春節(jié)過后的兩個交易日，滬銅維持漲勢，主力1804合約累計上漲800元或1.52%至53590元/噸。業(yè)內(nèi)人士分析，廢銅進口減少限制銅價下調(diào)，但在需求不明的情況下，短期銅價維持在53000元/噸-54000元/噸區(qū)間展開震蕩。不過，考慮到近期主力合約及1810往后合約增倉明顯，或表明市場對銅價長線看好。
需求不明 銅價短期震蕩
從2月12日以來，滬銅連續(xù)多個交易日上漲，截至上周五收盤，主力1804合約已回到53000元/噸上方，2月初以來的跌幅基本收復。業(yè)內(nèi)人士分析，滬銅短期反彈已經(jīng)到位。
從供給端來看，廢銅進口數(shù)量成為市場最大的關注點。節(jié)后至旺季來臨前，國內(nèi)銅庫存基本處于累庫存階段，需關注廢銅進口對精銅庫存的影響。目前精銅處于季節(jié)性累庫狀態(tài)，隨著下游消費的逐漸恢復甚至進入旺季，廢銅因素才會顯現(xiàn)，此期間需廢銅進口數(shù)據(jù)的驗證。
不過，從近期公布的消息來看，廢銅進口數(shù)量大幅削減已成趨勢。2月23日，2018年國內(nèi)第七批限制類廢銅進口的批文的公布，在此前公布第六批批文中，沒有限制類廢銅的批文，在本次公布的批文中，限制類廢銅批文中企業(yè)3家，合計10350噸，其中2家位于廣東省，1家位于廣西。
2017年前七批限制類廢銅進口批文合計277.65萬噸，2018年前七批合計19.45萬噸，同比減少93%，但目前廣東地區(qū)的進口批文已經(jīng)開始公布，預計之后批文數(shù)量較今年前幾批公布的數(shù)量將有所增加。
美爾雅期貨金屬分析師王艷紅認為，從供給端看，廢銅進口批文額度的大幅減少將影響銅的供給，對銅價短期形成支撐。不過，目前銅的需求端尚沒有明顯的趨勢，銅價反彈到位之后短期維持震蕩的可能性較大。
建信期貨則認為，春節(jié)期間LME銅小幅下跌，目前下游尚在假日氛圍中，入市采購極少，市況仍顯濃厚的春節(jié)氣氛。短期走勢預期仍然偏弱，但基于對未來礦端偏緊的預期，下跌空間有限。3月以后開工率和需求增加，有利于銅價企穩(wěn)回升。
遠月增倉明顯
從盤面上來看，狗年開年第一個交易周，滬銅遠期合約強勢拉漲，主力及1810往后合約增倉明顯。2月23日，滬銅1809合約增倉1666手，1811合約增倉5234手。王艷紅認為，機構大幅增倉遠期，表明對銅價長線看好。
建信期貨盧金表示，2018年銅價走勢由供需端決定，供應端需要關注兩個銅礦和廢雜銅進口兩個方面。第一，礦山方面罷工威脅仍存，如果2018年再有集中罷工出現(xiàn)，則影響將超過2017年。第二，關于廢雜銅進口政策影響，2018年更需關注政策實際執(zhí)行情況。需求方面，需要關注美國基建計劃和中國投資。市場預計未來美國基建預算將高達1萬億美元，但稅改導致財政收入減少，勢必影響2018年美國基建投資。中國房地產(chǎn)和基建下滑，必定影響國內(nèi)銅消費。
盧金認為，預計2018下半年，若國內(nèi)房地產(chǎn)政策松動以及美國萬億基建計劃實質(zhì)落地，銅價將會有向上突破6萬元/噸空間。如果政策不及預期，全年將小幅震蕩偏弱。
“2018年決定銅價的將是中美經(jīng)濟走勢，”王艷紅表示，如果兩國經(jīng)濟較好，銅價則上漲空間較大，供需博弈不是主要因素。（孫翔峰）
轉(zhuǎn)自：中國證券報
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