汽車業(yè)重磅政策超預(yù)期 零部件類企業(yè)率先“搶紅包”


中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)   時(shí)間:2018-04-13





  在博鰲論壇上,兩項(xiàng)關(guān)于汽車行業(yè)的重磅消息攜手出爐。習(xí)近平主席4月10日表示,“中國(guó)將大幅度放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入,下一步將盡快放寬外資股比限制特別是汽車行業(yè)外資限制”;同時(shí),“將相當(dāng)幅度降低汽車進(jìn)口關(guān)稅。”


  這兩項(xiàng)關(guān)于汽車行業(yè)的重磅消息,直接給資本市場(chǎng)的汽車板塊帶來(lái)漣漪陣陣。


  其中,A股方面,消息剛一公布,亞星客車等整車企業(yè)早盤(pán)便直奔漲停,但股價(jià)很快被“市場(chǎng)理性”打壓下來(lái);汽車板塊中表現(xiàn)最為強(qiáng)勢(shì)的,當(dāng)屬汽車配件這一細(xì)分品種,包括東安動(dòng)力在內(nèi)的零部件類個(gè)股都被巨量買單封于漲停。


  港股方面則表現(xiàn)得似乎更為劇烈。擁有銷售進(jìn)口豪華車的汽車經(jīng)銷商類企業(yè),如正通汽車、永達(dá)汽車、中升控股等,都出現(xiàn)股價(jià)明顯上漲,其中正通汽車更是大漲超過(guò)12%。


  其實(shí),A股市場(chǎng)同樣有類似品種,只不過(guò)國(guó)機(jī)汽車因?yàn)榛I劃重大事項(xiàng)而停牌,因此錯(cuò)過(guò)了這場(chǎng)股價(jià)“表演秀”。


  兩路徑現(xiàn)身


  雖然市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)降低進(jìn)口關(guān)稅和放開(kāi)股比限制都有預(yù)期,但在不少業(yè)內(nèi)人士看來(lái),這次亮相的兩大提法與此前想象中的“預(yù)期差”并不完全相同。


  一方面,在國(guó)內(nèi)汽車行業(yè)比較競(jìng)爭(zhēng)力已取得明顯提升的背景下,適度降低關(guān)稅此前便被部分人士認(rèn)為有望成行;


  另一方面,此前觀點(diǎn)普遍認(rèn)為,傳統(tǒng)汽車股比放開(kāi)時(shí)機(jī)或還沒(méi)有到,因此,國(guó)家頂層的這次表態(tài),是超出市場(chǎng)預(yù)期的。


  無(wú)論如何,從目前跡象看,汽車行業(yè)作為最大的進(jìn)出口產(chǎn)業(yè)之一,在中美貿(mào)易摩擦背景下,有望成為最先做出產(chǎn)業(yè)變革的行業(yè)。不過(guò)同時(shí)值得強(qiáng)調(diào)的是,從大幅度放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入到主動(dòng)擴(kuò)大進(jìn)口,中國(guó)實(shí)際上早有安排,與中美貿(mào)易摩擦沒(méi)有直接關(guān)系。


  往前回溯,早在今年全國(guó)“兩會(huì)”上,政府工作報(bào)告就已經(jīng)提出,要擴(kuò)大電信、醫(yī)療、教育、養(yǎng)老等領(lǐng)域開(kāi)放,下調(diào)汽車、部分日用消費(fèi)品等進(jìn)口關(guān)稅。


  對(duì)此人民日?qǐng)?bào)也特意強(qiáng)調(diào):“進(jìn)一步擴(kuò)大開(kāi)放,中國(guó)更有自己的堅(jiān)守,那就是,中國(guó)的對(duì)外開(kāi)放步伐有自己的主張、訴求和節(jié)奏,擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放絕不會(huì)以犧牲中國(guó)的國(guó)家利益為代價(jià)。誰(shuí)也不能指望今天的中國(guó)會(huì)在外部施壓下無(wú)節(jié)制、無(wú)原則地門(mén)洞大開(kāi)。”


  降低關(guān)稅的結(jié)構(gòu)性影響


  進(jìn)口汽車的稅通常由關(guān)稅、消費(fèi)稅和增值稅三部分構(gòu)成,三者共同成為決定一輛進(jìn)口汽車最終完稅價(jià)格的重要因素。


