工銀瑞信基金杜洋、夏雨：關(guān)注經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型大趨勢(shì) 深度發(fā)掘創(chuàng)業(yè)板投資機(jī)會(huì)

　　近期權(quán)益市場(chǎng)震蕩加劇之下，不少基金經(jīng)理依然看好股市的長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)，并在市場(chǎng)回調(diào)之際積極布局。3月11日，工銀瑞信創(chuàng)業(yè)板兩年定開混合基金正式發(fā)行，該基金由杜洋、夏雨兩人強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合共同管理。

　　據(jù)悉，杜洋擁有10年投資研究經(jīng)驗(yàn)，深耕中、上游行業(yè)研究數(shù)年，夏雨也有多年證券從業(yè)經(jīng)歷，擅長(zhǎng)科技股投資。

　　捕捉創(chuàng)業(yè)板投資機(jī)會(huì)

　　明星團(tuán)隊(duì)再發(fā)新基金

　　“市場(chǎng)牛熊變換的經(jīng)歷讓我更看重風(fēng)險(xiǎn)管理，努力避免組合的大幅回撤和個(gè)股的永久性虧損”，在談及自己的投資理念時(shí)，杜洋如是說。在過往幾年的投資實(shí)踐過程中，杜洋的投資風(fēng)格逐步成熟，持股周期逐步拉長(zhǎng)，超額收益來源更為清晰，并逐步形成了“組合層面控制整體風(fēng)險(xiǎn)、個(gè)股層面獲取絕對(duì)收益”的投資思路。

　　2019年9月，杜洋與夏雨正式開啟合作，他們重視對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)大趨勢(shì)的跟蹤和判斷，同時(shí)采取自下而上的選股策略，堅(jiān)持“自上而下控風(fēng)險(xiǎn)，自下而上求收益”的投資框架。

　　“自上而下控風(fēng)險(xiǎn)”指的是從宏觀層面和行業(yè)層面控制組合波動(dòng)。首先對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形成基本判斷，再?gòu)闹杏^層面分析各行業(yè)的運(yùn)行狀態(tài)，在宏觀跟蹤和行業(yè)中觀研究的基礎(chǔ)上，形成組合整體結(jié)構(gòu)、風(fēng)格、倉(cāng)位、行業(yè)配置的思路。

　　“自下而上求收益”即依靠深入研究選擇具有長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力的公司，長(zhǎng)期、重倉(cāng)、集中持股，分享企業(yè)盈利增長(zhǎng)帶來的投資收益。篩選優(yōu)質(zhì)公司時(shí)，杜洋與夏雨運(yùn)用全周期多維度個(gè)股研究框架，力爭(zhēng)立足于客觀規(guī)律，立足于確定性，從歷史梳理、商業(yè)模式提煉、估值水平總結(jié)、長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間判斷、核心競(jìng)爭(zhēng)壁壘分析等方面進(jìn)行系統(tǒng)性研究，判斷標(biāo)的的投資價(jià)值，形成投資決策。

　　如今，杜洋和夏雨兩人共同管理的工銀瑞信創(chuàng)業(yè)板兩年定開混合基金即將發(fā)行，該基金聚焦創(chuàng)業(yè)板投資機(jī)會(huì)，致力于分享注冊(cè)制改革紅利，投資范圍還包括港股。“港股今年機(jī)會(huì)比較顯著，一方面是由于港股存在一些稀缺標(biāo)的，國(guó)內(nèi)投資人之前對(duì)這些稀缺標(biāo)的比較熟悉但無法投資，另一方面由于更多的美股上市中概股在回歸，這讓港股市場(chǎng)更加繁榮?！?/p>

　　除跨市場(chǎng)配置外，該產(chǎn)品還可以通過參與戰(zhàn)略配售及轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)來拓寬收益來源，增厚產(chǎn)品收益。

　　資本市場(chǎng)存在長(zhǎng)期機(jī)會(huì)

　　看好五大板塊

　　展望后市，杜洋與夏雨對(duì)今年市場(chǎng)整體收益率預(yù)期不高，他們認(rèn)為，疫情狀況、疫苗接種進(jìn)度、流動(dòng)性收縮等因素是權(quán)益市場(chǎng)的主要風(fēng)險(xiǎn)因素，其中流動(dòng)性對(duì)估值的影響較大。

　　談及創(chuàng)業(yè)板長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)，杜洋與夏雨提到，創(chuàng)業(yè)板公司處于更加早期、不確定性更大的階段，但同時(shí)前景更加廣闊，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)過程中會(huì)有相當(dāng)多公司走出來?！盎仡欉^去幾年，創(chuàng)業(yè)板中陸續(xù)出現(xiàn)了寧德時(shí)代、陽光電源、愛爾眼科、東方財(cái)富等牛股，我們判斷這種級(jí)別個(gè)股機(jī)會(huì)還會(huì)不斷涌現(xiàn)?！?/p>

　　對(duì)于中觀層面的行業(yè)投資機(jī)會(huì)，兩人表示，“相比于兩年前，整體指數(shù)有較大幅度上漲，部分個(gè)股估值水平偏高，但從海內(nèi)外對(duì)比看，A股的科技和可選消費(fèi)等板塊市值占比依然偏低，長(zhǎng)期依然有較大機(jī)會(huì)?！?/p>

　　發(fā)掘結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的關(guān)鍵在于深刻認(rèn)識(shí)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和向發(fā)達(dá)國(guó)家邁進(jìn)的大背景，杜洋與夏雨表示，科技、高端制造、互聯(lián)網(wǎng)和消費(fèi)等領(lǐng)域有較多投資機(jī)會(huì)，中期將重點(diǎn)關(guān)注5G、云計(jì)算、新能源、半導(dǎo)體、醫(yī)藥醫(yī)療這五大板塊。（作者：李迪）

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)基金報(bào)

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