美年健康多年來的高速擴(kuò)張已經(jīng)累積了診療質(zhì)量下降、管理差異和內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)，更令人擔(dān)憂的是，頻繁的小型并購已為公司堆積了高達(dá)40.46億元的商譽(yù)
縈繞在美年健康頭頂?shù)牟灰?guī)范控訴和潛在風(fēng)險(xiǎn)仍在發(fā)酵。
先是“澄清”再是“坐實(shí)”，發(fā)生在廣州美年富海門診部的故事一波三折，最終被廣州市天河區(qū)衛(wèi)生和計(jì)劃生育局發(fā)出的一封《責(zé)令整改通知書》“打臉”，并引發(fā)深交所的第二次發(fā)函關(guān)注，而與第一次火速于次日回復(fù)不同，截至8月9日記者發(fā)稿前，美年大健康產(chǎn)業(yè)控股股份有限公司（以下簡稱“美年健康”）尚未就深交所的問題進(jìn)行回復(fù)。
公開信息顯示，自2015年至今，美年健康三年時(shí)間先后被行政處罰15次，處罰的原因涉及從事醫(yī)學(xué)診療活動(dòng)未取得《醫(yī)療機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)許可證》、未取得《放射診療許可證》擅自開展放射診療活動(dòng)、未經(jīng)批準(zhǔn)變更放射診療許可項(xiàng)目從事X射線CT影像診斷活動(dòng)等多個(gè)方面。7月31日，美年健康在公告中解釋稱，“由于前期大型設(shè)備大多屬于甲類醫(yī)療設(shè)備，在醫(yī)用設(shè)備配置許可審批環(huán)節(jié)周期長且有一定難度”所致。
8月6日，當(dāng)《投資者報(bào)》記者就整改情況和市場質(zhì)疑的系列問題采訪美年健康時(shí)，對方并未給出具體和合理的解釋，僅表示一切以公司的官方公告為主。
三大違規(guī)坐實(shí)深交所再發(fā)函
根據(jù)公告，7月30日~8月2日，廣州市天河區(qū)衛(wèi)生和計(jì)劃生育局在廣州美年富海門診部的現(xiàn)場執(zhí)業(yè)監(jiān)督檢查中查出不少問題，對此，廣州市天河區(qū)衛(wèi)生和計(jì)劃生育局要求門診部在收到通知書后立即整改，并在10個(gè)工作日內(nèi)提交書面整改報(bào)告。
廣州美年富海門診部被發(fā)現(xiàn)的問題有三：一是部分B超檢查報(bào)告未經(jīng)醫(yī)生陳飛雪審核，由其他醫(yī)生以陳飛雪名義發(fā)出報(bào)告；二是檢查報(bào)告無醫(yī)師手寫簽名；三是在未取得放射診療許可前擅自開展CT放射診療活動(dòng)。放射科使用未按規(guī)定進(jìn)行職業(yè)健康體檢復(fù)查的人員肖浩、盧玉萍從事放射診療工作。違反了《醫(yī)療機(jī)構(gòu)管理?xiàng)l例實(shí)施細(xì)則》、《醫(yī)療質(zhì)量管理辦法》、《放射診療管理規(guī)定》等文件有關(guān)規(guī)定。
8月6日，美年健康在公告《責(zé)令整改通知書》的同時(shí)表示，第一時(shí)間派駐專項(xiàng)工作小組進(jìn)駐廣州美年富海門診部，進(jìn)行深度自查，并逐項(xiàng)落實(shí)整改。且已在全集團(tuán)開展了醫(yī)療質(zhì)量管理自查工作，要求全體人員認(rèn)真學(xué)習(xí)相關(guān)醫(yī)療質(zhì)量管理系列規(guī)章制度，要求各門診部對醫(yī)生執(zhí)業(yè)管理、醫(yī)療文書管理及放射診療服務(wù)等行為進(jìn)行全面自查并嚴(yán)格規(guī)范。并再次強(qiáng)調(diào)體檢報(bào)告的管理規(guī)范和門診部放射診療執(zhí)業(yè)人員加強(qiáng)職業(yè)健康體檢管理。
不過，這并未令監(jiān)管層方面放心，在第一封關(guān)注函發(fā)出后的第9天，深交所再次發(fā)函。
