投資新三板，不要倒在光明到來之前

　　今日，A股市場迎來久違大漲，上證指數(shù)創(chuàng)出今年最大單日漲幅。反觀新三板市場卻依然表現(xiàn)得波瀾不驚，精選層個股漲跌數(shù)量基本持平，表現(xiàn)最好個股漲幅還不到3%。如此鮮明對比，讓部分新三板投資者心生退意。然而，在筆者看來，在新三板各項改革逐步落地之際，更應該加大對新三板市場的研究，用長期投資的眼光精選新三板優(yōu)質(zhì)公司，才不至于倒在光明到來之前。

　　2020年，新三板市場啟動全面改革，一年多來，新三板市場在融資、交易、信披、監(jiān)管等核心制度方面，都發(fā)生了深刻變化，市場生態(tài)環(huán)境全面優(yōu)化。

　　數(shù)據(jù)顯示，2020年新三板年交易規(guī)模增長了57%，今年前4個月，依然延續(xù)了向好的趨勢，市場參與度提升了17%，形成了基于中小企業(yè)的投資邏輯。雖然與A股主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板等市場仍有一定差距，但與其自身相比，交易的活躍度有了明顯的提升。統(tǒng)計顯示，從2020年7月開板至今，精選層整體換手率為132.48%，年化換手率155.48%，同期全部A股整體換手率為260.38%，年化換手率305.59%，新三板精選層換手率已經(jīng)達到A股市場的一半以上。

　　在融資方面，2020年新三板融資規(guī)模也增長了28%。目前已掛牌的51家精選層企業(yè)，累計募資113.14億元，每家企業(yè)平均融資2.22億元，占當前總市值比重為10.02%，體現(xiàn)了按需、適度融資的特點。2021年5月14日，證監(jiān)會發(fā)布了《精選層掛牌公司股票發(fā)行特別規(guī)定》征求意見稿，首次提到再融資制度，精選層企業(yè)掛牌滿6個月即可啟動再融資。隨著再融資政策完善。未來精選層企業(yè)的融資渠道進一步擴寬，新三板市場服務企業(yè)能力將繼續(xù)增強。

　　第三，轉(zhuǎn)板制度啟動在即，豐富了新三板公司多元化的上市通道，也給精選層投資者提供了很好的投資機會。新三板企業(yè)除了能夠通過IPO的通道上市外，還可以通過先進入精選層，再轉(zhuǎn)板上市的方式實現(xiàn)IPO。首批精選層企業(yè)于2020年7月27日掛牌，到今年7月21日期滿一年，這就是說，還有不到兩個月，就會有轉(zhuǎn)板候選企業(yè)出現(xiàn)。眼下，市場對于轉(zhuǎn)板企業(yè)尚無非常一致的預期，這也意味著，后續(xù)一旦轉(zhuǎn)板成功，收益空間會更大。

　　最后，用價值投資的眼光看，精選層公司基本面普遍上乘，行業(yè)代表性較強，有些甚至是A股市場所稀缺的細分行業(yè)龍頭，具有較強的競爭優(yōu)勢和發(fā)展前景。即便短期內(nèi)無法轉(zhuǎn)板，長期持有也會是一個不錯的選擇。統(tǒng)計顯示，新三板市場中先進制造業(yè)、高技術制造業(yè)、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)等占比74%，精選層這一占比更是達82%。

　　整體業(yè)績方面，精選層公司2021年一季度營收較2020年和2019年均實現(xiàn)了較高的增長，其增速顯著高于主板和創(chuàng)業(yè)板，僅次于科創(chuàng)板，體現(xiàn)了精選層公司較好的經(jīng)營能力。

　　目前，新三板市場雖然有多項政策利好的加持，但整體走勢依然不溫不火，這與新三板市場賺錢效應尚不明顯有關，也受新三板市場投資者適當性管理的影響。

　　我們應該看到，一個市場的成功與否，并不完全取決于指數(shù)的漲跌和成交活躍，而是取決于這個市場能否吸引和培育出優(yōu)秀的企業(yè)。截至5月下旬，已有232家新三板企業(yè)完成滬深交易所IPO，這充分說明，新三板市場擁有一大批符合IPO條件的上市公司。從這個意義上說，如果僅僅因為市場暫時的低迷，就離開新三板市場，就很有可能倒在光明到來之前?。ㄗ髡撸?萬鵬）

　　轉(zhuǎn)自： 證券時報·新三板論壇

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