有色金屬行業(yè)供需雙收縮

　　2016年的有色金屬交出了漂亮的成績(jī)單，價(jià)格上漲迅猛。2016年價(jià)格的上漲，一方面是受供給側(cè)改革影響。由于2015年四季度至2016年一季度金屬價(jià)格處于階段性底部，位于成本分位線上端的產(chǎn)能相繼關(guān)停、減產(chǎn)，使得行業(yè)逐漸步入自然式去產(chǎn)能，疊加政策性去產(chǎn)能，給端產(chǎn)能過剩的情況逐步出清；另一方面是需求的改善，房地產(chǎn)去庫存政策的出臺(tái)帶來房地產(chǎn)銷售狀況的好轉(zhuǎn)，基建投資加速帶來制造業(yè)投資回暖、汽車等工業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)銷狀況改善。

　　陽春三月，全國兩會(huì)也正式拉開了序幕。2017年的政府工作報(bào)告中提出了今年工作部署和重點(diǎn)工作任務(wù)，從中可以預(yù)見到2017年有色金屬行業(yè)將會(huì)受到的影響和產(chǎn)生的變化。

　　有色金屬需求減緩。首先，2017年GDP下調(diào)至6.5%?；趪鈴?fù)雜經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及國內(nèi)推進(jìn)供給側(cè)改革的需要，將2017年中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)下調(diào)至6.5%，而2016年的GDP為6.7%。這意味著，相較2016年，國家對(duì)國民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期有所放緩，從去年的快速增長(zhǎng)期過渡到今年的平穩(wěn)期。其次，房地產(chǎn)因城施策去庫存。報(bào)告強(qiáng)調(diào)目前三四線城市房地產(chǎn)庫存仍然較多，要支持居民自住和進(jìn)城人員購房需求。相較于2016年國家對(duì)房地產(chǎn)的鼓勵(lì)政策以及銀行寬松的信貸資金，去庫存力度范圍縮小，部分城市的限購政策加大升級(jí)。“三去一降一補(bǔ)”。今年的政府工作報(bào)告中，將供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革列為2017年重點(diǎn)工作任務(wù)第一條，就是用改革的辦法深入推進(jìn)“三去一降一補(bǔ)”，首先是去產(chǎn)能。目前我國有色金屬行業(yè)初級(jí)產(chǎn)品能力過剩，高端產(chǎn)品嚴(yán)重短缺，成為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重點(diǎn)領(lǐng)域。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016年全國10種有色金屬產(chǎn)量合計(jì)5283萬噸，同比增長(zhǎng)2.5%。分品種來看，2016年全國精煉銅、原鋁、鉛、鋅產(chǎn)量增長(zhǎng)幅度分別為6.0%、1.3%、5.7%、2%。2016年，有色金屬行業(yè)在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革政策下，實(shí)現(xiàn)了平穩(wěn)增長(zhǎng)。而2017年，這一條仍然被納為重點(diǎn)，大量落后、過剩的產(chǎn)能要堅(jiān)決淘汰，并創(chuàng)新供給，帶動(dòng)有色金屬行業(yè)發(fā)展。

　　環(huán)保加碼，推動(dòng)《巴黎協(xié)定》生效。單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能耗下降3.4%以上，主要污染物排放量繼續(xù)下降。2016年環(huán)保嚴(yán)查，分別對(duì)鋁、鉛、鋅和錫有較大影響。今年，環(huán)保力度進(jìn)一步加大。一份由中國環(huán)境保護(hù)部和六個(gè)地方政府發(fā)布的文件顯示，近30個(gè)北方城市將削減鋁產(chǎn)能30%以上，以減少冬季空氣污染。這意味著，對(duì)落后產(chǎn)能以及環(huán)境不友好產(chǎn)能的關(guān)停仍會(huì)加大力度，供給方面會(huì)有所減少。

　　生意社有色社分析師劉美麗認(rèn)為，從政府工作報(bào)告中可以看出，相較2016年，2017年有色金屬需求方面會(huì)有所放緩，從經(jīng)濟(jì)增速趨穩(wěn)以及房地產(chǎn)去庫存力度減小可以看出這一點(diǎn)，不會(huì)像去年那么強(qiáng)勁。在供給側(cè)改革、去產(chǎn)能去杠桿方面，首先，國家去產(chǎn)能的領(lǐng)域擴(kuò)大到煤電，今年要去5000萬千瓦，這意味著有色金屬生產(chǎn)成本會(huì)上漲，支撐有色金屬的價(jià)格。其次，由于環(huán)保原因，鋁、錫、鉛、鋅這種生產(chǎn)過程對(duì)環(huán)境有一定影響的金屬，關(guān)停力度并不會(huì)減小，供給方面會(huì)縮小，對(duì)有色金屬價(jià)格形成支撐。

　　綜上所述，通過對(duì)政府工作報(bào)告的解讀，劉美麗認(rèn)為，2017年的有色金屬在需求方面有所放緩，在供給端方面持續(xù)收縮，呈供需兩弱局面，價(jià)格不會(huì)像2016年那樣大幅增長(zhǎng)，也不會(huì)大幅下跌，將在高位以大幅震蕩為主。

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