深入評價一只基金，中長期業(yè)績是一個重要指標(biāo)。伴隨投資理念成熟，越來越多的投資者傾向?qū)㈤L期業(yè)績突出的產(chǎn)品作為首選。作為業(yè)內(nèi)聞名的固收“黃金戰(zhàn)隊(duì)”， 截至2021年3月31日，鵬華基金旗下共有 7只債券基金榮登銀河證券、晨星中國長期業(yè)績榜單同類TOP10。伴隨2020公募年報出爐，這些績優(yōu)基金的投資動向也浮出水面，鵬華基金經(jīng)理除了對年度運(yùn)作進(jìn)行總結(jié)外，也對后市研判發(fā)表了深刻看法。
長期純債基金方面，據(jù)銀河證券數(shù)據(jù)，鵬華基金劉濤、李振宇分別執(zhí)掌的鵬華豐祿（003547）、鵬華豐康（004127）過去三年凈值增長率分別為21.99%、20.77%，分別位居同類第1、第2。談及純債類基金投資，鵬華基金劉濤在鵬華豐祿年報中表示，目前整體信用利差為近幾年較高水平，2021年隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)，政府層面的呵護(hù)，預(yù)計信用利差會逐步收縮。整體投資策略看，中高等級穩(wěn)健票息策略較有可能給投資者帶來不錯的收益體驗(yàn)。
鵬華基金李振宇在鵬華豐康年報中指出，展望 2021 年，經(jīng)濟(jì)基本面延續(xù)修復(fù)態(tài)勢，隨著經(jīng)濟(jì)增速回歸至潛在增速水平，保持宏觀杠桿率穩(wěn)定成為重要目標(biāo)，政策面在上半年或相對偏緊，考慮海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不同步，以及信用收縮導(dǎo)致的信用風(fēng)險暴露等問題，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍然面臨較大不確定性，年初在中央經(jīng)濟(jì)工作會議“不急 轉(zhuǎn)彎”的定調(diào)下，貨幣政策退出仍較為謹(jǐn)慎，未來如果信用環(huán)境收縮，經(jīng)濟(jì)下行壓力或有所加大， 政策可能出現(xiàn)邊際放松，債券市場將迎來一定投資機(jī)會。
定期開放式普通債基（可投轉(zhuǎn)債）方面，鵬華豐融定開債（000345）同樣由鵬華基金劉濤管理，據(jù)銀河證券數(shù)據(jù)，該基金過去七年、五年、三年、一年凈值增長率分別為76.24%、47.86%、35.12%和4.64%，位居同類第2、第1、第1和第3。
可轉(zhuǎn)債基金方面，據(jù)銀河證券數(shù)據(jù)，王石千執(zhí)掌的鵬華可轉(zhuǎn)債A(000297)過去五年、三年、一年凈值增長率分別為59.15%、62.97%和31.85%，均位居同類前三。展望后市，鵬華基金王石千表示，2021上半年權(quán)益市場在企業(yè)盈利維持修復(fù)趨勢、貨幣政策尚未明顯收緊的環(huán)境下，仍可能有結(jié)構(gòu)性行情，但需警惕下半年央行進(jìn)一步收緊貨幣導(dǎo)致股票市場估值壓縮的可能?？赊D(zhuǎn)債市場整體估值水平處于歷史中等偏高位置，彈性尚可，但多數(shù)優(yōu)質(zhì)轉(zhuǎn)債距離債底較遠(yuǎn)，轉(zhuǎn)債市場波動仍較大，以自下而上精選估值合理、正股優(yōu)質(zhì)的個券為主。
普通債券基金方面，據(jù)晨星中國數(shù)據(jù)，方昶管理的鵬華信用增利債券A 基金（206003）過去十年、五年、三年維度，均位列同類前10，并以過去五年年化回報5.95%，位居同類102只中名列第5；祝松執(zhí)掌的鵬華產(chǎn)業(yè)債（206018）則以過去五年5.10%的年化回報躋身同類前10。鵬華基金方昶在年報中指出，隨著經(jīng)濟(jì)修復(fù)逐步回到潛在增速，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動能將逐步弱化，政策寬松空間再度打開，債券市場或迎來新一輪下行機(jī)會。權(quán)益市場方面，核心驅(qū)動力將由流動性支撐轉(zhuǎn)向業(yè)績驅(qū)動，企業(yè)盈利復(fù)蘇向上將對權(quán)益市場形成支撐，在此背景下，順周期低估值板塊、價值風(fēng)格將有較好表現(xiàn)。
鵬華基金祝松則從經(jīng)濟(jì)基本面、貨幣政策等入手，分析了債券市場具備較好的中長期配置價值。短期經(jīng)濟(jì)基本面對債市仍有一定壓力，中長期來看，國內(nèi)“穩(wěn)杠桿”、“信用收縮”對經(jīng)濟(jì)負(fù)面作用可能逐漸顯現(xiàn)，全球經(jīng)濟(jì)動能也可能因?yàn)樨泿耪咧鸩酵顺龆p，或?qū)⒅鸩綄行纬芍?。短期?nèi)央行大概率仍將保持“中性”，中長期來看，貨幣政策仍在“相機(jī)抉擇”框架內(nèi)，其取向取決于未來經(jīng)濟(jì)走勢，未來一段時間債市可能呈現(xiàn)震蕩走勢，中長期具備較好的投資配置價值。
短期純債債券型基金方面，據(jù)銀河證券數(shù)據(jù)，葉朝明管理的鵬華穩(wěn)利短債A基金（007515）過去一年凈值增長率為2.92%，居同類第9。針對2021年短債基金投資策略，鵬華基金葉朝明表示，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，預(yù)計后續(xù)國內(nèi)貨幣政策將以我為主，更加強(qiáng)調(diào)正常貨幣政策空間的可持續(xù)性，在不急轉(zhuǎn)彎的定調(diào)下，穩(wěn)住宏觀杠桿率。貨幣市場利率方面，整體波動性或?qū)⒓哟?，利率中樞可能略有提升，在資金緊張時點(diǎn)可能出現(xiàn)流動性分層現(xiàn)象，未來將靈活調(diào)整各類資產(chǎn)比例，在市場利率偏離政策利率中樞較大的時間點(diǎn)，積極把握交易機(jī)會。
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