機械設備行業(yè)：工業(yè)機器人助力中國智造崛起

　　【本周核心觀點】：

　　上周（2020.12.21-2020.12.25）申萬機械設備行業(yè)指數(shù)漲幅為1.86%，同期滬深300指數(shù)漲幅為0.84%，機械行業(yè)相對滬深300指數(shù)跑贏1.02pct。

　　工程機械：根據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會行業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2020年11月挖掘機銷量32，236臺左右，同比增長66.9%左右。CME預估2020年12月挖掘機銷量3.15萬臺左右，同比增長56.3%；全年銷量有望達到創(chuàng)紀錄的32.8萬臺。11月小松挖掘機開機小時數(shù)為136.3，同比增長0.6，在銷量大幅增加的同時，挖掘機開機小時數(shù)與開工率也維持高位，印證了施工需求增長的真實性。展望2021年，CCMA挖掘機械分會常務副會長李宏寶認為2021年挖掘機銷量增速7%，2022-2023年將保持穩(wěn)定發(fā)展。我們認為工程機械市場周期性減弱成長性增強，未來幾年將整體保持小幅波動，上輪周期“大起大落”的走勢不會重演。本輪周期中行業(yè)龍頭市場份額持續(xù)提升、經(jīng)營效率改善、更加重視對核心技術的掌握及智能化生產(chǎn)，龍頭強者恒強趨勢明顯，在小幅波動的周期中龍頭企業(yè)有望帶來超預期的業(yè)績彈性。

　　工業(yè)機器人：根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，11月工業(yè)機器人產(chǎn)量為23，635套，同比大幅增長31.7%；10月日本工業(yè)機器人訂單額為594億日元，同比大幅增長41.9%。2020年3月份以來我國工業(yè)機器人產(chǎn)量快速恢復，行業(yè)回暖的信號明顯。11月中國制造業(yè)PMI錄得52.1，連續(xù)9個月位于榮枯線上方，創(chuàng)下近三年以來的最高水平，制造業(yè)景氣度持續(xù)回升。長期來看，產(chǎn)業(yè)升級疊加人口紅利消退背景下國內(nèi)工業(yè)機器人市場潛力大，工業(yè)機器人向一般工業(yè)領域滲透，產(chǎn)業(yè)鏈迎來國產(chǎn)化良機。建議關注掌握核心技術的關鍵零部件、本體企業(yè)及具有規(guī)模優(yōu)勢的系統(tǒng)集成企業(yè)。

　　油服設備：根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，11月份天然氣、原油產(chǎn)量分別同比增長11.8%、1.2%，國內(nèi)油氣增產(chǎn)穩(wěn)步推進，ECF預計2020年中國頁巖氣總產(chǎn)量達200億立方米，同比增長約30%。中國石油西南油氣田公司近期在相關會議中表示，公司2020年頁巖氣產(chǎn)量有望達到100億立方米，2020年頁巖氣產(chǎn)量有望增長一倍以上；力爭在“十四五”期間實現(xiàn)致密氣探明5000億、上產(chǎn)50億的戰(zhàn)略新目標。保障能源安全仍將是中長期主線，油服設備需求有望保持旺盛。建議關注估值位于底部，業(yè)績確定性較高的油服設備龍頭企業(yè)。

　　轉自：萬聯(lián)證券

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