  但整體來(lái)看,進(jìn)口關(guān)稅下調(diào)對(duì)國(guó)產(chǎn)高端車的影響相對(duì)更大。


  根據(jù)東北證券測(cè)算,進(jìn)口車關(guān)稅若從25%逐步下降到5%時(shí),C級(jí)車的價(jià)差比會(huì)明顯降低,而B(niǎo)級(jí)車和A級(jí)車的價(jià)差比相對(duì)變化較小。因此,進(jìn)口C級(jí)車關(guān)稅下調(diào),對(duì)國(guó)產(chǎn)高級(jí)轎車影響較大,進(jìn)口A級(jí)車和B級(jí)車對(duì)國(guó)產(chǎn)A級(jí)車和B級(jí)車直接影響較小。


  然而硬幣總是有兩面性。對(duì)于購(gòu)買者而言,C級(jí)車的降價(jià),必然會(huì)對(duì)B級(jí)車產(chǎn)生擠出效應(yīng),從而帶來(lái)自身銷量的相對(duì)提升。


  當(dāng)然,進(jìn)口車關(guān)稅有望降低,進(jìn)口車市場(chǎng)的龍頭企業(yè)將率先受益。


  國(guó)機(jī)汽車占據(jù)進(jìn)口車20%以上份額,代理品牌以捷豹路虎、大眾、福特、克萊斯勒、保時(shí)捷為主,2017年新增美系林肯北方市場(chǎng)和特斯拉全系。


  另一家經(jīng)銷商龐大集團(tuán)成功蹭了熱點(diǎn)。消息傳出后,龐大集團(tuán)股價(jià)昨日盤(pán)中迅速飆升5%。不過(guò)隨著市場(chǎng)走向理性,加上高管的減持計(jì)劃懸頂,最終僅收漲了2.6%。


  實(shí)際上,整體而言,業(yè)內(nèi)人士的普遍觀點(diǎn)是,在當(dāng)前背景下,逐步降低進(jìn)口車關(guān)稅,對(duì)國(guó)內(nèi)自主車型和合資車的影響,都已經(jīng)不會(huì)太大。


  從趨勢(shì)性來(lái)看,在全球化背景下,降低關(guān)稅其實(shí)是大勢(shì)所趨。而經(jīng)過(guò)多年發(fā)展,國(guó)內(nèi)已經(jīng)培育起自主品牌較為強(qiáng)勢(shì)的多家整車企業(yè),包括上汽集團(tuán)、廣汽集團(tuán)、長(zhǎng)城汽車、吉利汽車等。這正是中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)已經(jīng)敢于“迎敵”的底氣之所在。


  以上汽集團(tuán)為例,從2017年公司年報(bào)來(lái)看,公司實(shí)現(xiàn)整車銷售693萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng)6.8%,比市場(chǎng)增速3.3%高出1倍多,整體呈現(xiàn)出合資自主兩翼齊飛的發(fā)展?fàn)顩r。


  合資方面,去年公司三家主要合資公司市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì),年銷量均超過(guò)200萬(wàn)輛。上汽大眾銷量206.3萬(wàn)輛,銷量在國(guó)內(nèi)乘用車市場(chǎng)排名第一;上汽通用200萬(wàn)輛,首次突破200萬(wàn)輛;上汽通用五菱215萬(wàn)輛,整車銷量排名全國(guó)第一。


  自主方面,上汽自主乘用車榮威和名爵銷量52.2萬(wàn)輛,同比62.27%,增長(zhǎng)迅速;上汽大通銷量超過(guò)7.1萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng)54%,自主品牌新增銷量22.7萬(wàn)輛貢獻(xiàn)集團(tuán)增量的51.6%,成為驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)的新引擎。


  正是這種底氣,上汽集團(tuán)股價(jià)在4月10日來(lái)了一個(gè)金針探底。其背后的邏輯脈絡(luò)便是:開(kāi)始階段,市場(chǎng)對(duì)公司會(huì)受到進(jìn)口車關(guān)稅下調(diào)沖擊預(yù)期心存擔(dān)憂;但是擔(dān)憂過(guò)后很快恢復(fù)市場(chǎng)理性,資金反而逢低買入,從而助推了公司股價(jià)的回升。


  放開(kāi)股比限制:壓力下的突破


  對(duì)于放開(kāi)股比限制,更是一個(gè)討論多年的話題。國(guó)家相關(guān)部門(mén)近年來(lái)的相關(guān)表態(tài)有多次,在業(yè)內(nèi)看來(lái),限制外方投資股比可以說(shuō)是以市場(chǎng)換取話語(yǔ)權(quán),進(jìn)而獲得技術(shù)的范本,也可以說(shuō)是戴在外方頭上的“緊箍咒”,而汽車行業(yè)股比開(kāi)放應(yīng)該是國(guó)外車企一直以來(lái)的夢(mèng)想,但是牽扯到多方力量的博弈。


