華晨集團(tuán)重整再“擱淺”：寶馬收購難敲定 一汽或成“攪局者”

　　據(jù)《華夏時(shí)報(bào)》記者了解，華晨集團(tuán)控股子公司金杯汽車近日發(fā)布公告表示，沈陽市中級(jí)人民法院裁定華晨汽車集團(tuán)控股有限公司等12家企業(yè)實(shí)質(zhì)合并重整計(jì)劃草案提交期限延長至2022年6月3日。公告中還指出，目前有關(guān)方尚未推出對(duì)華晨集團(tuán)重整的全部計(jì)劃和方案，華晨集團(tuán)能否重整成功存在不確定性。

　　而值得注意的是，這已是華晨集團(tuán)重整計(jì)劃的第二次“擱淺”。

　　寶馬拋出的“橄欖枝”

　　公開資料介紹，華晨集團(tuán)是隸屬于遼寧省國資委的重點(diǎn)國有企業(yè)，截至 2019 年末，華晨汽車擁有一、二級(jí)子公司 34 家，其中有4家上市公司，分別是：華晨中國(01114.HK)、金杯汽車股份有限公司(600609.SH)、上海申華控股股份有限公司(600653.SH)和新晨中國動(dòng)力控股有限公司(01148.HK)。

　　2020年8月，華晨集團(tuán)旗下多只存續(xù)債券出現(xiàn)暴跌，2020年10月，華晨汽車集團(tuán)控股有限公司的存續(xù)債券“17華汽05”，發(fā)生實(shí)質(zhì)性違約，這也是華晨集團(tuán)首次在公開債務(wù)市場上違約。自此之后，華晨汽車集團(tuán)陷入債務(wù)危機(jī)。兩個(gè)月后，華晨汽車集團(tuán)正式進(jìn)入破產(chǎn)重整程序。

　　華晨集團(tuán)管理人在二債會(huì)上介紹，截至2021年8月13日，共計(jì)有6005家債權(quán)人向管理人申報(bào)債權(quán)，申報(bào)債權(quán)金額約543.13億元，管理人經(jīng)審查初步確定及暫緩確定的債權(quán)金額約499.83億元。此外，經(jīng)調(diào)查，預(yù)計(jì)職工債權(quán)及未申報(bào)債權(quán)約120.01億元，因此，華晨集團(tuán)等12家企業(yè)的預(yù)計(jì)負(fù)債總金額為619.84億元。

　　但就算刨除債務(wù)問題，華晨集團(tuán)之前資產(chǎn)遭到凍結(jié)、出售股權(quán)、自主板塊羸弱、銷量不斷下滑等一系列問題也使其早已處于市場邊緣化危機(jī)之中。早在今年9月3日，沈陽市中級(jí)人民法院裁定，華晨汽車集團(tuán)控股有限公司等12家企業(yè)實(shí)質(zhì)合并重整案的重整計(jì)劃草案提交期限延長至2021年12月3日。關(guān)于其重整計(jì)劃中最重要的一環(huán)就是寶馬向華晨旗下中華品牌所拋出的“橄欖枝”。

　　華晨集團(tuán)等12家企業(yè)實(shí)質(zhì)合并重整案于八月底召開了第二次債權(quán)人大會(huì)，會(huì)上寶馬中國以16.33億元收購華晨旗下的“中華”品牌、財(cái)產(chǎn)管理及變價(jià)方案、成立債權(quán)人委員會(huì)三項(xiàng)議案已經(jīng)全部通過。10月20日，該議案又迎來了新進(jìn)展，據(jù)市場監(jiān)管總局反壟斷局消息，寶馬中國收購華晨制造股權(quán)案進(jìn)入公示期，公示時(shí)間為今年10月20日至10月29日。交易后，寶馬中國將單獨(dú)控制華晨制造。

　　此次重整計(jì)劃的延期，是否會(huì)影響這一收購議案也成為了業(yè)內(nèi)最關(guān)注的問題。

　　寶馬中國方面告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者：“該項(xiàng)目持續(xù)得到各方支持，在按計(jì)劃進(jìn)行中?！敝劣诟敿?xì)的內(nèi)容，寶馬中國則表示目前無法對(duì)此事發(fā)表更多評(píng)論。

　　據(jù)悉，寶馬中國的收購包括中華品牌生產(chǎn)相關(guān)部分資產(chǎn)以及華晨汽車制造有限公司100%股權(quán)，合計(jì)12.33億元，除此之外還有4億元的溢價(jià)，共計(jì)16.33億元。有業(yè)內(nèi)人士表示：“這部分溢價(jià)是為整車生產(chǎn)資質(zhì)支付的價(jià)格?！逼蟛椴轱@示，華晨汽車制造有限公司為華晨汽車集團(tuán)旗下全資子公司，成立于2019年，具備獨(dú)立的乘用車及新能源車生產(chǎn)資質(zhì)，業(yè)務(wù)范圍覆蓋整車研發(fā)、制造、采購、銷售、服務(wù)等。

