火焰的另一邊是海水——震蕩市基金投資面面觀

　　95后的王麗(化名)喜歡在大學(xué)室友群里聊一些日常的瑣事，她在元旦假期結(jié)束以后發(fā)現(xiàn)，大學(xué)的老同學(xué)時(shí)不時(shí)在群里聊起基金、股票，還曬出自己的基金收益。受老同學(xué)的影響，王麗也拿出存款買了一只明星基金。“買了后一天就漲了5個(gè)點(diǎn)，這也太香了吧。”王麗有些興奮，她最近也開(kāi)始頻繁地和老同學(xué)討論基金的漲跌情況?！白罱€有什么好的新基金？我再買點(diǎn)。”

　　王麗的故事是今年以來(lái)公私募基金發(fā)行火熱態(tài)勢(shì)下的一個(gè)縮影。Choice數(shù)據(jù)顯示，1月權(quán)益基金發(fā)行規(guī)模為4502.76億元，刷新權(quán)益類基金單月發(fā)行規(guī)模的歷史最高紀(jì)錄。另外，1月29日當(dāng)天，私募發(fā)行數(shù)量超過(guò)200只，也達(dá)到歷史最高水平。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，過(guò)去兩年基金的賺錢效應(yīng)，吸引了不少像王麗這樣的投資者借基入市。然而，自1月26日以來(lái)，流動(dòng)性趨緊的預(yù)期使得A股大幅波動(dòng)，基金重倉(cāng)股調(diào)整頗為明顯，一些新基民就此陷入了糾結(jié)。這一“悲喜錄”從一個(gè)側(cè)面說(shuō)明，在居民財(cái)富向權(quán)益市場(chǎng)轉(zhuǎn)移的大浪潮中，投資者教育工作仍然任重道遠(yuǎn)。

　　資金入市猛：公私募發(fā)行齊創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄

　　今年以來(lái)，投資者借基入市熱情高漲，公募基金發(fā)行創(chuàng)下多個(gè)歷史紀(jì)錄。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年1月新成立公募基金122只，發(fā)行規(guī)模超過(guò)4900億元，這一規(guī)模僅次于去年7月。其中，權(quán)益類基金發(fā)行規(guī)模為4502.76億元，刷新單月發(fā)行歷史最高紀(jì)錄。

　　另外，今年還有30多只主動(dòng)權(quán)益基金一日售罄，百億級(jí)爆款基金頻出。具體來(lái)看，廣發(fā)均衡優(yōu)選混合、易方達(dá)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)企業(yè)混合、廣發(fā)興誠(chéng)混合、廣發(fā)成長(zhǎng)精選混合、前海開(kāi)源優(yōu)質(zhì)企業(yè)6個(gè)月持有混合、富國(guó)均衡優(yōu)選混合等6只基金的發(fā)行規(guī)模均超過(guò)(包括)100億元。其中，易方達(dá)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)企業(yè)認(rèn)購(gòu)資金更是逼近2400億元，創(chuàng)下新基金認(rèn)購(gòu)歷史最高紀(jì)錄。

　　2月首周，基金發(fā)行依舊熱鬧。數(shù)據(jù)顯示，本周(2月1日至2月5日)將有30只新基金發(fā)行，南方基金投資老將史博、去年一度奪得公募基金業(yè)績(jī)冠軍的廣發(fā)基金鄭澄然、孫迪，有“成長(zhǎng)股獵手”之稱的景順長(zhǎng)城楊銳文均將發(fā)行新基金。

　　發(fā)行同樣火爆的還有私募基金。中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，在1月29日當(dāng)天，新增備案私募產(chǎn)品232只，創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。從月度數(shù)據(jù)來(lái)看，1月備案私募基金共達(dá)2732只，其中私募證券投資基金達(dá)2147只，占備案基金總量的77.76%，該數(shù)據(jù)同樣成為歷史最高紀(jì)錄。

　　與此同時(shí)，多家私募的產(chǎn)品遭到搶購(gòu)。一位銀行渠道代銷人士透露，某知名私募的產(chǎn)品上線才8分鐘便銷售了10億元。“現(xiàn)在銀行代銷產(chǎn)品盡可能找頭部私募的原因，除了看中其投資能力，還可能是擔(dān)心小私募發(fā)行產(chǎn)品的規(guī)模上限相對(duì)比較低，客戶搶不到?！?/p>

