跑贏A股特征顯現(xiàn) 港股成公募布局“心頭好”

　　年內(nèi)港股跑輸A股，但公募基金卻一直緊盯港股這塊價值洼地，加大布局力度。今年以來，多家基金公司申報或發(fā)行滬港深基金。近期發(fā)行的新基金中，不少產(chǎn)品也可以用不超過50%的股票資產(chǎn)投資于港股通標的。

　　公募基金人士認為，上市公司結(jié)構(gòu)偏向新經(jīng)濟、南向資金持續(xù)涌入、中國經(jīng)濟預期向好等多重因素都將持續(xù)提升港股配置價值，中長期看，港股有望扭轉(zhuǎn)連續(xù)多年跑輸A股的情況。

　　公募基金大力布局

　　年內(nèi)港股跑輸A股，但從9月下旬開始，港股相對A股走勢企穩(wěn)。10月以來港股小幅跑贏A股，截至10月27日收盤，恒生指數(shù)10月以來的累計漲幅達5.64%。與此同時，衡量AH股比價的主要指標滬港AH溢價指數(shù)已超越了2015年的高位152.03點，創(chuàng)下過去10年以來的新高，該指數(shù)目前仍在高位附近波動。

　　今年公募基金積極布局港股，多家基金公司都發(fā)行了以投資港股為主的基金，比如銀華基金的銀華港股通精選、廣發(fā)基金的廣發(fā)港股通成長精選、國投瑞銀基金的國投瑞銀港股通6個月定開等。還有多家公司申報了滬港深基金，如華夏基金、富國基金等公司申報了中證滬港深500ETF，華泰柏瑞基金申報了中證滬港深創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)ETF、中證滬港深云計算產(chǎn)業(yè)ETF等。

　　近期發(fā)行的新基金中，不少基金的投資范圍中也包括了港股通標的。比如易方達基金于10月26日發(fā)行的易方達科益混合，該基金可以用不超過50%的股票資產(chǎn)投資于港股通標的，實現(xiàn)對更多A股和港股優(yōu)質(zhì)股票的有效覆蓋。

　　無獨有偶，廣發(fā)基金打造的第2只主動管理型醫(yī)藥主題基金廣發(fā)醫(yī)藥健康，也可以通過港股通投資港股，投資于港股通標的股票不超過股票資產(chǎn)的50%。

　　此外，近期發(fā)布的三季報也顯示，多只滬港深基金在第三季度加大了對港股的配置。工銀瑞信滬港深三季報顯示，三季度末，該基金通過港股通交易機制投資的港股公允價值為9.58億元，占期末資產(chǎn)凈值比例為76.28%，與二季度末的港股公允價值和占期末資產(chǎn)凈值比例相比略有上升。華安滬港深通精選三季報顯示，該基金通過港股通交易機制投資的港股公允價值為3.11億元，占基金資產(chǎn)凈值比例為45.55%，這兩個數(shù)據(jù)第二季度末分別為2.60億元和43.48%。

　　維持港股市場樂觀判斷

　　廣發(fā)基金國際業(yè)務部基金經(jīng)理余昊認為，港股未來向好。從供給端看，上市公司結(jié)構(gòu)越來越偏向新經(jīng)濟，為長期收益提升提供良好基礎；從需求端看，南向資金持續(xù)涌入，AH溢價在新經(jīng)濟行業(yè)上結(jié)構(gòu)性的持續(xù)收窄，未來有望持續(xù)帶來額外的估值收益；從國內(nèi)角度看，經(jīng)濟預期向好，貨幣信用政策邊際偏緊，歷史上是港股跑贏A股的一大特征；從國際角度看，弱勢美元和中國企業(yè)盈利改善趨勢在國際上具有相對優(yōu)勢，是港股在新興市場中大放異彩的主要特征。

　　銀華基金基金經(jīng)理周大鵬表示，港股市場當下估值水平在全球主流資本市場中處于最低水平，且在不斷引進代表中國經(jīng)濟新方向的互聯(lián)網(wǎng)、科技、醫(yī)藥龍頭公司到香港上市，以改善整個市場傳統(tǒng)經(jīng)濟板塊占比較高的現(xiàn)狀，維持對港股市場的樂觀判斷，香港市場依然是全球范圍中性價比較好的投資選擇。

　　不過，也有基金經(jīng)理提醒，港股市場仍面臨復雜的環(huán)境。“港股市場受到多方面因素影響，對各方消息更加敏感，在當前海外形勢和疫情形勢尚未完全明朗的情況下，需要警惕情緒性因素帶來的擾動?！庇袦凵罨鸹鸾?jīng)理指出。

　　看好科技消費等板塊

　　中融基金指出，第三季度，港股市場高開低走，海外疫情反復疊加流動性邊際收緊的預期波動下，港股的部分銀行估值已經(jīng)跌到較低水平。與此同時，兩地市場在光伏、新能源汽車等板塊則有同步的表現(xiàn)，都反映了較強的市場預期。第四季度，中國經(jīng)濟復蘇得以延續(xù)，歐美市場仍然存在潛在的風險，對港股市場在盈利調(diào)整背景下的表現(xiàn)保持相對樂觀。細分領域中，將重點關注消費、醫(yī)藥、金融和科技板塊的投資機會。

　　德邦基金表示，目前，短期外資風險偏好或受壓制，但在“弱美元、強人民幣”環(huán)境下，疊加港股基本面，高AH溢價與市場生態(tài)結(jié)構(gòu)變化，港股正處于黃金布局期。多數(shù)港股上市品種在2019年、2020年以來的漲幅不及A股，這意味著未來港股估值回歸是全方位、多領域的，不僅體現(xiàn)于恒生指數(shù)代表的金融地產(chǎn)板塊，還體現(xiàn)在恒生科技指數(shù)代表的新經(jīng)濟板塊，行業(yè)結(jié)構(gòu)全面的港股通標的也將受益。將重點關注漲幅比較少、估值便宜的標的。港股通當中的一些優(yōu)質(zhì)公司現(xiàn)在具備“戴維斯雙擊”的潛在特點，值得中長期配置。

　　余昊認為，未來港股將是科技行業(yè)的主戰(zhàn)場；明年還看好價值風格逆襲，理由是中國企業(yè)盈利復蘇良好，同時弱美元和港股通均從宏觀背景上促成了這一投資機會實現(xiàn)的可能性。(作者：徐金忠 萬宇)

　　轉(zhuǎn)自：中國證券報

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