(guó)截至6月8日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)為22.2萬(wàn)人，同樣不及預(yù)期樂(lè)觀；美國(guó)5月PPI月率錄得低于前值，以及5月進(jìn)口物價(jià)指數(shù)月率錄得-0.3%，不及市場(chǎng)預(yù)期的-0.2%和前值0.2%，并創(chuàng)下近5個(gè)月以來(lái)最大跌幅。
銀河期貨分析師表示，目前美國(guó)一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)明顯較上月有所回落，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟令市場(chǎng)降息預(yù)期增強(qiáng)，這給金銀提供了一個(gè)重要支撐。但由于其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)同樣走弱，美元指數(shù)依然堅(jiān)挺，因此限制了金銀上升空間。
對(duì)于后市，銀河期貨分析師表示，目前金銀價(jià)格短線波動(dòng)受避險(xiǎn)情緒影響較大，但給金銀提供較強(qiáng)支撐的主要因素為美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息預(yù)期不斷增強(qiáng)。因此，若降息預(yù)期減弱的話，金銀亦隨之下跌的概率較大。從基本面來(lái)看，外盤金價(jià)若想進(jìn)一步向上突破，則需要更強(qiáng)的基本面支撐，且美元與美股表現(xiàn)堅(jiān)挺，依然是抑制金銀價(jià)格上行的重要因素。
方正中期期貨宏觀金融組分析師彭博則表示，6月第二周，全球避險(xiǎn)情緒大幅回升，受到美國(guó)經(jīng)濟(jì)低迷及國(guó)際貿(mào)易局勢(shì)復(fù)雜化影響，貴金屬及債券等避險(xiǎn)資產(chǎn)大幅上漲。此外，國(guó)際貿(mào)易局勢(shì)仍有加劇風(fēng)險(xiǎn)，美國(guó)短期及中長(zhǎng)期利率倒掛引發(fā)的對(duì)于經(jīng)濟(jì)危機(jī)的擔(dān)憂情緒升溫，短期風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)下跌趨勢(shì)恐仍未結(jié)束，建議6月以避險(xiǎn)為主，買入貴金屬及債券及日元等避險(xiǎn)資產(chǎn)，回避或做空風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。
轉(zhuǎn)自：中國(guó)證券報(bào)
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