　　基民心態(tài)急：熱情“來(lái)也匆匆去也匆匆”

　　除了新基金發(fā)行火爆，近期基金還頻頻登上微博、知乎等社交平臺(tái)的熱搜榜。多位業(yè)內(nèi)人士感慨道：“基金出圈了?！?/p>

　　支付寶理財(cái)平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，近一個(gè)月，易方達(dá)基金經(jīng)理張坤的搜索量環(huán)比增長(zhǎng)了300%，其管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選混合更有超500萬(wàn)人關(guān)注。

　　無(wú)獨(dú)有偶，此前憑借所管理醫(yī)藥基金的優(yōu)秀業(yè)績(jī)而出名的中歐基金葛蘭，近一個(gè)月的支付寶搜索量也環(huán)比增長(zhǎng)了7倍，其中還有不少人搜“蘭蘭”這樣的昵稱。

　　在此背景下，許多投資者受熱搜榜影響“慕名而來(lái)”，申購(gòu)明星基金經(jīng)理管理的基金。

　　支付寶數(shù)據(jù)顯示，近一周，超200萬(wàn)人購(gòu)買易方達(dá)藍(lán)籌精選，超100萬(wàn)人購(gòu)買中歐醫(yī)療健康。1月27日，張坤管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選混合和葛蘭管理的中歐醫(yī)療健康雙雙限購(gòu)。具體來(lái)看，易方達(dá)藍(lán)籌精選宣布將申購(gòu)限額由10萬(wàn)元調(diào)整至5000元，中歐醫(yī)療健康在代銷渠道的申購(gòu)限額調(diào)整到10萬(wàn)元。

　　華南地區(qū)一位基金公司營(yíng)銷總監(jiān)透露，盡管部分明星基金經(jīng)理限購(gòu)，但是投資者依然熱情高漲。“限購(gòu)都限不住了，但是基金經(jīng)理壓力已很大了，如此大的規(guī)模一時(shí)無(wú)法適應(yīng)。”

　　隨著近日大盤回調(diào)，上周多數(shù)基金凈值連續(xù)多個(gè)交易日出現(xiàn)調(diào)整，新沖進(jìn)來(lái)的投資者有些難受。有投資者頗為糾結(jié)：“今天需要賣嗎？上個(gè)星期把我跌怕了?！币灿型顿Y者表示：“微博里都是忽悠，山頂上車，跌了3天頂不住了下車了。下周漲了再買，一定要把虧的補(bǔ)回來(lái)，回本就撤。”

　　“前段時(shí)間市場(chǎng)漲得比較好的時(shí)候，我表姐找我推薦基金。這幾天市場(chǎng)有所調(diào)整，表姐又過(guò)來(lái)問(wèn)我，基金要不要賣出?！睖弦晃换鹦袠I(yè)從業(yè)者有些無(wú)奈，“隨著基金賺錢效應(yīng)顯現(xiàn)，疊加銀行理財(cái)收益率下行，身邊不少以前從來(lái)沒(méi)接觸過(guò)基金的人開(kāi)始買基金，但是大家的熱情來(lái)也匆匆，去也匆匆?！?/p>

　　與此同時(shí)，私募投資人也略顯慌張?！拔覀兒屯顿Y者溝通比較密切。最近確實(shí)有一些新客戶剛買產(chǎn)品不久就經(jīng)歷了市場(chǎng)調(diào)整，目前處于小幅浮虧的狀態(tài)。他們過(guò)來(lái)問(wèn)我們，需不需要短期避險(xiǎn)、市場(chǎng)還會(huì)不會(huì)繼續(xù)下跌、公司后續(xù)打算怎么操作等問(wèn)題?！睖弦患抑行退侥嫉氖袌?chǎng)人士透露。

　　上述人士認(rèn)為，即便沒(méi)有流動(dòng)性趨緊的預(yù)期，機(jī)構(gòu)“抱團(tuán)”板塊的回調(diào)也在預(yù)料之中。去年以來(lái)，各路資金源源不斷借基流入股市，白馬股的估值一路推高，回調(diào)盤整是一個(gè)必經(jīng)的階段，只是此前缺少一個(gè)降溫的“催化劑”?！拔覀兡壳斑€是向投資者宣傳長(zhǎng)期投資理念，因?yàn)锳股結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍然存在，慌張的投資者很容易低位賣出，錯(cuò)過(guò)后期的賺錢機(jī)會(huì)?！?/p>

