社保QFII等長(zhǎng)線資金布局路徑浮現(xiàn)

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月28日記者發(fā)稿，A股已有2800余家上市公司披露2023年中報(bào)。以社?；?、QFII等長(zhǎng)線資金為代表的投資機(jī)構(gòu)多次出現(xiàn)在上市公司的前十大流通股股東中。從持倉(cāng)來(lái)看，這類長(zhǎng)線資金仍然專注對(duì)于績(jī)優(yōu)股的持有。近期監(jiān)管部門多次就“加大中長(zhǎng)期資金引入力度”等內(nèi)容釋放積極信號(hào)。政策部署之下，中長(zhǎng)期資金入市步伐或?qū)⒓涌?。業(yè)內(nèi)人士表示，以社保基金、QFII為代表的長(zhǎng)線資金加快入市，有助于穩(wěn)定市場(chǎng)資金來(lái)源、改善企業(yè)融資環(huán)境并提升市場(chǎng)效率。

　　社?；鹪龀侄嘀粋€(gè)股

　　截至目前，社?；鸸铂F(xiàn)身包括交通銀行、菲利華、法拉電子等在內(nèi)的345只個(gè)股的前十大流通股股東之列，合計(jì)持股數(shù)量為107.33億股，持股數(shù)量相比一季度增長(zhǎng)超7300萬(wàn)股，持股總市值為1352.78億元。與一季度相比，社?；鸸布觽}(cāng)了其中的134只個(gè)股，新進(jìn)了72只個(gè)股。此外，還有67只個(gè)股遭到社保基金減倉(cāng)。

　　就持倉(cāng)市值而言，交通銀行是目前已披露年報(bào)的上市公司中，獲社?；鸪謧}(cāng)最重的個(gè)股。全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)共持有其31.05億股，相比一季度并無(wú)變動(dòng)，合計(jì)市值180.10億元。緊隨其后的分別為方正證券、國(guó)信證券，持股數(shù)量同樣與一季度相同，分別獲社保基金持倉(cāng)71.27億元、39.87億元。

　　從持倉(cāng)變化來(lái)看，與一季度相比，社?；鸪謧}(cāng)市值居前十的個(gè)股總體持倉(cāng)變化不大，僅菲利華獲全國(guó)社?；?13組合增持1435.05萬(wàn)股，我武生物獲全國(guó)社?；?102組合、全國(guó)社?；?12組合共同增持665.19萬(wàn)股，而中興通訊共遭全國(guó)社?；?12組合、全國(guó)社?；?13組合大幅減持6537.96萬(wàn)股。

　　與社?；鸩煌?，QFII機(jī)構(gòu)則在今年二季度新進(jìn)多只個(gè)股，持倉(cāng)品種變化較大。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至記者發(fā)稿，QFII共持有409只個(gè)股，持股總數(shù)為50.01億股，相比一季度減少約2.08億股，合計(jì)持倉(cāng)市值為874.59億元。其中，中控技術(shù)等210只個(gè)股均為新進(jìn)。

　　制造業(yè)仍然是QFII機(jī)構(gòu)新進(jìn)的重點(diǎn)領(lǐng)域。具體來(lái)看，花旗環(huán)球金融有限公司新進(jìn)軟件服務(wù)企業(yè)中控技術(shù)超6000萬(wàn)股。摩根大通銀行新進(jìn)汽車制造業(yè)企業(yè)眾泰汽車超2500萬(wàn)股，而藍(lán)思科技則獲得阿布扎比投資局新進(jìn)超1400萬(wàn)股。

　　持倉(cāng)聚焦績(jī)優(yōu)公司

　　值得注意的是，多個(gè)社保基金與QFII共同持倉(cāng)的標(biāo)的在今年上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼。如南微醫(yī)學(xué)上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為2.64億元，同比增幅為111.69%；分眾傳媒上半年歸母凈利潤(rùn)為22.31億元，同比增長(zhǎng)約59.00%。

　　“上市公司業(yè)績(jī)，尤其是長(zhǎng)期、穩(wěn)定、可預(yù)期的業(yè)績(jī)，對(duì)于所有投資機(jī)構(gòu)尤其是中長(zhǎng)期投資機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，是最為重要的指標(biāo)。”經(jīng)濟(jì)學(xué)者、允泰資本創(chuàng)始合伙人付立春告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者，雖然不同行業(yè)、不同公司的估值方法或業(yè)績(jī)?cè)u(píng)定有所不同，但主線依然需要堅(jiān)持，這也是價(jià)值投資的本質(zhì)元素。

　　川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂也表示，QFII資金投資風(fēng)格更偏向于長(zhǎng)線投資，QFII以業(yè)績(jī)?yōu)閷?dǎo)向，資金主要流向估值偏低、業(yè)績(jī)優(yōu)良、行業(yè)龍頭或細(xì)分領(lǐng)域龍頭的企業(yè)。