　　寶馬中國方面之前在向記者談起此次收購的目的時(shí)，也明確表示：“我們希望以實(shí)際行動(dòng)支持華晨集團(tuán)的重組，并致力于進(jìn)一步拓展我們?cè)谶|寧省的業(yè)務(wù)。 我們希望使用華晨汽車制造有限公司現(xiàn)有的生產(chǎn)能力?！?/p>

　　一汽成為收購案“闖入者”？

　　而此次寶馬收購議案的最大變數(shù)，可能來源于突然殺入的“攪局者”。

　　據(jù)媒體報(bào)道，有華晨集團(tuán)內(nèi)部人士透露，近期有一汽相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)與華晨集團(tuán)高層會(huì)面，華晨集團(tuán)內(nèi)部認(rèn)為寶馬16.33億元購得中華工廠的價(jià)格過于便宜，內(nèi)部存在反對(duì)意見。同時(shí)除寶馬之外，出現(xiàn)了另一個(gè)意向競標(biāo)者——一汽集團(tuán)。《華夏時(shí)報(bào)》針對(duì)此消息是否屬實(shí)、且一汽目前在此收購議案中扮演什么角色求證了華晨集團(tuán)，但在截至發(fā)稿前并未收到回復(fù)。

　　汽車行業(yè)分析師張翔對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示：“華晨集團(tuán)重整計(jì)劃的延期或?qū)Υ舜问召徸h案產(chǎn)生影響。寶馬此前給出的16.33億議案的估值，是按照某一個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)所給出的估值。造車話題近年來在資本市場較為火熱，因此過了一段時(shí)間之后，行業(yè)也發(fā)生了很多變化，估值也會(huì)產(chǎn)生變化，且不同的公司進(jìn)行估值價(jià)格也不一樣。所以一切未定的情況下，無論誰拋出橄欖枝，都屬于競標(biāo)，肯定會(huì)對(duì)收購方造成影響。”

　　在談及一汽集團(tuán)所扮演的角色時(shí)，張翔坦言：“一汽的介入可能是一汽集團(tuán)內(nèi)部的決策，也可能是政府的決策。畢竟華晨集團(tuán)屬于東北三省的重要工業(yè)企業(yè)，一汽屬于國家級(jí)企業(yè)，背后的決策者是政府國資委，一汽集團(tuán)的介入就決定了國資委對(duì)華晨資本的態(tài)度。隨著汽車行業(yè)的不斷發(fā)展與火熱，且有未來不斷增值的可能性。國有資產(chǎn)在這個(gè)時(shí)候選擇介入從而保留華晨集團(tuán)的資產(chǎn)，就可以實(shí)現(xiàn)國有資產(chǎn)的升值。如果以較為便宜的價(jià)格賣給外資企業(yè)，也會(huì)造成國有資產(chǎn)的流失?！?/p>

　　近年來，東北經(jīng)濟(jì)衰退現(xiàn)象明顯，而作為遼寧省的重點(diǎn)工業(yè)企業(yè)，華晨集團(tuán)的發(fā)展與東北地方經(jīng)濟(jì)一脈相連。北京博星證券研究所所長兼首席投資顧問、央視財(cái)經(jīng)評(píng)論員邢星向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示：“華晨汽車近年來問題不斷，且在盈利能力下滑的同時(shí)負(fù)債規(guī)模逐年增長導(dǎo)致公司基本面不斷惡化，華晨汽車改革的動(dòng)作緩慢實(shí)際上與東北的國企在改革上落實(shí)力度小、現(xiàn)代企業(yè)制度尚未完善等因素有關(guān)。”

　　而同屬東北三省重點(diǎn)工業(yè)企業(yè)的一汽收購華晨之后在地域協(xié)同方面具備一定優(yōu)勢(shì)，比如零部件企業(yè)協(xié)同效應(yīng)，那么是否一汽接手華晨集團(tuán)之后更有助于盤活華晨從而東北經(jīng)濟(jì)帶來更多的可能性？

　　對(duì)此，張翔表示：“誰能盤活華晨從字面上理解就是哪個(gè)收購方能使其資產(chǎn)升值更多、創(chuàng)造更大的增值空間。一汽集團(tuán)收購之后用其生產(chǎn)高端車型紅旗的概率不大，我認(rèn)為大概率是會(huì)用于生產(chǎn)奔騰車型。如果是寶馬完成收購，大概率是將其生產(chǎn)線和廠房進(jìn)行改造用來生產(chǎn)寶馬國產(chǎn)車型。那它所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效益會(huì)更高，也會(huì)給遼寧省創(chuàng)造更多就業(yè)機(jī)會(huì)、創(chuàng)造更多的稅收以及GDP。畢竟生產(chǎn)的產(chǎn)品附加值越高，就能給當(dāng)?shù)卣畮砀嗟呢?cái)政收入?！保ㄗ髡撸号ＰW 翟亞男）

　　轉(zhuǎn)自：華夏時(shí)報(bào)

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