　　理性莫跟風(fēng)：長(zhǎng)期投資分享權(quán)益時(shí)代紅利

　　相比困擾于“該不該止損”的新基民，部分老基民逢低抄底的意愿似乎較為強(qiáng)烈。

　　陸穎(化名)是一名公司高管，投資私募基金已經(jīng)3年，去年她獲得了50%以上的收益，今年1月前兩周，基金凈值漲幅又超過(guò)了5%。

　　“其實(shí)，從我這3年的整體收益情況來(lái)看，還是比較可觀的。身邊的朋友也有贖回保住收益的，但我還是選擇不贖回。投資這么多年，自己擇時(shí)就沒(méi)怎么成功過(guò)，還是交給基金經(jīng)理比較好，而且我還在考慮要不要再買一些?！标懛f直言。

　　有意思的是，很多“投基”經(jīng)驗(yàn)豐富的老基民在市場(chǎng)調(diào)整之際也選擇申購(gòu)基金，有的甚至積極買入場(chǎng)內(nèi)基金。

　　“上周A股調(diào)整之際，也是資金加速申購(gòu)基金之時(shí)。這一點(diǎn)和以往有很大差別，老基民其實(shí)也在不斷進(jìn)化。”滬上一家公募基金公司的有關(guān)人士表示。

　　Choice數(shù)據(jù)顯示，上周A股ETF總成交1885.7億元。如果以區(qū)間成交均價(jià)估算，上周A股ETF資金凈流入超170億元。從資金流向看，券商ETF最受青睞。其中，華寶中證全指證券公司ETF凈流入27.58億元，國(guó)泰中證全指證券公司ETF凈流入19.18億元，南方中證全指證券公司ETF凈流入5.22億元。

　　“目前基民的糾結(jié)可以理解，建議結(jié)合自身的收益目標(biāo)及風(fēng)險(xiǎn)承受能力，選擇下一步操作?！睖弦晃换鹧芯繂T表示，投資基金時(shí)，投資者應(yīng)該堅(jiān)持三個(gè)原則：一是明確自身需求，二是堅(jiān)持長(zhǎng)期投資，三是切忌追漲殺跌?！斑@些年，不少基金投資人在這三點(diǎn)上吃過(guò)很大的虧。比如，看見(jiàn)別家的基金漲幅很大，就賣掉手中的基金，買入明星產(chǎn)品。而一旦基金凈值回調(diào)超過(guò)5%，就開(kāi)始恐慌，想著要不要賣出或者產(chǎn)生回本就撤的念頭。要知道，基金投資不同于買股票，是把錢交給專業(yè)人士管理，投資者需要做的是選好產(chǎn)品，淡化擇時(shí)，長(zhǎng)期持有。至于如何選擇基金，投資者要仔細(xì)思考自己到底是需要高風(fēng)險(xiǎn)高收益的產(chǎn)品，還是低波動(dòng)穩(wěn)健收益的產(chǎn)品，切忌跟風(fēng)。此外，可以采取定投的方式平滑成本，避免隨市場(chǎng)上漲持續(xù)加碼的‘倒金字塔式加倉(cāng)’?！?/p>

　　業(yè)內(nèi)人士表示，隨著資管新規(guī)的逐步落地，剛性兌付被打破，高收益非標(biāo)資產(chǎn)的供給逐年減少，在居民財(cái)富仍在持續(xù)增長(zhǎng)的大背景下，投資者對(duì)于高收益資產(chǎn)的配置訴求將加速社會(huì)財(cái)富向權(quán)益資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移，而公私募基金等專業(yè)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)將在其中發(fā)揮越來(lái)越重要的作用。不過(guò)，投資者在這一資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)移的過(guò)程中也要保持足夠的理性。

　　“我們?cè)谥饾u走向成熟的A股市場(chǎng)中掘金，需要投資者多一份理性和信任，莫在市場(chǎng)狂熱時(shí)沖動(dòng)進(jìn)場(chǎng)，也無(wú)需在短期回調(diào)中恐懼不安，長(zhǎng)期投資才是迎接權(quán)益時(shí)代、實(shí)現(xiàn)財(cái)富增值的‘最佳姿勢(shì)’。”滬上一位私募機(jī)構(gòu)董事長(zhǎng)感慨道。（作者：馬嘉悅 陸海晴）

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報(bào)

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