2017年12月，國內(nèi)制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為51.6，制造業(yè)穩(wěn)定意味著中國經(jīng)濟平穩(wěn)增長。市場傳出江西銅業(yè)省內(nèi)精煉業(yè)務將全面停產(chǎn)至少一周，以及2018年江浙地區(qū)第一批限制類固廢進口審批量超預期急劇減少，助推銅價上漲。
供應政策收緊 原料端持續(xù)短缺
原料供應端，銅精礦長單TC低于預期，廢銅惜售、供應少。銅陵有色集團和自由港邁克墨蘭公司簽訂長單，最終TC為82.25美元/噸，較2017年降低10美元/噸；CSPT將2018年一季度地板價敲定為TC87美元/噸，環(huán)比降低8美元/噸?，F(xiàn)貨市場TC承壓明顯。
國內(nèi)礦作價系數(shù)保持平穩(wěn)，目前20%的干凈礦到場作價系數(shù)為84%~85.5%，25%品位的干凈礦到場作價系數(shù)為86.5%~88%。精廢價差1846元/噸，較此前上升300元/噸。近期廢銅價格大幅上漲，持貨商出貨意愿明顯提升；而精廢價差的拉大使得本周廢銅桿的需求較上周好轉(zhuǎn)，但整體來看，銅桿消費仍處于淡季。
2018年的廢銅進口政策只允許中國的終端用戶（從事加工利用的企業(yè)）進口。廢銅用戶需要自身有加工廠和設備，并在進口前獲得污染排放許可證，且終端用戶需在兩年內(nèi)未違反環(huán)保法規(guī)，否則將不予進口。這就意味著從事固廢進口的個人包括貿(mào)易商，將不再符合進口標準。2018年首批廢金屬限制進口類進口許可批文，廢七類合計實物僅有11萬噸，而2017年第一批次則有190萬噸，審核批準數(shù)量消減幅度之大超出預期，引發(fā)市場對廢銅供應的持續(xù)擔憂。
數(shù)據(jù)顯示，2017年1~11月，精煉銅進口總量為291.5萬噸，同比下降10.83%。電解銅進口虧損一度達每噸上千元，抑制了進口銅買盤力量。目前，現(xiàn)貨進口銅溢價依舊高于2018年長單基準價75美元/噸，加之銅下游消費逐步步入淡季，整體溢價有回落風險。
下游需求有期待 銅價先抑后揚
需求端季節(jié)性走弱，數(shù)據(jù)顯示，2017年12月，電線電纜企業(yè)開工率85.30%，同比增加7.27個百分點，環(huán)比下降1.67個百分點。線纜行業(yè)步入消費淡季，北方工程項目陸續(xù)停工，導致訂單下降明顯，同時國網(wǎng)和南網(wǎng)交貨量亦有所減少。此外，2017年12月，企業(yè)年度計劃多已完成，尤其是線纜企業(yè)進入結(jié)算階段，為控制庫存水平，企業(yè)接單會主動放緩，生產(chǎn)積極性下降。近期江蘇和安徽等地因天然氣供應短缺，銅桿企業(yè)生產(chǎn)受到影響，其中大型銅桿企業(yè)亦出現(xiàn)停產(chǎn)、減產(chǎn)現(xiàn)象，不過，銅桿供應影響不大，對線纜企業(yè)產(chǎn)量影響有限。
后市現(xiàn)貨貼水有望收窄，終端工廠消費在春節(jié)前有望重新回暖，銅價在回調(diào)后將繼續(xù)上漲。（許勇其）
轉(zhuǎn)自：中國有色金屬報
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