鎳鐵產(chǎn)量增加 鎳價階段性承壓

　　1~5月，全國電解鎳累計產(chǎn)量5.94萬噸，同比減少8.6%。今年年初，因處消費淡季疊加春節(jié)因素，開局顯低迷。此外，今年鎳產(chǎn)能向硫酸鎳傾斜，理論上電解鎳轉(zhuǎn)產(chǎn)硫酸鎳的難度并不太大，且原料相互有競爭，這也是國內(nèi)電解鎳生產(chǎn)收縮的主要原因。

　　1~5月，全國鎳生鐵產(chǎn)量18.73萬鎳噸，累計同比增加19.2%。5月份，高鎳生鐵產(chǎn)量環(huán)比減少7.83%，至3.3萬鎳噸，低鎳生鐵產(chǎn)量均環(huán)比下降11.4%，至0.43萬鎳噸。6月份，鎳生鐵產(chǎn)量下降與環(huán)保密切相關，包括江蘇、內(nèi)蒙古、山東、廣東等多個省份。中央督察組環(huán)保“回頭看”，受此影響，6月份產(chǎn)量繼續(xù)減少，SMM預計，鎳生鐵產(chǎn)量環(huán)比減少10.8%，至3.33萬噸。

　　目前，市場普遍預計，全年鎳鐵產(chǎn)量將達到47萬~48萬鎳金屬噸，新增加5萬~6萬噸，下半年，國內(nèi)有鎳鐵新產(chǎn)能釋放預期，國內(nèi)主要是鑫海材料有限公司，產(chǎn)能有進一步擴張甚至翻倍可能。太原鋼鐵集團有限公司擬收購鑫海材料有限公司，看重其120萬噸鎳鐵項目、4×350MW電力項目及380萬噸高端不銹鋼項目，形成自備電力-鎳鐵-不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈的完整結(jié)構(gòu)調(diào)整。

　　進口活力有所下降

　　海關數(shù)據(jù)顯示，3月份，中國精煉鎳及合金進口量為19370噸，環(huán)比增加4660噸，增幅31.68%，同比增加4999噸，增幅34.79%。3月份，出口量為567噸，環(huán)比減少427噸，增幅42.96%，同比減少970噸，降幅63.11%。

　　海關數(shù)據(jù)顯示，3月份，中國鎳鐵進口量9.69萬噸，環(huán)比增加4.86萬噸，增幅100.74%，同比減少2.06萬噸，降幅17.55%。1~3月，累計進口總量為23.7萬噸，同比減少9.84萬噸，降幅41.52%。其中，3月份，來自印尼的進口量為6.81萬噸，同比降幅16.03%。1~3月，來自印尼累計進口總量為15.5萬噸，同比降幅33.1%。

　　海關數(shù)據(jù)顯示，3月份，中國鎳礦進口量為294.21萬噸，環(huán)比增加14.05萬噸，增幅91.4%，同比增加20.95萬噸，增幅為247.21%。其中，印尼進口量為136.91萬噸，環(huán)比增加53.72萬噸，增幅為64.57%，同比增加136.91萬噸。菲律賓進口量為135.28萬噸，環(huán)比增加75.99萬噸，增幅為128.19%，同比增加53.63萬噸，增幅為65.7%。1~3月，累計進口鎳礦總量為656.69萬噸，同比增加354.44萬噸，增幅171.23%。其中，來自印尼1~3月累計進口為329.23萬噸。菲律賓1~3月累計進口264.17萬噸，同比增加32.52萬噸，增幅14.04%。

　　同時。國內(nèi)鎳礦港口庫存上半年先抑后揚，3月份以前，主要還是因雨季菲律賓發(fā)貨量小，3月份以后供應恢復，但5~6月印尼發(fā)貨量低于預期，一方面基建設施，另一方因“齋月”發(fā)貨延遲，后續(xù)到貨料將出現(xiàn)顯著回升。

　　不銹鋼行業(yè)微利經(jīng)營

　　我的鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，1~5月，我國不銹鋼粗鋼產(chǎn)量達987萬噸，同比增長7.6%。其中300系478.32萬噸，同比增長4.7%，200系生產(chǎn)321.63萬噸，同比增長0.36%，400系生產(chǎn)187.44萬噸，同比增14.6%，是不銹鋼生產(chǎn)主要同比增長領域。

　　我國不銹鋼總體生產(chǎn)維持同比增長，但面臨微利經(jīng)營的情況。一方面，原料端上漲；另一方面，鋼材價格震蕩，且終端需求一般，一度庫存偏高，后來有停產(chǎn)檢修情況及對于不銹鋼內(nèi)部的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，庫存有所回落，但仍保持在相對偏高的水平。貿(mào)易摩擦升溫，可能也會影響到一部分鋼材需求，我國出口市場主要在亞洲，直接影響并不明顯，但下半年仍需要注意外貿(mào)影響的變化。目前，我國還是不銹鋼凈出口格局，但因為印尼不銹鋼達產(chǎn)及產(chǎn)能的進一步回流，對國內(nèi)市場形成了一定的沖擊。不銹鋼處于價格難提，原料上漲，以及競爭加劇的情況，成本優(yōu)勢和控制是不銹鋼廠生產(chǎn)經(jīng)營持續(xù)性的先決條件。

