匯安基金鄒唯：投資“三板斧” 逐鹿成長“主戰(zhàn)場”

　　“優(yōu)選賽道+龍頭公司+長期持有，是我的核心策略。A股投資未來的主戰(zhàn)場還是在成長。這個成長包括兩塊：1）本身屬于長期賽道的個股公司；2）周期性的成長股。趨勢性機會還是在成長屬性的長期賽道上。” 擁有20年證券基金從業(yè)經驗的投資老將——匯安基金首席投資官、董事總經理鄒唯日前在接受中國證券報記者專訪時，解析了自己投資的核心要義。

　　據(jù)悉，目前匯安基金正在發(fā)行由鄒唯擔綱的匯安泓陽三年持有期混合基金。該基金錨定優(yōu)質賽道，精選優(yōu)質公司，聚焦在新能源、泛科技和大消費領域的投資機會。三年持有期的設置，一方面使得基金經理更易于堅持中長期投資理念，不受申贖影響，從容投資績優(yōu)股票，忽略短期震蕩；另一方面促使投資者長期持有，降低申贖頻率，增加了獲利概率，讓基金收益等于客戶收益。

　　成長投資“主戰(zhàn)場”

　　“當前市場仍處于估值提升的過程之中，未來市場的機會大于風險”，鄒唯在采訪中表示。鄒唯認為，近年來A股市場的波動，更像是一個圍繞全市場PB值的鐘擺，目前階段則是估值提升的過程，“本輪市場估值提升的核心驅動力是業(yè)績，但觀察市場可以發(fā)現(xiàn)，資產本身的變化遠小于資產價格的變化。對于市場的研判，長期比短期重要，因為短期市場很難猜，而市場的長期走勢是有趨勢可循的?！?/p>

　　在市場向好的中長期研判之下，鄒唯將投資聚焦在成長性機會。鄒唯認為，A股投資未來的主戰(zhàn)場還是在成長。這個成長包括兩塊：1）本身屬于長期賽道的個股公司；2）周期性的成長股：這種個股公司雖然身處傳統(tǒng)行業(yè)，但是它的市場份額在不斷提升。不過，在鄒唯看來，市場的趨勢性機會還是在成長屬性的長期賽道上。

　　究其原因，鄒唯指出，中國經濟必然要轉型，并且從目前來看這個趨勢非常明顯。盡管今年以來面臨嚴峻的疫情壓力，但是國內堅持了穩(wěn)健的財政貨幣政策，在經濟平穩(wěn)運行的前提下，繼續(xù)推進居民和企業(yè)的去杠桿，與此同時，房地產投資仍然被有效控制?！拔覍χ袊磥斫洕拈L期信心會更足。另外，外部環(huán)境的變化促使我國把注意力和發(fā)展的眼光放到科技創(chuàng)新領域的自力更生而非拿來主義。按照大的邏輯來看，傳統(tǒng)的周期股無法呈現(xiàn)趨勢性機會，它將更多呈現(xiàn)脈沖式機會，趨勢性機會還是在成長屬性的長期賽道上?！编u唯表示。

　　“三板斧”打造長期持有產品

　　明確了上述研判，鄒唯將自己投資的核心策略定義為“三板斧”：優(yōu)選賽道+龍頭公司+長期持有?！熬唧w細化到投資，有五個維度：第一是一定要選擇長期賽道，適合長期賽道的行業(yè)其發(fā)展空間更為廣闊；第二是觀察行業(yè)進入壁壘，行業(yè)進入壁壘越高，企業(yè)利潤率的維持率就越高；第三是觀察個股公司是否是龍頭公司，龍頭公司的確定性更高；第四是需要考察龍頭公司業(yè)績增長的預期，業(yè)績是支撐投資的核心因素；第五則是看估值，觀察估值與業(yè)績預期的吻合程度以及行業(yè)未來彈性的匹配情況?？偟膩碚f，賽道的選擇將會回歸行業(yè)和企業(yè)的供需結構、商業(yè)模式和盈利模式；在精選公司上，則是深入研究、布局龍頭公司，因為龍頭公司的比較優(yōu)勢會持續(xù)的擴大?！编u唯表示。

　　鄒唯的投資“三板斧”之中，還有關鍵的一條是“長期持有”，此次由其擔綱的匯安泓陽三年持有期混合基金將會是其踐行核心投資策略的載體。鄒唯認為，三年持有期的設置，一方面使得基金經理更易于堅持中長期投資理念，不受申贖影響，從容投資績優(yōu)股票，忽略短期震蕩；另一方面促使投資者長期持有，降低申贖頻率，增加了獲利概率，讓基金收益等于客戶收益?！澳壳?，在成長股上做長期配置，對投資者來講是不錯的選擇，對于那些有能力分析基金公司、基金經理和基金持倉，并且有渠道了解基金經理看好的行業(yè)及其投資風格的具有一定專業(yè)性的基民來說，三年期的產品將會是不錯的配置方向。對于基金經理來講，三年期更有利于基金經理的操作，因為它在持有期內沒有贖回。一般而言，投資者的贖回和申購會造成基金凈值波動加大，也會迫使基金經理的投資動作變形?！编u唯介紹稱。

　　具體到匯安泓陽三年持有期混合基金的投資布局上，鄒唯表示，科技、消費將會是該基金重點聚焦的方向。鄒唯指出，科技行業(yè)的行業(yè)屬性決定了科技行業(yè)是新產品驅動產業(yè)趨勢，產業(yè)趨勢驅動企業(yè)盈利，而且科技行業(yè)的盈利結構有別于傳統(tǒng)行業(yè)，龍頭優(yōu)勢會更加顯著；消費行業(yè)的屬性則是，消費行業(yè)在需求端具有穩(wěn)定增長的屬性，關注的重點需要落腳在供給端，在具體投資中主要關注品牌和渠道兩個因素。

　　“帶持有期的產品對估值的容忍度是一定有提升的，因為其投資的持有時間可以更長。匯安泓陽鎖定三年的持有期，使其不會因大幅贖回而進行被動殺跌，間接維護了投資者長期投資體驗。”鄒唯總結表示。（記者 徐金忠）

　　轉自：中國證券報·中證網(wǎng)

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