　　值得注意是，社保基金、QFII長(zhǎng)期持有的標(biāo)的基本面同樣較好，多數(shù)業(yè)績(jī)?cè)谏习肽陮?shí)現(xiàn)了有力增長(zhǎng)。例如，全國(guó)社?；?06組合從2020年一季度買入艾德生物并持有至今年二季度。該公司今年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增幅為41.97%。富達(dá)基金（香港）有限公司自2019年三季度起持續(xù)買入并持有三棵樹(shù)，今年以來(lái)連續(xù)兩個(gè)季度加倉(cāng)，三棵樹(shù)今年上半年屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)較去年同期增幅為223.95%。

　　廣西大學(xué)副校長(zhǎng)、南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝表示，在當(dāng)前震蕩的市場(chǎng)環(huán)境下，隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展和投資理念的逐漸成熟，長(zhǎng)線資金更側(cè)重于企業(yè)的基本面和長(zhǎng)期價(jià)值，而不僅僅是短期的市場(chǎng)波動(dòng)和熱點(diǎn)?！岸囝愋椭虚L(zhǎng)期資金的引入，也能夠提升資本市場(chǎng)穩(wěn)定性，改善資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，應(yīng)對(duì)老齡化社會(huì)趨勢(shì)和促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)?！彼f(shuō)。

　　加大引入長(zhǎng)線資金力度

　　近段時(shí)間，監(jiān)管部門多次就加強(qiáng)中長(zhǎng)期資金參與權(quán)益投資釋放積極信號(hào)。在受訪人士看來(lái)，以社?；?、QFII為代表的長(zhǎng)線資金加快入市，有助于穩(wěn)定市場(chǎng)資金來(lái)源、提升市場(chǎng)效率、改善企業(yè)融資環(huán)境。

　　證監(jiān)會(huì)日前召開(kāi)了全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)和部分大型銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)人座談會(huì)。會(huì)議指出，養(yǎng)老金、保險(xiǎn)資金、銀行理財(cái)?shù)雀黝愔虚L(zhǎng)期資金參與資本市場(chǎng)改革發(fā)展面臨著難得機(jī)遇，加快發(fā)展權(quán)益投資正當(dāng)其時(shí)。此前，證監(jiān)會(huì)答記者問(wèn)時(shí)表示，正在研究制定資本市場(chǎng)投資端改革方案。在引入更多中長(zhǎng)期資金方面，重點(diǎn)是營(yíng)造有利于中長(zhǎng)期資金入市的政策環(huán)境。

　　“中長(zhǎng)期資金有助于提供更為穩(wěn)定的資金來(lái)源，推動(dòng)資本市場(chǎng)的發(fā)展，提升資本市場(chǎng)效率。對(duì)企業(yè)而言，企業(yè)的融資成本相對(duì)更低，這有助于改善企業(yè)的融資環(huán)境，提升其盈利能力和競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)。除此之外，中長(zhǎng)期資金可以平衡金融市場(chǎng)的資金結(jié)構(gòu)，有助于降低金融市場(chǎng)波動(dòng)性，促進(jìn)金融系統(tǒng)穩(wěn)定。”陳靂表示。

　　付立春也表示，中長(zhǎng)期資金對(duì)資本市場(chǎng)的意義突出。一方面，中長(zhǎng)期資金的投資期限較長(zhǎng)，對(duì)于資本市場(chǎng)有均衡和穩(wěn)定的作用。同時(shí)，長(zhǎng)線資金的較大投資金額也能夠引領(lǐng)市場(chǎng)，有利于活躍市場(chǎng)交易，對(duì)于市場(chǎng)投資風(fēng)格也有帶動(dòng)作用。在他看來(lái)，中長(zhǎng)期資金與資本市場(chǎng)之間形成良性互動(dòng)，有助于二者的相互助力、相互支持。

　　田利輝表示，為進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)與中長(zhǎng)期資金的良性互動(dòng)，我國(guó)需要進(jìn)一步完善資本市場(chǎng)機(jī)制，豐富投資品種，提升市場(chǎng)主體專業(yè)能力，推進(jìn)投資者教育，加強(qiáng)監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)控制。具體來(lái)看，要繼續(xù)加強(qiáng)資本市場(chǎng)機(jī)制建設(shè)，提高市場(chǎng)透明度和有效性，通過(guò)強(qiáng)化分紅和優(yōu)化并購(gòu)等一系列新政督促上市公司提升質(zhì)量，為中長(zhǎng)期資金提供更為安全、穩(wěn)定的投資環(huán)境。推出更多的ETF、長(zhǎng)期債券、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品等，開(kāi)發(fā)多樣化的投資品種，滿足不同類型中長(zhǎng)期資金的投資需求。同時(shí)，提升市場(chǎng)主體機(jī)構(gòu)的專業(yè)能力，開(kāi)展資產(chǎn)組合，服務(wù)中長(zhǎng)期資金獲得合理的正向回報(bào)。(記者 羅逸姝)

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

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