“鎳的較量”呼喚鎳期權(quán)加速面市


中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)   作者:記者 肖 偉    時間:2022-03-11





  3月10日,上海期貨交易所(以下簡稱“上期所”)暫停滬鎳期貨主力合約交易,滬鎳期貨遠期合約悉數(shù)跌停。東方財富CHOICE終端顯示,以新能源電池、不銹鋼等為代表的用鎳企業(yè)股價均有明顯上漲。據(jù)《證券日報》記者了解,用鎳大戶對當前鎳價跌停態(tài)度保持“淡定”,認為鎳價如何回歸基本面還需進一步觀察。


  業(yè)內(nèi)人士建議,應(yīng)盡快設(shè)計論證鎳期權(quán)方案,惠及更多產(chǎn)鎳、用鎳的國內(nèi)中小企業(yè)。

  鎳期價“躺平”

  用鎳大戶態(tài)度淡定

  3月8日,上期所發(fā)布通知,“近期國際形勢復(fù)雜多變,境外期貨市場鎳價格出現(xiàn)劇烈波動,上期所將視市場情況依規(guī)采取進一步措施,請會員單位和投資者做好風(fēng)險防范工作,理性投資,共同維護市場平穩(wěn)運行?!?br/>
  3月9日,上期所發(fā)布通知,根據(jù)《上海期貨交易所風(fēng)險控制管理辦法》第十六條規(guī)定,3月9日收盤結(jié)算時,滬鎳2204、2205、2206、2207、2209、2212、2301合約的漲跌停板幅度保持為17%、交易保證金比例保持為19%。上期所同時通知,自北京時間3月9日晚9點夜盤交易開始時,滬鎳2204、2205、2206、2207、2209、2212、2301合約暫停交易一天,至3月10日晚9點夜盤交易時恢復(fù)交易。

  截至北京時間3月10日下午3點收盤,已進入交割期的滬鎳2203合約下跌13.12%,報收于221000元/噸,滬鎳2208、2210、2211、2302合約集體下跌17%收于跌停板上,且滬鎳2208、2210、2211、2302合約呈現(xiàn)出明顯的“近高遠低”趨勢,表明資本市場看淡其后市價格表現(xiàn)。

  與“躺平在跌停板上”的鎳期貨價格表現(xiàn)相反,用鎳企業(yè)股價卻“高舉高打”收復(fù)前期失地。東方財富CHOICE終端顯示,北京時間3月10日下午3點收盤時,生產(chǎn)不銹鋼管件的新興鑄管大漲9.83%,盤中一度觸及漲停板,此前宣布與青山集團合作開發(fā)印尼鎳礦的華友鈷業(yè)上漲7.11%,主營鎳電池及泡沫鎳材料的科力遠上漲3.92%,均大幅跑贏三大指數(shù)表現(xiàn)。資本市場普遍認為,鎳期貨價格下跌有利于新能源電池、不銹鋼生產(chǎn)等用鎳企業(yè)降低采購成本,增厚效益。

  在鎳價、股價“冰火兩重天”的當下,多家用鎳企業(yè)態(tài)度謹慎樂觀。一位用鎳企業(yè)董秘表示:“鎳價下跌對以鎳為主要原料的新能源電池生產(chǎn)企業(yè)而言確實利好,但是現(xiàn)在下跌的只是遠期合約,主力合約尚未恢復(fù)交易,未來鎳價如何回歸基本面還需進一步觀察?!?br/>
  “逼空大戰(zhàn)”

  呼喚行業(yè)深思

  財信期貨相關(guān)人士向記者表示:“對于產(chǎn)鎳、用鎳企業(yè)的套期保值業(yè)務(wù),我們有三個建議:第一,產(chǎn)鎳、用鎳企業(yè)不能因噎廢食,仍要重視期貨的風(fēng)險管理、價格發(fā)現(xiàn)、服務(wù)實體的功能。第二,產(chǎn)鎳、用鎳企業(yè)參與套期保值,一定要結(jié)合企業(yè)自身采購、庫存、生產(chǎn)計劃以及定價模式,并制定相應(yīng)的制度流程。第三,每家企業(yè)都有自身特點和具體需求,通過現(xiàn)貨鎖價、遠期合約、長期協(xié)議等方式管理價格風(fēng)險未嘗不可,但是在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中,需要動態(tài)識別風(fēng)險敞口,并制定相應(yīng)風(fēng)險管理方案?!?br/>
  上述人士表示,建議監(jiān)管機構(gòu)考慮鎳期權(quán)合約的設(shè)計論證,加快鎳期權(quán)合約的面市進程,這不僅是對鎳期貨合約進行補充完善,更有利于國內(nèi)中小產(chǎn)鎳、用鎳企業(yè)以較少資金和較低代價對沖價格波動風(fēng)險,特別是能惠及出口不銹鋼制品的中小企業(yè)和從事鎳資源回收的中小企業(yè)。

  目前,國內(nèi)有色市場中已經(jīng)有了銅期權(quán),上期所馬上要推出鋁期權(quán)、鋅期權(quán)。以銅期權(quán)合約為例,國內(nèi)銅期權(quán)合約實施數(shù)年來,實現(xiàn)了以低于期貨套保的成本保護企業(yè)存貨價值、保障企業(yè)采購生產(chǎn)的目標,而且銅期權(quán)市場提供多種實值虛值期權(quán)組合以幫助企業(yè)靈活實現(xiàn)價格風(fēng)險對沖。對于上游企業(yè),通過買入看跌期權(quán),可有效鎖定利潤,同時最大風(fēng)險僅為看跌期權(quán)保證金;對于下游企業(yè),通過買入看漲期權(quán),可有效鎖定采購成本,同時最大風(fēng)險僅為看漲期權(quán)保證金;對于中游企業(yè),通過買入看漲看跌期權(quán)進行期權(quán)組合,也可有效平抑價格波動風(fēng)險,鎖定利潤及成本,同時最大風(fēng)險僅為期權(quán)組合保證金。

  上述人士認為,凡是衍生品豐富、對沖手段多樣、交易活躍的海外市場均吸引到了大量產(chǎn)業(yè)資金,在獲得繁榮發(fā)展的同時,也有力反哺實體經(jīng)濟。經(jīng)過這一場“鎳的較量”,我們更加迫切地呼喚鎳期權(quán)加速面市。


  轉(zhuǎn)自:證券日報

  【版權(quán)及免責聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品,轉(zhuǎn)載時須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)”,違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊,僅代表作者個人觀點,不代表本網(wǎng)觀點和立場。版權(quán)事宜請聯(lián)系:010-65363056。

延伸閱讀

?

微信公眾號

版權(quán)所有:中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)京ICP備11041399號-2京公網(wǎng)安備11010502035964