資金抽離疊加預(yù)期降溫 券商板塊跌幅居前

　　10月26日，A股三大指數(shù)漲跌不一，券商板塊表現(xiàn)尤為疲弱，跌幅居申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)第二，其中光大證券近乎跌停。

　　昨日，券商板塊下跌3.34%，跌幅僅次于旅游綜合板塊的3.56%。板塊內(nèi)個(gè)股集體收跌，光大證券大跌9.94%，盤中幾度跌停，此外浙商證券下跌7.62%，中銀證券跌6.25%，中信建投、第一創(chuàng)業(yè)、湘財(cái)股份、國(guó)金證券、招商證券等均下跌逾5%。

　　三季度業(yè)績(jī)尚可的券商股為何突遭重挫？華西證券研究所所長(zhǎng)、非銀分析師魏濤認(rèn)為，國(guó)聯(lián)證券、國(guó)金證券間的并購(gòu)終止，以及10月22日晚間中信建投公告的國(guó)有股劃轉(zhuǎn)獲批復(fù)的消息，讓此前引發(fā)資金炒作的所謂“合并預(yù)期”降溫。同時(shí)，中金公司、螞蟻集團(tuán)、京東數(shù)科等大型證券及“類金融”企業(yè)的IPO，也加劇了市場(chǎng)對(duì)資金“抽離效應(yīng)”的擔(dān)心。對(duì)于光大證券的近乎跌停，北京一家大型券商的非銀分析師表示，這與該股此前被游資集中炒作、短期漲幅較高有關(guān)(6月19日至7月9日區(qū)間漲幅達(dá)172%)。

　　雖然券商板塊目前在二級(jí)市場(chǎng)面臨下跌壓力，但仍有機(jī)構(gòu)表示長(zhǎng)期看好。如渤海證券認(rèn)為，券商板塊上漲的驅(qū)動(dòng)因素主要包括資本市場(chǎng)改革、流動(dòng)性改善及股市上漲?，F(xiàn)階段仍處在資本市場(chǎng)深化改革的進(jìn)程之中，以上因素將持續(xù)兌現(xiàn)，因此維持對(duì)券商板塊長(zhǎng)期看好的觀點(diǎn)。在政策面上，監(jiān)管層繼續(xù)推進(jìn)資本市場(chǎng)全面深化改革，未來(lái)政策利好將延續(xù)，會(huì)拓寬券商的業(yè)務(wù)空間；在基本面上，券商業(yè)績(jī)繼續(xù)保持高增長(zhǎng)，盈利能力改善支撐估值中樞的上移。

　　從已公告的券商三季報(bào)業(yè)績(jī)看，普遍呈現(xiàn)業(yè)績(jī)大增態(tài)勢(shì)。如中信建投前三季度凈利潤(rùn)達(dá)74.91億元，同比增96%。西部證券、東方財(cái)富、華林證券前三季度業(yè)績(jī)分別同比增長(zhǎng)77%、144%、116%。

　　對(duì)于四季度業(yè)績(jī)，中原證券非銀團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，綜合目前市場(chǎng)各要素的最新變化，10月份證券行業(yè)單月整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)環(huán)比難有大幅改善空間。但在全面深化資本市場(chǎng)改革快速推進(jìn)、證券行業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)改善的預(yù)期下，券商板塊“在充分調(diào)整后”仍具備進(jìn)一步向上修復(fù)估值的潛力。

　　資金面上，長(zhǎng)城證券非銀分析師劉文強(qiáng)分析，從基金二季度持倉(cāng)的情況看，非銀金融板塊的持倉(cāng)繼續(xù)下降，邊際空間改善潛力巨大。雖然受市場(chǎng)風(fēng)格輪動(dòng)及風(fēng)險(xiǎn)偏好的影響，券商股加劇下行，但長(zhǎng)城證券仍堅(jiān)定認(rèn)為，隨著高估值板塊機(jī)構(gòu)抱團(tuán)情況改變及調(diào)倉(cāng)換股，券商等板塊目前普遍被低配的狀態(tài)有望改變。（作者：盧丹）

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報(bào)

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