建信基金王東杰：配置順周期行業(yè) 把握業(yè)績確定性

　　“我只做我認為大概率正確的事情，價值可能會遲到但不會缺席，未來一段時間我傾向配置更多順周期行業(yè)，耐心等待‘鐘擺’回歸?！苯战ㄐ呕饳?quán)益投資部資深基金經(jīng)理王東杰在接受采訪時表示，隨著國內(nèi)外經(jīng)濟復(fù)蘇，疊加當(dāng)前較低估值，未來部分順周期行業(yè)基本面向上，業(yè)績確定性較高。

　　2021年2月22日，王東杰將帶著他的新基金——建信臻選混合再出發(fā)，力爭為投資者提供資產(chǎn)配置佳作。

　　致力提升產(chǎn)品持續(xù)創(chuàng)新高能力

　　業(yè)績是基金經(jīng)理的“名片”。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至2020年12月31日，由王東杰管理的建信大安全股票基金，自2015年7月成立以來，歷史總回報達204.42%，超額收益率達167.56%；同時，近五年收益率在同類標準股票型基金(A類)中排名5/97。建信核心精選自2017年8月起由王東杰管理，獲銀河三年期五星評級。建信戰(zhàn)略精選自2018年4月成立，A類份額近兩年超額收益率超142個百分點，C類份額收益率在同類靈活配置型基金中排名6/97。

　　在過往5年多的基金管理生涯中，王東杰十分重視產(chǎn)品的持續(xù)創(chuàng)新高能力。數(shù)據(jù)顯示，如果將“當(dāng)日復(fù)權(quán)凈值大于2016年以來或者2018年以來的最高值”作為“基金創(chuàng)新高”的統(tǒng)計標準，則建信大安全成立以來近3年為107次，近5年為172次，均處于行業(yè)領(lǐng)先位置。持續(xù)創(chuàng)新高能力強，則意味著用戶可以適當(dāng)?shù)瘬駮r需求，有望提高用戶的持有體驗。而在客觀結(jié)果上，建信大安全的收益曲線在較長時間內(nèi)呈現(xiàn)出低回撤、高收益的特點。

　　“只有把握住優(yōu)質(zhì)公司并長期持有才能獲得較持續(xù)的超額回報。因此，我的組合具備個股集中、行業(yè)相對分散、持有周期長的特點。”他說，個股集中利于獲得優(yōu)質(zhì)公司的阿爾法，行業(yè)分散有助于控制回撤，持有周期長則有利于減少股價短期波動對組合收益的侵蝕。

　　在王東杰看來，選擇公司的維度包括賽道好、核心競爭力強、管理層優(yōu)?！坝性S多細節(jié)指標，例如我比較傾向于行業(yè)處于成長期或成熟期，行業(yè)滲透率滿足一定條件的賽道，或者投資競爭格局已經(jīng)比較穩(wěn)定、不打‘價格戰(zhàn)’的行業(yè)，這樣有利于提高投資勝率。在核心競爭力上，需要具備‘人無我有、人有我優(yōu)、同質(zhì)低成本’等特點。在管理層方面，則需要長期專注在主業(yè)深耕，有完善的治理結(jié)構(gòu)，并擁有良好的歷史業(yè)績?！?/p>

　　看好四大行業(yè)

　　對于今年的市場行情，王東杰認為，順周期行業(yè)基本面確定性向上，疊加當(dāng)前較低估值，因此跑贏市場概率較大。具體看好與國家發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)濟發(fā)展趨勢密切相關(guān)的四大領(lǐng)域。

　　他表示，消費是典型“長坡厚雪”的行業(yè)，中國擁有全世界最大的消費品市場，隨著消費升級和渠道下沉在“兩端”發(fā)力，品牌消費品的長期投資價值將更加凸顯；以新能源、機器人、自動化為代表的高端制造板塊需求高速增長，而國內(nèi)強大的工程師紅利、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以及完善的產(chǎn)業(yè)鏈供給，使中國在全球制造領(lǐng)域的競爭優(yōu)勢不斷提升；隨著5G逐步普及，未來云計算、AI應(yīng)用、企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型會進一步展開，看好擁有用戶粘性、可持續(xù)性發(fā)展的產(chǎn)品型和平臺型互聯(lián)網(wǎng)公司；另外，伴隨海內(nèi)外經(jīng)濟逐步迎來復(fù)蘇，估值已處于歷史極低位置的大金融行業(yè)，未來很可能出現(xiàn)估值和業(yè)績的“戴維斯雙擊”，存在較好的投資機會。王東杰表示會根據(jù)市場節(jié)奏有序建倉，為日后投資管理打下良好基礎(chǔ)。(作者：李惠敏)

　　轉(zhuǎn)自：中國證券報

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