　　當前，國內(nèi)不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈正在向下游延伸，未來新增產(chǎn)能主要是鋼材（扎線）與深加工（型材），一體化的不銹鋼鋼廠又借助原料端成本優(yōu)勢而維持高產(chǎn)。不過，今年相對于不銹鋼產(chǎn)量的回升，國內(nèi)原生鎳供應受到電解鎳產(chǎn)量下滑及鎳鐵進口下降影響較大，國內(nèi)呈現(xiàn)了顯著的去庫存化。在產(chǎn)不足需的情況下，成本原料高企，尤其是電解鎳價格上漲遠超含鎳不銹鋼漲勢，未來的生產(chǎn)配比中，純鎳鐵配置料更符合鋼廠的成本控制要求，電解鎳需求可能下滑，甚至有預期明年初，不銹鋼廠或不用鎳板。

　　而且，由于不銹鋼對于下半年需求預期表現(xiàn)觀望，未來，我國在國內(nèi)基建房產(chǎn)建設，以及出口領域面臨較多不確定性，對于原料端的采購需求變化，也將受到宏觀因素以及利潤制約的相應變化。另外，環(huán)保對于鎳鐵產(chǎn)量的制約可能還會局部延續(xù)，不過同時也會影響部分不銹鋼廠的生產(chǎn)，呈現(xiàn)階段區(qū)域的動態(tài)變化。

　　新能源電池需求發(fā)展較好

　　6月12日起，財政部正式實施了2018年新能源汽車補貼政策，最高補貼為5萬元，與此同時不少省市也發(fā)布了地方補貼政策，而地方補貼力度明確規(guī)定不能超過國家補貼的50%，相對于此前補貼優(yōu)惠力度逐年降低，而且補貼門檻也是不斷提升。新補貼政策對于電池能量密度的要求較高，相對有利于三元鋰電池的進一步發(fā)展。尤其對于高鎳化電池的進一步發(fā)展有利。預計2018年及以后，優(yōu)秀電池廠商會逐步體現(xiàn)出優(yōu)勢，行業(yè)步入健康發(fā)展軌道。2017年電池路線也拉開了大轉(zhuǎn)向的序幕，三元路線快速占據(jù)主導地位，如果現(xiàn)有政策趨勢維持不變，預計2018年及以后，磷酸鐵鋰路線將會逐步退出電動汽車市場。

　　2018年，電池行業(yè)用鎳增長30%以上，但總量仍然較小，預計為4.1萬噸，占比3.6%。2017年中國新能源汽車銷量77萬輛左右；預計到2018年新能源汽車銷量將超過100萬輛，到2020年全球新能源汽車銷量有望達到350萬輛，其中中國銷量約200萬輛。挪威、荷蘭、德國、印度、法國和英國等國都明確提出了燃油車停售時間表。

　　未來電池高鎳化傾向顯著。2017年全球新能源電池中鎳消費量5.3萬噸，占全球鎳消費量的2.4%，其中NCM523（鎳鈷錳5：2：3）的鎳消費量占正極材料鎳消費的50%；預計2018年全球正極材料鎳消費量7.4萬噸，到2020年能源電池中鎳需求量可能增至全球鎳消費量的6%，高鎳體系NCA（鎳鈷鋁，特斯拉使用的正極材料）和NCM811（鎳鈷錳8：1：1）合計需鎳大于7萬噸，占新能源鎳需求量的比例超過50%。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計，2018年硫酸鎳的產(chǎn)能預計超過70萬噸（折16萬噸金屬鎳）。2020年超過100萬噸（折22萬噸金屬鎳）。目前各種資本開始大量進入這一新興產(chǎn)業(yè)。但隨著補貼退坡，以及對于成本控制要求的提高，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈進一步整合，硫酸鎳可能慢慢就會變成一種中間品。

　　從今年1~5月的新能源汽車生產(chǎn)來看，同比增長超100%，發(fā)展速度快，資本進入多，新品牌層出不窮。因三元前驅(qū)體、硫酸鎳產(chǎn)量今年以來保持較快增長，而下游電池產(chǎn)量增速不及上游供應擴產(chǎn)速度，導致三元前驅(qū)體、硫酸鎳出現(xiàn)階段性積累庫存現(xiàn)象，5月開始硫酸鎳價格弱勢回調(diào)。與此同時，電解鎳去庫存加快并受到硫酸鎳的產(chǎn)能競爭，加上國際市場一度憂慮俄鎳供應，這導致硫酸鎳價格相對鎳價漲勢出現(xiàn)滯后。新能源對鎳價影響是一個長期支持，但是階段效應來看已經(jīng)有所弱化。（作者：方正中期期貨 楊莉娜）

　　轉(zhuǎn)自：中國有色金屬報

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