興證全球基金呂琪：投資是一種攻守道 用時間累積長期回報

　　“想做一只凈值10元的產(chǎn)品，這是我的心愿。”

　　專注、熱愛，以及美林時鐘結合消費股長賽道投資理念構成了興證全球基金專戶投資部副總監(jiān)呂琪的非典型特色。作為一名攻守兼?zhèn)涞钠胶庑瓦x手，呂琪以自上而下?lián)駮r和偏好白馬股見長。但在進攻之余，他更重視持有人的體驗，將控制波動和回撤視為第一要務。

　　“我希望能夠像對待自己的孩子一樣來對待我的產(chǎn)品和持有人的財富，讓客戶有較好的持有體驗，讓持有人有機會跟我們一起更長久地去實現(xiàn)凈值的增長?！?/p>

　　與時間賽跑看好周期資產(chǎn)

　　“作為一名打造絕對收益的專戶投資經(jīng)理，我需要做的是在每一個時點去審視資產(chǎn)的性價比，考慮它在接下來的一年時間里可能的運行方式?！眳午鞅硎?。

　　展望明年，呂琪認為，諸多不確定性依然存在，獲取超額收益的難度在增大。

　　“未來一到兩個季度，伴隨宏觀經(jīng)濟的復蘇，低估值、高景氣的周期資產(chǎn)更加占優(yōu)，而創(chuàng)業(yè)板經(jīng)過兩年的大幅上漲，估值擴張節(jié)奏會相對放緩?！眳午鞅硎?，“對醫(yī)藥、白酒及一些其他的消費品的長期競爭力和價值，我們還是保持長期的信心，但明年或許會用時間來消化這些賽道資產(chǎn)的估值。”

　　“我們將持續(xù)關注宏觀經(jīng)濟復蘇狀況對企業(yè)盈利增長的影響，結合景氣度來配置相應的資產(chǎn)。我們要與宏觀經(jīng)濟復蘇賽跑?！眳午饔幸环N緊迫感。

　　以專業(yè)立身累積絕對收益

　　對于投資，呂琪認為自己最大的風格就是沒有特定的風格，但同時又堅持價值投資的主方向，緊密把握高景氣資產(chǎn)的運行方向，根據(jù)宏觀經(jīng)濟的起伏決定權益資產(chǎn)的配置倉位，力爭給客戶帶來低波動高勝率的絕對回報。

　　“投資其實就是一種攻守道。專戶投資經(jīng)理總體要達到一個攻守平衡的狀態(tài)，保持凈值的相對低波動，所以我努力做到在上漲的年份盡量多漲或者跟住指數(shù)，在下跌的年份控制回撤?！眳午鞅硎尽?/p>

　　選擇正確的賽道，是呂琪作出所有投資決策的重要前提?！皟?yōu)質的賽道某種程度上就是方向。如果方向錯了，再努力也是徒勞。”呂琪表示，“但是，在不同的行業(yè)不同的階段也需要采取不同的打法?！?/p>

　　比如消費、科技、周期等，呂琪總結自己的打法為八個字：價值、趨勢、景氣、龍頭。他解讀道：“首先判斷市場的趨勢，選擇一類景氣資產(chǎn)，然后在其中選擇一家估值合理的龍頭公司。這樣能讓我的產(chǎn)品凈值處于一個相對低波動的狀態(tài)，對于剛建倉的新產(chǎn)品來說是最好的保護。如果市場趨勢發(fā)生了變化，我會換一種打法，以降倉位的方式控制回撤?！?/p>

　　“控制回撤對專戶基金經(jīng)理而言是一門必修課，而且是一門必須拿到高積點的必修課，所以我一直有一種走平衡木的感覺?！痹趨午骺磥恚环矫嫘枰獙ふ覂?yōu)質資產(chǎn)來換取更高的收益，另一方面又需要通過資產(chǎn)的配置和仔細的跟蹤，力求有效地擇時來控制回撤，給客戶以更好的持有體驗，也可以讓自己的投資更加從容。

　　從業(yè)經(jīng)歷長達13年，專戶投資經(jīng)歷多達10年，穿越多輪牛熊轉換，呂琪對市場的敬畏之心有增無減。他認為，投資是一件非常難的事情，既要不停學習，保證自己跟上市場的潮流和新的投資方向，還要果斷決策，避開市場或明或暗的“礁石”。

　　“作為一名絕對收益型選手，需要張弛有度，不能逆風而行。要跟上市場的節(jié)奏，與之同呼吸，伴隨其成長和進化，這樣才能實現(xiàn)所管理資產(chǎn)長期穩(wěn)定增值的目標?！眳午鞅硎尽?作者：陳玥)

　　轉自：上海證券報

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