  中汽協(xié)就明確提出了反對(duì)聲音,其擔(dān)心之一是,不愿意中國(guó)成為外國(guó)產(chǎn)品的加工廠。


  中汽協(xié)常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)兼秘書(shū)長(zhǎng)董楊此前就曾對(duì)證券時(shí)報(bào)記者明確表示,“汽車產(chǎn)業(yè)不是一般的制造業(yè),而是支撐國(guó)民經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)。世界大國(guó)中的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó),無(wú)一不是汽車強(qiáng)國(guó);而且在新一輪的科技與產(chǎn)業(yè)變革中,汽車產(chǎn)業(yè)將扮演非常重要的角色,物聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)終端等都將以汽車作為主要載體。如果現(xiàn)在放棄發(fā)展的主導(dǎo)權(quán),汽車產(chǎn)業(yè)有可能淪為外國(guó)產(chǎn)品的加工廠。”


  中央在此時(shí)點(diǎn)再提放開(kāi)股比話題的一大背景,同樣是中國(guó)汽車品牌已經(jīng)得到了長(zhǎng)足的發(fā)展,產(chǎn)品技術(shù)、研發(fā)、制造、銷售渠道以及服務(wù)等都有很大提高,已經(jīng)可以正面參與合資品牌的競(jìng)爭(zhēng)。同時(shí),國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境也發(fā)生了不小的變化,吸引外資,鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資,漸漸成為國(guó)家改革開(kāi)放的重要課題。


  在資深汽車界人士牛大為看來(lái),國(guó)內(nèi)車企要想增加底氣還需要繼續(xù)加把勁提高核心競(jìng)爭(zhēng)力。“家電和手機(jī)行業(yè)都是充分競(jìng)爭(zhēng)的,并且自主家電品牌在自由競(jìng)爭(zhēng)中得到了很好的發(fā)展,手機(jī)行業(yè)雖然還有一些路要走,但國(guó)產(chǎn)手機(jī)的前景還是較好的。所以自主品牌在股比放開(kāi)之后并不一定會(huì)有滅頂之災(zāi),反而能在巨大的壓力下進(jìn)行突破。”


  不過(guò),部分機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為,從傳統(tǒng)車放開(kāi)股比的主客觀條件來(lái)看,短期發(fā)生概率極低;而新能源汽車在自貿(mào)區(qū)放開(kāi)股比有望成其間的“潤(rùn)滑劑”。


  值得注意的是,發(fā)改委此前曾出臺(tái)政策,限制燃油車產(chǎn)能擴(kuò)張,因此,多數(shù)人士認(rèn)為,外資自建工廠也不擁有客觀條件支持,而新能源汽車放開(kāi)股比或成為“先鋒軍”,但這對(duì)當(dāng)前新能源格局影響不大。


  二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)對(duì)此也形成呼應(yīng)。昨天A股市場(chǎng)的新能源汽車板塊整體平穩(wěn)而分化,其中表現(xiàn)最佳的是特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)商旭升股份,股價(jià)大漲6%;但也有電動(dòng)汽車電機(jī)控制器生產(chǎn)商藍(lán)海華騰股價(jià)跌停。


  在整個(gè)汽車板塊中,表現(xiàn)最為強(qiáng)勢(shì)的并非整車,而是汽車零部件行業(yè)。


  除了鋒龍股份因?yàn)槭谴涡鹿稍蛞蛔譂q停之外,主營(yíng)汽車發(fā)動(dòng)機(jī)、變速器的東安動(dòng)力和鋁合金車輪制造商迪生力均強(qiáng)勢(shì)漲停,旭升股份、北特科技等零部件制造企業(yè)的股價(jià)漲幅也都超過(guò)6%??梢?jiàn),資金的觀點(diǎn)是,汽車零部件類企業(yè),最有望從放寬外資股比和降低進(jìn)口關(guān)稅帶來(lái)的汽車行業(yè)變革中搶得紅包。


  而港股方面,北京汽車和華晨中國(guó)受到消息的負(fù)面影響,股價(jià)均大幅告跌。其中,北京汽車的業(yè)務(wù)中有與奔馳合作在中國(guó)建廠生產(chǎn)銷售,華晨中國(guó)則與寶馬合作在中國(guó)建廠生產(chǎn)銷售,有市場(chǎng)分析人士認(rèn)為,一旦外資汽車在中國(guó)建廠限制放寬,有可能對(duì)這些合資公司帶來(lái)一定沖擊。


  轉(zhuǎn)自: 證券時(shí)報(bào)


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