銀行理財“半年報”出爐 存續(xù)規(guī)模同比增12.55%


中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)   時間:2024-08-07





  銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行慕瞻l(fā)布《中國銀行業(yè)理財市場半年報告(2024年上)》(簡稱《報告》)?!秷蟾妗凤@示,截至2024年6月末,銀行理財市場存續(xù)規(guī)模為28.52萬億元,較年初增加6.43%,同比增加12.55%。


  當(dāng)前,“金融脫媒”趨勢頗受市場分析機(jī)構(gòu)關(guān)注,有機(jī)構(gòu)指出,隨著定期存款利率的持續(xù)下行,同期限理財有望持續(xù)實(shí)現(xiàn)相對更高的收益,從而吸引零售及企業(yè)客戶增配。


  今年以來銀行理財快速擴(kuò)容


  《報告》顯示,2024年上半年,全國共有178家銀行機(jī)構(gòu)和31家理財公司累計新發(fā)理財產(chǎn)品1.54萬只,累計募集資金33.68萬億元。截至2024年6月末,全國共有239家銀行機(jī)構(gòu)和31家理財公司有存續(xù)的理財產(chǎn)品,共存續(xù)產(chǎn)品4萬只,較年初增加0.49%,同比增加7.99%;存續(xù)規(guī)模為28.52萬億元,較年初增加6.43%,同比增加12.55%。


  分機(jī)構(gòu)類型來看,截至2024年6月末,理財公司存續(xù)產(chǎn)品數(shù)量和金額均最多,存續(xù)產(chǎn)品只數(shù)為2.16萬只,存續(xù)規(guī)模為24.33萬億元,較年初增加8.27%,同比增加17.71%,占全市場的比例達(dá)到85.29%。從理財產(chǎn)品類型結(jié)構(gòu)看,截至2024年6月末,凈值型理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為27.84萬億元,占比97.61%,較年初增加0.68個百分點(diǎn),較去年同期增加1.67個百分點(diǎn)。


  華泰證券固收研究團(tuán)隊認(rèn)為,今年以來理財規(guī)模增長較快的主要原因包括兩方面:一是4月禁止手工補(bǔ)息導(dǎo)致存款搬家、流向理財;二是債市走高之下固收類理財產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)較好,吸引資金進(jìn)入。


  中金公司也指出,2024年以來,受益于定期存款利率下調(diào)、手工補(bǔ)息整改以及市場較低的風(fēng)險偏好,理財行業(yè)迎來快速增長。進(jìn)入7月,隨著因季末“存款沖量”而流失的理財資金回流以及理財機(jī)構(gòu)發(fā)力產(chǎn)品營銷,截至7月30日理財規(guī)模已達(dá)30.3萬億元,目前零售客戶、企業(yè)客戶端均保持較為旺盛的需求?!跋蚯翱?,理財是否仍能保持較快的增速水平?我們認(rèn)為,隨著定期存款利率的持續(xù)下行,同期限理財有望持續(xù)實(shí)現(xiàn)相對更高的收益,從而吸引零售及企業(yè)客戶增配?!痹摍C(jī)構(gòu)表示。


  “理財收益率相較存款具有比價優(yōu)勢,驅(qū)動居民端加劇‘脫媒’?!惫獯笞C券研究指出,7月存款利率降息后,居民存款“脫媒”有再度強(qiáng)化概率。7月25日,六大行再次下調(diào)存款掛牌利率,股份行隨后跟進(jìn)調(diào)整。本輪存款掛牌利率集中調(diào)降后,存款利率系統(tǒng)性降至2%以下,一年期定存為1.35%。與之對應(yīng),貨幣市場臨時正回購利率為1.5%,若央行提供出清價格,理財體系收益率將繼續(xù)通過“比價效應(yīng)”顯效,帶動居民端存款再“脫媒”。也就是說,7月為理財規(guī)模擴(kuò)張大月,即便進(jìn)入8月理財擴(kuò)張的小月,銀行體系存款“脫媒”的趨勢仍值得關(guān)注。


  理財產(chǎn)品平均收益率下降


  2024年上半年,理財產(chǎn)品整體收益穩(wěn)健,累計為投資者創(chuàng)造收益3413億元,同比增長3.11%。其中,銀行機(jī)構(gòu)累計為投資者創(chuàng)造收益727億元;理財公司累計為投資者創(chuàng)造收益2686億元。2024年上半年,理財產(chǎn)品平均收益率為2.80%。


  華泰證券固收研究團(tuán)隊指出,2024年上半年理財產(chǎn)品平均收益率較2023年的2.94%下降,主要因為2022年底理財贖回潮后,2023年年初信用利差處于高位,全年信用利差大幅壓縮,給理財帶來較多收益。而2024年上半年債市機(jī)會主要存在于長久期債券,對于偏好短久期的理財而言,整體獲利較小。