8月8日，深交所發(fā)函要求美年健康說明美年富海門診部不規(guī)范情形發(fā)生的原因及整改工作安排，并預(yù)計(jì)對公司產(chǎn)生的影響；要求其說明本次披露的事項(xiàng)是否與2018年8月1日披露的《關(guān)于對深圳證券交易所關(guān)注函的回復(fù)公告》內(nèi)容存在不一致的情形；要求美年健康詳細(xì)自查并說明公司除2018年8月1日披露的回復(fù)公告及本次調(diào)查結(jié)果外，是否還存在其他門診部未取得相關(guān)許可但已擅自開展CT放射診療的情形以及對公司可能產(chǎn)生的影響；要求說明公司的研發(fā)投入及研發(fā)人員占比是否符合公司自身生產(chǎn)經(jīng)營情況以及是否符合同行業(yè)一般情況；要求說明公司在經(jīng)營管理方面的內(nèi)部控制是否存在重大缺陷。
“一般情況下，以其他醫(yī)生名義發(fā)送報(bào)告可能涉及無證或未達(dá)資質(zhì)等多方面原因，無手寫簽名無法保證診查技術(shù)的真實(shí)性，而放射工作有一定特殊性，醫(yī)院對已從事和準(zhǔn)備從事放射工作的人員，必須接受體格檢查，包括員工關(guān)懷，如在國家統(tǒng)一規(guī)定的休假外，放射工作人員每年可以享受保健休假和健康療養(yǎng)等。”某資深醫(yī)護(hù)人士對《投資者報(bào)》記者說。
市場擔(dān)心高速擴(kuò)張招致風(fēng)險(xiǎn)
不過一周的時(shí)間，美年健康市值已蒸發(fā)170億元。
在2017年最終完成收購慈銘體檢后，美年健康體量大增，坐穩(wěn)國內(nèi)“體檢之王”第一把交椅，且擴(kuò)張的速度并未減慢。市場擔(dān)心，多年來依靠并購的高速擴(kuò)張使其背后的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)不斷累積，診療質(zhì)量或跟不上發(fā)展水平。
根據(jù)2017年年報(bào)，美年健康計(jì)劃在2018年實(shí)現(xiàn)600家參控股體檢中心的目標(biāo)，并在未來兩年內(nèi)每年保持200家的增長速度，爭取在2020年實(shí)現(xiàn)1000家門店的目標(biāo)。而實(shí)際僅2018年上半年，新增的體檢中心數(shù)量就接近2016年全年。
“先參后控”并購門店的發(fā)展模式也頗有爭議，即美年健康先少量出資參股體檢中心，待體檢中心運(yùn)營兩到三年后，進(jìn)入盈利期時(shí)，上市公司再對其實(shí)現(xiàn)絕對控股。
頻繁的小型并購為公司堆積大量商譽(yù)。據(jù)2017年年報(bào)顯示，美年健康的商譽(yù)高達(dá)40.46億元，占股東權(quán)益的比例高達(dá)59%，有分析人士認(rèn)為已經(jīng)超過合理范圍，而一旦并購的公司在承諾期業(yè)績不達(dá)標(biāo)，上市公司將面臨商譽(yù)減值的風(fēng)險(xiǎn)。
數(shù)據(jù)顯示，美年健康2017年銷售費(fèi)用為14.88億元，同比增長107%，其中人力成本10.19億元，占比68%，而研發(fā)人員僅31人，研發(fā)金額397.53萬元，占營收比例僅0.06%。
以深交所二次發(fā)函所提到的研發(fā)投入為例，2015到2017年，美年健康的研發(fā)費(fèi)用依次為253.8萬元、224.7萬元和397.5萬元；而對比市值遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后美年健康的愛康國賓，其研發(fā)投入依次為2399.4萬元、2194.7萬元、1918.6萬元，三年均成倍碾壓美年健康。
此外，根據(jù)Wind資訊，雖然美年健康近年業(yè)績整體增長迅速，2018年一季報(bào)合并報(bào)表顯示，凈利潤卻意外虧損近1億元。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，“假醫(yī)門”之后，市場及資本對近年來緊抓資本瘋狂擴(kuò)張的美年健康也會加以更加嚴(yán)格的檢視。
轉(zhuǎn)自： 鳳凰網(wǎng)
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