中經(jīng)有色金屬產業(yè)月度景氣指數(shù)報告（2018年1月）

　　1月，中經(jīng)有色金屬產業(yè)景氣指數(shù)為23.8，較上月回落1.1個點；中經(jīng)有色金屬產業(yè)先行指數(shù)為65.4，較上月回落1個點；一致指數(shù)為60.4，較上月回落1.5個點。初步判斷，產業(yè)景氣指數(shù)持續(xù)回落，但仍在“正常”區(qū)間運行。

 

 

　　1月，中經(jīng)有色金屬產業(yè)景氣指數(shù)顯示為23.8，較上月回落1.1個點?？傮w看，近期景氣指數(shù)持續(xù)在“正常”區(qū)域運行。

 

　　在構成有色金屬產業(yè)景氣指數(shù)的12個指標中，位于“正常”區(qū)間的有10個指標，包括LMEX指數(shù)、M2、汽車產量、家電產量、有色金屬進口額、十種有色金屬產量、發(fā)電量、主營業(yè)務收入、利潤總額和有色金屬出口額；位于“偏冷”區(qū)間的有2個指標，包括商品房銷售面積和有色金屬固定資產投資額。

 

 

　　1月中經(jīng)有色金屬產業(yè)先行指數(shù)為65.4，較上月回落1個點。初步判斷，近期有色金屬行業(yè)景氣度有望呈平穩(wěn)或小幅震蕩的趨勢。

 

　　在構成有色金屬產業(yè)先行指數(shù)的7個指標中，經(jīng)季節(jié)調整后，1月4個指標的同比值相較于2017年11月同比值出現(xiàn)小幅回落，分別是LMEX、M2、家電、及有色金屬產品進口額，降幅分別為3.6%、0.3%、1%和0.8%。

 

 

　　從國際環(huán)境看，1月世界經(jīng)濟繼續(xù)保持溫和增長的勢頭。美國經(jīng)濟稅改政策刺激公司增加投資，消費者對經(jīng)濟前景持樂觀態(tài)度。歐洲經(jīng)濟全面進入復蘇期，雖然物價仍受到抑制但失業(yè)率持續(xù)下滑，其增長前景強勁且樂觀。日本經(jīng)濟穩(wěn)定增長，受益于凈出口增長，商業(yè)投資增加以及國內需求上升等影響，日本經(jīng)濟連續(xù)7個季度保持擴張。

 

　　從國內來看，新的一年中國經(jīng)濟整體而言經(jīng)濟穩(wěn)中向好，經(jīng)濟活力、動力和潛力不斷釋放，穩(wěn)定性、協(xié)調性和可持續(xù)性顯著增強。1月30日，國家統(tǒng)計局公布的1月制造業(yè)PMI為51.3，下降0.3個百分點，但仍處于51%以上的較高水平。隨著經(jīng)濟結構的進一步優(yōu)化，居民收入將逐級走高，經(jīng)濟增長目標將從“重速度”向“重質量”繼續(xù)過渡，產業(yè)結構從工業(yè)向服務業(yè)主導逐步轉變。盡管如此，也應看到一些問題不可回避，例如實體經(jīng)濟發(fā)展面臨成本較高等較多制約，化解過剩產能仍然任重道遠，支持創(chuàng)新的政策體系仍有待健全，民生領域欠賬較多、有不少短板，金融等領域風險仍較突出等。

 

　　從有色金屬產業(yè)看，我國經(jīng)濟已經(jīng)由高速增長階段轉向高質量發(fā)展階段。目前，我國銅、鋁等有色金屬的產量和消費量的基數(shù)已經(jīng)相當大了。其中，精煉銅產量幾乎是智利、美國、日本合計產量的1.7倍；消費量是美國、德國、日本合計消費量的2.6倍。原鋁產量是俄羅斯、加拿大、阿聯(lián)酋、印度、澳大利亞、挪威合計產量的2.3倍；消費量是美國、德國、日本、韓國、印度合計消費量的2.7倍。在這種背景下，即使國內銅、鋁產量和消費量增長1%，絕對量也是相當大的。譬如，精煉銅消費量增長1%，就是10萬多噸，相當于法國年消費量的一半；原鋁消費量增長1%，就是30多萬噸，相當于英國一年的消費量。