  “根據(jù)銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行臄?shù)據(jù),2024年上半年理財產(chǎn)品平均收益率為2.80%,較2023年下降14個基點(diǎn)?!惫獯笞C券研究表示,據(jù)其測算,收益率并未因叫?!笆止ぱa(bǔ)息”存款產(chǎn)生階躍式變化,預(yù)估主要由于三方面因素,一是金融機(jī)構(gòu)類“手工補(bǔ)息”資金占比較低;二是“手工補(bǔ)息”存款結(jié)息周期較短,縮小潛在收益缺口;三是叫停“手工補(bǔ)息”存款對凈值的影響在實(shí)操中或有可行緩釋方式,例如理財資產(chǎn)端前期積累了一定安全墊,有助于通過“以豐補(bǔ)歉”,提升估值韌性;同時,拉長核算確認(rèn)期也有助于避免瞬時沖擊。但嚴(yán)監(jiān)管環(huán)境下,隨著高息存款、信托平滑機(jī)制等配置方式受限,后續(xù)理財凈值波動壓力加大或不可避免。


  投資者風(fēng)險偏好依然偏低


  今年上半年,理財投資者數(shù)量維持增長態(tài)勢?!秷蟾妗凤@示,截至2024年6月末,持有理財產(chǎn)品的投資者數(shù)量達(dá)1.22億個,較年初增長6.65%,同比增長17.18%。其中,個人投資者數(shù)量較年初新增738.88萬個,機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量較年初新增18.85萬個。從結(jié)構(gòu)上看,截至2024年6月末,理財市場仍以個人投資者為主,數(shù)量為1.20億個,占比為98.74%;機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量占比持續(xù)小幅增長,數(shù)量為153.45萬個,占比為1.26%。


  截至2024年6月末,持有理財產(chǎn)品的個人投資者數(shù)量最多的仍是風(fēng)險偏好為二級(穩(wěn)健型)的投資者,占比33.82%。風(fēng)險偏好為一級(保守型)和五級(進(jìn)取型)的個人投資者數(shù)量占比較年初均有所增加,分別增加0.64個和0.19個百分點(diǎn)。


  《報告》還顯示,截至2024年6月末,固定收益類產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為27.63萬億元,占全部理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模的比例達(dá)96.88%,較年初增加0.54個百分點(diǎn),較去年同期增加1.73個百分點(diǎn);混合類產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為0.78萬億元,占比為2.73%,較年初減少0.48個百分點(diǎn),較去年同期減少1.65個百分點(diǎn);權(quán)益類產(chǎn)品和商品及金融衍生品類產(chǎn)品的存續(xù)規(guī)模相對較小,分別為0.07萬億元和0.04萬億元。


  中金公司分析稱,理財產(chǎn)品投資者風(fēng)險偏好持續(xù)降低。聚焦近年發(fā)展趨勢,一方面凈值化轉(zhuǎn)型放大了理財產(chǎn)品的波動,一定程度與傳統(tǒng)理財投資的預(yù)期體驗存在沖突,理財機(jī)構(gòu)為穩(wěn)定客戶資金選擇降低風(fēng)險偏好;另一方面,在這兩年的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下,理財投資者的風(fēng)險偏好繼續(xù)趨于保守。這一負(fù)債端特征,約束了各家理財公司在產(chǎn)品定位以及資產(chǎn)配置端的選擇,也解釋了為什么現(xiàn)階段部分頭部理財機(jī)構(gòu)探索中高波理財產(chǎn)品受阻,權(quán)益類、衍生品類等創(chuàng)新產(chǎn)品難以在銀行渠道進(jìn)行快速拓展。


  “從理財產(chǎn)品風(fēng)險等級來看,一級至五級(對應(yīng)低風(fēng)險至高風(fēng)險)理財產(chǎn)品分別占比29%、65%、5%、0.2%和0.7%,2024年上半年理財產(chǎn)品整體風(fēng)險等級走低;一級低風(fēng)險、二級中低風(fēng)險產(chǎn)品規(guī)模合計26.8萬億元、占比高達(dá)94%?!敝薪鸸颈硎?,“我們看到,過去一年有部分理財機(jī)構(gòu)在拓展發(fā)行PR5高風(fēng)險權(quán)益類理財產(chǎn)品,部分PR5理財依靠高股息策略實(shí)現(xiàn)了不錯的年化收益,但銀行渠道端以及投資者的接受度目前仍較為有限?!?/p>


  光大證券則認(rèn)為,客戶風(fēng)險偏好“兩極分化”延續(xù)。當(dāng)前理財客戶整體風(fēng)險偏好依然偏低,但高風(fēng)險偏好客戶占比回升,有助于后續(xù)理財公司更好地發(fā)揮多資產(chǎn)、多策略的配置優(yōu)勢,進(jìn)一步豐富含權(quán)理財?shù)漠a(chǎn)品譜系。(記者 張小潔)


  轉(zhuǎn)自:經(jīng)濟(jì)參考報

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