公募基金揚(yáng)帆資管大時(shí)代

　　1998年3月27日，下午一時(shí)剛開(kāi)盤(pán)，徐智麟就發(fā)出了買(mǎi)入指令。隨著指令的成交，中國(guó)資產(chǎn)管理行業(yè)也踏上了新的征程。

　　作為中國(guó)公募基金經(jīng)理第一人，徐智麟是基金金泰的基金經(jīng)理。他所在的國(guó)泰基金，成立于1998年3月5日，是中國(guó)成立最早的公募基金公司。國(guó)泰基金和比它晚一天成立的南方基金，分別在上海和深圳這兩個(gè)改革前沿陣地，拉開(kāi)了中國(guó)公募基金的新紀(jì)元。國(guó)泰基金的金泰基金和南方基金的開(kāi)元基金，在當(dāng)年3月27日正式成立，首募規(guī)模均為20億元，這是中國(guó)最早成立的兩只公募基金。

　　回憶過(guò)往，徐智麟感慨萬(wàn)千。上世紀(jì)90年代初，改革大潮洶涌而起，證券市場(chǎng)剛剛起步。懷揣投資夢(mèng)想的徐智麟，辭去了大學(xué)教師的工作，一頭扎進(jìn)證券市場(chǎng)，最終進(jìn)入公募行業(yè)。他回憶說(shuō)，當(dāng)初基金金泰20億元的資金，建倉(cāng)花了將近一個(gè)月的時(shí)間，買(mǎi)入的主要是虹橋機(jī)場(chǎng)、上海汽車(chē)等一批上海本地股。

　　時(shí)光如梭。在今年一季度的震蕩行情中，易方達(dá)基金的“千億頂流”基金經(jīng)理張坤，對(duì)其管理的基金組合進(jìn)行了調(diào)整。這位中國(guó)第一位管理規(guī)模突破千億元的主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理，買(mǎi)入了平安銀行和招商銀行，一出手就是130億元。

　　從首批總規(guī)模40億元的兩只基金，到管理規(guī)模超過(guò)千億元的基金經(jīng)理，中國(guó)公募基金行業(yè)砥礪前行23年后，已經(jīng)發(fā)生了翻天覆地的變化。這種變化不僅體現(xiàn)在基金的規(guī)模和業(yè)績(jī)表現(xiàn)上，還體現(xiàn)在投資理念的更新上。

　　從基金規(guī)模變化情況看，中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，截至2021年4月末，我國(guó)境內(nèi)共有基金管理公司134家，公募基金資產(chǎn)凈值合計(jì)22.51萬(wàn)億元，再度創(chuàng)下歷史新高。

　　從公募行業(yè)的規(guī)模變化可以發(fā)現(xiàn)，借助2007年的大牛市，我國(guó)公募基金行業(yè)當(dāng)年總規(guī)模突破3萬(wàn)億元，但在接下來(lái)的市場(chǎng)調(diào)整中，行業(yè)管理總規(guī)模一直在2萬(wàn)億元至4萬(wàn)億元之間徘徊，直到2014年才突破2007年的高點(diǎn)，并在2015年的牛市行情中突破8萬(wàn)億元。從2016年至今，公募基金行業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展期，五年多時(shí)間里規(guī)模增長(zhǎng)約14萬(wàn)億元。

　　基金規(guī)模的增加，離不開(kāi)顯著的賺錢(qián)效應(yīng)。Choice統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至今年5月底，過(guò)去兩年來(lái)，在3000只成立時(shí)間超過(guò)兩年的偏股混合型基金中，凈值翻倍的基金超過(guò)1200只，回報(bào)超過(guò)50%的基金數(shù)量超過(guò)2200只，業(yè)績(jī)表現(xiàn)搶眼。

　　在A股市場(chǎng)過(guò)去兩年來(lái)的結(jié)構(gòu)性行情中，很多投資者偏離市場(chǎng)主線(xiàn)，最終發(fā)現(xiàn)自己做股票還不如買(mǎi)基金，于是紛紛借基入市。過(guò)去兩年新成立的爆款基金中，不少基金是“日光基”，一日就募集上百億元?！俺垂刹蝗缳I(mǎi)基金”，已經(jīng)成為不少投資者的共識(shí)。中國(guó)證券登記結(jié)算公司數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去一年，投資者對(duì)基金的追捧熱度，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)個(gè)人投資者的開(kāi)戶(hù)熱情。

　　公募基金行業(yè)過(guò)去20多年的發(fā)展，離不開(kāi)對(duì)價(jià)值的追尋。公募元老范勇宏回憶說(shuō)，早期市場(chǎng)并不規(guī)范，題材股、概念股經(jīng)常被大肆炒作，初出茅廬的公募基金只能沖當(dāng)配角。但在2003年的“五朵金花”行情中，公募基金憑借深入研究，捕捉到了以石化、鋼鐵、汽車(chē)、電力、銀行為代表的績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股行情，得到了投資者的認(rèn)同。

　　從公募行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀看，目前行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的基金公司，幾乎都具有相同的基因：一切從長(zhǎng)期出發(fā)，以遠(yuǎn)見(jiàn)者穩(wěn)進(jìn)的姿態(tài)，堅(jiān)持做價(jià)值的發(fā)現(xiàn)者。從長(zhǎng)期業(yè)績(jī)優(yōu)異的基金經(jīng)理來(lái)看，他們幾乎都是價(jià)值投資的踐行者，長(zhǎng)期遵循價(jià)值投資原則，最終收獲了時(shí)間的玫瑰。

　　公募基金的閃亮業(yè)績(jī)，離不開(kāi)基金經(jīng)理的投資眼光，更離不開(kāi)時(shí)代變遷。南方基金總裁楊小松篤信，改革開(kāi)放的大時(shí)代，為公募基金行業(yè)的大發(fā)展提供了舞臺(tái)，成就了基金公司的輝煌。

　　同時(shí)，近年來(lái)，一系列正本清源的監(jiān)管政策陸續(xù)出臺(tái)，炒小、炒新、炒消息等行為被市場(chǎng)主流所拋棄，市場(chǎng)投資理念發(fā)生了深刻變化，這也讓基于價(jià)值挖掘的公募基金如魚(yú)得水。從公募基金定期報(bào)告可以看出，過(guò)去幾年，公募基金成功把握了經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)和居民消費(fèi)升級(jí)這兩個(gè)主線(xiàn)，重倉(cāng)一批優(yōu)質(zhì)公司，收益頗豐。

　　潮平兩岸闊，風(fēng)正一帆懸。站在新的發(fā)展起點(diǎn)上，公募基金作為專(zhuān)業(yè)投資者，當(dāng)堅(jiān)持價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資和責(zé)任投資等理念，肩負(fù)起時(shí)代賦予的使命和擔(dān)當(dāng)。

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報(bào)

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