　　因此，展望2018年，中國銅、鋁等常用有色金屬產量和消費量的增長速度可能進一步下降。但即使如此，依然是拉動世界有色金屬生產和消費的主要力量。中國鉛、鋅等常用有色金屬的生產和消費已經(jīng)進入平臺期，進一步增長的空間十分有限。預計2018年國內外有色金屬市場價格或出現(xiàn)震蕩下行的局面，但是部分有色金屬，特別是那些戰(zhàn)略性新興產業(yè)發(fā)展需要的重要支撐材料，譬如鈷、鋰等稀有金屬的價格仍會保持堅挺。由于不存在導致有色金屬價格出現(xiàn)大幅度下跌的影響因素，行業(yè)經(jīng)濟效益會得到進一步改善，而利潤增幅將比2017年明顯下降。（張念 執(zhí)筆）

 

 

　　1.有色金屬產業(yè)先行合成指數(shù)（簡稱：先行指數(shù)）用于判斷有色金屬產業(yè)經(jīng)濟運行的近期變化趨勢。該指數(shù)由以下7項指標構成：LMEX指數(shù)、M2、家電產量、汽車產量、商品房銷售面積、有色金屬產業(yè)固定資產月投資額、有色金屬產品進口額。

 

　　2.有色金屬產業(yè)一致合成指數(shù)（簡稱：一致指數(shù)）反映當前有色金屬產業(yè)經(jīng)濟的運行狀況。該指數(shù)由以下5項指標構成：十種有色金屬產量、發(fā)電量、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)主營業(yè)務收入、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)利潤總額、有色金屬產品出口額。

 

　　3.有色金屬產業(yè)滯后合成指數(shù)（簡稱：滯后指數(shù)）與一致指標一起主要用來監(jiān)測經(jīng)濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。由以下3項指標構成：規(guī)模以上有色金屬企業(yè)職工人數(shù)、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)產成品資金（期末占用額）、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)流動資產平均余額。

 

　　4.綜合景氣指數(shù)反映當前有色金屬產業(yè)發(fā)展景氣程度。景氣燈號圖把產業(yè)經(jīng)濟運行狀態(tài)分為5個級別，“紅燈”表示經(jīng)濟過熱，“黃燈”表示經(jīng)濟偏熱，“綠燈”表示經(jīng)濟運行正常，“淺藍燈”表示經(jīng)濟偏冷，“藍燈”表示經(jīng)濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數(shù)也同樣由5個燈區(qū)顯示。

 

　　綜合景氣指數(shù)由12項指標構成，即先行指數(shù)和一致指數(shù)的構成指標。

 

　　5.編制指數(shù)所用各項指標均經(jīng)過季節(jié)調整，已剔除季節(jié)因素。

 

　　6.每月都將對以前的月度景氣指數(shù)進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數(shù)據(jù)后，以往月度景氣指數(shù)會或多或少地發(fā)生變化，這是模型自動修正的結果。

 

　　7.有色金屬產業(yè)包括有色金屬礦采選業(yè)和有色金屬冶煉壓延及加工業(yè)。為便于分析，編制有色金屬產業(yè)景氣指數(shù)時，暫未包括獨立黃金企業(yè)的數(shù)據(jù)。

 

　　■中國有色金屬工業(yè)協(xié)會

 

　　■經(jīng)濟日報中國經(jīng)濟趨勢研究院

 

　　■國家統(tǒng)計局中國經(jīng)濟景氣監(jiān)測中心

 

　　轉自：中國有色金屬報